在接觸了一群做券商集合理財的市場人士之后，記者發現他們更像是追求絕對收益的另一類“私募”。依托券商的整體優勢，投資不同市場的產品類型多樣，操作中倉位控制靈活，各種特點都為這些產品去年全線跑贏被“腰斬”的大盤埋下了伏筆。

　　券商通過發行各種集合理財產品計劃、投資者認購的方式實現客戶資產管理。通常10萬元的起買，進入門檻大幅高于基金理財產品。目前仍在存續期的券商集合理財達到了46只，另外還有4只產品仍在發行或準備發行的階段。

　　由于各個產品的設計不同，券商集合理財的投資范圍也靈活多樣。與基金分類相似，除了主要投資權益類資產的股票型外，還有主要投資固定收益類資產的債券型品種，股、債資產雙投的混合型產品。與基金更有優勢的是，FOF型的券商集合理財不僅可以投資股票、固定收益證券，還可以對證券投資基金再進行組合投資。

　　除此之外，靈活的倉位控制也給券商集合理財增添了“私募”的色彩。“我們投資股票的比例可以從0到95%，遠比一些基金必須保持的六成倉位要靈活。”一位股票型券商集合理財產品人士告訴記者。事實上，尤其在市場快速下跌的過程中，大多數券商集合理財產品因此避免了不少損失。

　　相比一般私募，券商集合理財產品更加“陽光”，除了日常披露產品凈值情況，定期披露資產管理報告外，不少券商甚至以自有資金參與，以此增加了產品的“安全性”。在管理費的提取上，不少券商集合理財還承諾達到一定收益比例后才開始征收管理費，一定程度上也給予管理人激勵的作用。

　　作為理財產品的管理人，券商自身的研究力量、客戶資源也在集合理財產品上得到了充分的利用和展示。不少產品在結束原存續期后，不僅成功獲得了展期，而且還得到了市場的高度認同。據介紹，國泰君安的一只貨幣市場型產品，在展期后仍保持長期處于資金規模上限的狀態，往往一旦出現贖回很快又有資金介入申購。廣發理財3號日前順利展期，續約率也高達98.39%。(楊晶)