“霸菱東歐基金”、“鄧普頓東歐基金”，近6個月來凈值已經(jīng)下跌近7成，僅3款產(chǎn)品有幸免于虧損

　　隨著東歐地區(qū)陷入危機，花旗、匯豐、德銀、渣打和瑞士信貸在國內(nèi)銷售的投資于該地區(qū)的20多款基金中僅3款免于虧損命運。位列跌幅榜首的是霸菱東歐基金，其凈值最近6個月來累計下跌68.09%。

　　東亞銀行(中國)財富管理中心總經(jīng)理陳柏軒提醒投資者，“東歐危機與當年的亞洲金融危機相似。對這個市場不能太貪心。“

　　東歐基金下跌近7成

　　目前，內(nèi)地投資者所接觸的東歐有關(guān)的理財產(chǎn)品主要有兩類：一類是QDII、一類是掛鉤東歐資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。數(shù)量上以前者為主，理財周報記者統(tǒng)計到的相關(guān)產(chǎn)品就有20多款。

　　在QDII中又大致分兩類，一類是股票型基金，一類是債券基金。從凈值表現(xiàn)來看，幾乎所有相關(guān)的基金處于下跌狀態(tài)，下跌最厲害的是直接投向東歐市場的基金——匯豐銀行銷售的“霸菱東歐基金”、花旗銀行銷售的“鄧普頓東歐基金”。這兩只基金近6個月來的凈值表現(xiàn)，已經(jīng)下跌近7成。

　　據(jù)霸菱東歐基金的基金報告顯示，地區(qū)分布中，俄羅斯是其重點投資地區(qū)，投資比例高達59.5%；此外，土耳其投資比例在22.5%、波蘭投資比例在14.7%、捷克投資比例在8.8%、匈牙利投資比例在2.7%。從其十大主要持股企業(yè)來看，能源和金融是其主要投資行業(yè)，屬于俄羅斯、捷克、波蘭、土耳其的公司。

　　與霸菱東歐基金不同，鄧普頓東歐基金的地區(qū)分布較為分散，其前三大投資地區(qū)分別為土耳其、匈牙利和俄羅斯，投資比例分別為24%、22%和20%。此外，該基金還投資于波蘭、奧地利、捷克等國家。不過，持股的行業(yè)分布也主要是金融和能源公司。

　　值得關(guān)注的是，金融海嘯爆發(fā)前，東歐經(jīng)濟惡化已在部分基金的跌勢中得到體現(xiàn)，因為當?shù)毓墒衅毡榇蠓�下挫�?/p>

　　除這兩只暴跌基金外，花旗銀行銷售的“施羅德環(huán)球基金系列—新興歐洲”基金，也有相當比例投向歐洲東部，目前該基金近半年也已下跌近6成。

　　但霸菱東歐基金經(jīng)理2008年12月底在報告中表示，“隨著估值的調(diào)整，是次拋售潮已締造吸引的入市機會，以投資于具有強勁的競爭優(yōu)勢、明確的未來增長策略及現(xiàn)金充裕的企業(yè)。”

　　有銀行投資人士向理財周報記者表示，“眼下集中爆發(fā)的東歐經(jīng)濟危機，對投資者而言要避免全球新興市場尤其東歐市場的投資。他甚至認為歐洲方面的投資也要避免，“東歐的高額外債，對歐洲銀行帶來雙重壓力，歐元也會面臨下行壓力。”

　　歐元債券錄得正收益

　　事實上，除了東歐基金凈值大幅下跌外，投資于歐洲市場的股票型基金表現(xiàn)同樣糟糕。

　　如“施羅德環(huán)球基金系列—歐元動力增長”基金，主要投向歐元區(qū)，側(cè)重增長型公司，近半年下跌44.71%。另一款“富蘭克林歐洲中小型公司增長基金”，2008年至今已下跌41.5%。

　　在國內(nèi)銀行所銷售的全部關(guān)于歐洲市場的基金中，只有3只以歐洲債券為投資標的的基金最近半年錄得正收益。其中，“施羅德環(huán)球基金系列—歐元債券”基金近半年上漲7.51%，另一款“歐洲債券”基金上漲5.87%，一款投資于以歐元為貨幣單位的優(yōu)質(zhì)短期定息債券的“歐元流動”基金上漲1.62%。不過，這部分債券基金涉及東歐的投資比例非常小，僅限波蘭、匈牙利等幾個國家，且投資比例不到10%。

　　根據(jù)國際清算銀行資料，目前全球債券總額約為50萬億美元，其中亞洲區(qū)(日本除外)僅占總額的6%，而歐洲占26%左右。逆市表現(xiàn)最強的是歐洲(包括英國)債券，在去年第四季度有8.7%的資金流入，同時有50%的基金表明將會增持歐洲債券。

　　富蘭克林全球債券基金經(jīng)理人麥可·哈森泰博指出，隨著過去半年歐元區(qū)跟英國央行大幅降息后，未來降息空間逐漸縮減。

　　因此，未來要把觸角擴展至其它歐洲國家，甚至新興亞洲及拉丁美洲地區(qū)，較能掌握降息所創(chuàng)造的政府債券價格的多頭行情。

　　投資者對市場不能太貪心

　　除了相當一部分QDII涉及東歐投資外，國內(nèi)也有數(shù)款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品涉及東歐市場。由于過去1年多，投資新興市場尤其東歐市場一度成為熱門，不少銀行推出了類似的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　這波危機自然也會影響到這些產(chǎn)品的收益。但是這些產(chǎn)品大多是保本型產(chǎn)品，所以本金不會出現(xiàn)虧損。

　　現(xiàn)在，這場由美國次貸危機引起的金融危機似乎遠沒有結(jié)束，全球經(jīng)濟何時走出衰退，無人能知。那么在此大背景，個人投資者又將要注意什么呢？

　　東亞銀行(中國)財富管理中心總經(jīng)理陳柏軒向理財周報記者表示，“投資者要考慮的是你在購買產(chǎn)品時是不是為了爭取一個非常高的回報，而且這個風險能承受得起。不然就考慮保本結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，或采取部分保本的形式。總之，對這個市場不能太貪心。”

　　對于此次的東歐危機，陳柏軒認為與當年的亞洲金融危機相似，東歐各國貨幣大幅貶值，外債太重，如果出口下滑厲害，那將非常麻煩。

　　“現(xiàn)在，東歐有2000億歐元的債務，勢必會使得西歐銀行的壞賬升高，同時對歐元造成壓力。”(記者 時曄/文)