上周兩會召開，國內股市紅盤相迎，收出四根陽線，走出了持續兩周調整的陰影。5個交易日內，上證綜合指數、深證成份指數分別上漲5.29%和8.43%。所有行業均以紅盤報收，偏股型基金凈值全面上揚。但與此同時，基金在上周的減倉跡象也很明顯，說明對后市還是處于一種謹慎態度。

　　凈值全線上漲股基減倉步伐加快

　　在對兩會政策利好的朦朧預期下，上周A股大幅反彈。在地產和金融板塊的帶領下，各類行業指數普漲。

　　統計顯示，股票型基金(不包括QDII)考慮紅利再投資的單位凈值增長率為6.08%。其中，主動型基金平均增長5.96%，泰達荷銀旗下兩只基金表現突出，凈值增長均在9%左右。而今年以來表現始終不佳的匯添富旗下兩只基金上周依然墊底。

　　據德圣基金研究中心3月5日倉位測算數據顯示，基金倉位變化在上周達到一個轉折點，從年初至上周之前，基金平均倉位一直處于持續上升的趨勢中。隨著節后股指不斷沖高，基金間操作分歧也開始顯現，而到上周則由整體增倉轉向減倉。　就具體基金來看，上周基金的倉位變化以減倉為主，少部分基金倉位仍有上升，但不占主流。測算數據顯示，上周減倉2%以上的基金數量多達149只，其中，減倉5%以上的基金有38只。而增倉基金則成為少數，增長超過2%的基金數量僅有29只,其中僅4只基金增倉5%以上。從基金公司角度看，易方達、招商、上投摩根等主流基金公司都顯現出較明顯的減倉跡象。融通、泰信等旗下部分基金則是不多的繼續增倉的基金。

　　債市調整帶動債基下挫

　　債市經過前期大幅反彈，上周基本處于震蕩盤整，債券基金收益蒙受影響。全周普通債券型基金收益率加權平均為0.24%，新股申購型債基收益加權平均為-0.05%，完全債券型收益加權平均為-0.02%。約有一半的普通債券型基金和新股申購型基金凈值下跌，完全債券型基金中3/4的產品凈值也出現下跌。上周5只保本型基金收益增長穩定，加權平均上漲0.35%，其中銀華保本增值漲幅最大，上漲0.75%。

　　針對今年債券市場的特殊情況，國泰基金固定收益部負責人劉夫表示，2009年債市操作不能像2008年那樣拉長久期、買入持有，應當根據股票和債券兩個市場運行的不同階段，靈活操作以獲取超額收益。具體到投資品種，劉夫表示，交易所債券、中長期債券、中期信用產品等有一定的吸引力。從信用息差來看，與央票相比，AAA商業銀行債的信用溢價已經過大，投資機會明顯。此外，考慮目前的經濟形勢，在未確定經濟企穩之前，企業的短期信用風險仍然值得關注。因此，短融配置上仍然建議配置AA及以上的品種。劉夫強調，轉債攻守兼備或能為債券基金帶來超額收益。

　　>>投資提示

　　降低組合風險偏重混合型基金

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝認為，連日來股指不斷沖高，令市場獲利回吐壓力驟增，預計這種形勢短期內將持續下去。加上基本面數據尚不明朗和外圍市場連續重挫，建議投資者以控制風險為主。由于紅利股和大盤股業績增長明確，并且大盤股在此輪上漲中滯后，估值相對合理，為此建議投資者在降低組合風險的同時關注側重投資紅利股、大盤股風格且風險水平適中的股票型基金。

　　農銀匯理平衡雙利擬任基金經理付柏瑞認為，充裕的流動性將給2009年的股市和債市帶來機會。因目前基本面尚不明朗，兩大市場的投資機會將呈現輪動格局，如何在大類資產之間進行靈活配置，將成為2009年投資能否成功的一大關鍵。在目前的市場中，建議優先選擇有較好公司背景的混合型基金。該類基金可以加大股票投資比例以獲得較高收益，而市場趨弱時，則加大債券投資比例，規避風險以力求較好的資本回報。(記者 敖曉波)