受海外市場上漲的帶動，QDII基金已連續(xù)6周上漲。從QDII基金一季報來看，基金經(jīng)理對海外市場的看法已逐漸轉向樂觀，但認為經(jīng)濟和股票市場在恢復的過程中還會出現(xiàn)明顯波折。

　　海富通中國海外基金經(jīng)理認為，金融危機的最高潮已經(jīng)過去，經(jīng)濟增長的最低點正在腳下，2009年一季度很可能是本輪全球經(jīng)濟周期中增長最差的時刻，目前極可能已經(jīng)度過了這輪全球危機最困難的六個月。

　　多位基金經(jīng)理分析指出，全球庫存周期正朝著有利的方向發(fā)展。各國在經(jīng)歷了大幅的庫存壓縮后，可能進入恢復庫存的階段。這將有利于我國的制造業(yè)、出口型國家的外向部門，從而使這些國家各方面都受到積極影響。

　　此外，全球資產價格周期也朝著有利的方向發(fā)展。美國房地產市場成交的恢復，將幫助相關資產價格企穩(wěn)，而資產價格企穩(wěn)將極大地促進金融系統(tǒng)的改善。同時，隨著各國貨幣政策的不斷放松，資產價格獲得的支撐力度越來越大。資產價格的穩(wěn)定，對于企業(yè)投資信心、居民消費信心的恢復都有決定性的意義。

　　嘉實海外中國股票基金也表達了同樣的觀點，并表示由于美國經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，以出口為導向的亞太周邊市場會出現(xiàn)回暖跡象。基金經(jīng)理對未來市場走勢偏向樂觀，但短期仍對上市公司未來的整體盈利持謹慎態(tài)度。

　　雖然多數(shù)QDII基金經(jīng)理認為，股市已部分反應了經(jīng)濟轉暖的預期，但美國經(jīng)濟是否已出現(xiàn)轉折，以及信貸市場是否真正復蘇仍需時間觀察。交銀環(huán)球基金經(jīng)理鄭偉輝預計，全球經(jīng)濟溫和的復蘇將會出現(xiàn)在2010年。

　　南方全球基金和海富通中國海外基金經(jīng)理表示，經(jīng)濟的復蘇可能會有反復，投資者的心態(tài)改善也會有波動，所以股市會在波動中前行，但股市的波動率會逐漸降低。預計企業(yè)季報仍不容樂觀，在此情況下，市場仍需要投資者信心恢復來維持。

　　全球股市經(jīng)歷了一年半的大幅下跌后，股價已將很多悲觀預期反映在其中，估值水平處于15年來的低位。有跡象表明，投資人、金融機構的信心在前期低點的基礎上逐漸恢復。在此情況下，多數(shù)基金經(jīng)理普遍看好香港投資市場。

　　交銀施羅德基金分析，由于香港市場將會從美國的放松貨幣政策及中國四萬億財政刺激計劃中獲益，雖然短期公司盈利狀況依然受到影響，但可以相信市場的底部已經(jīng)確立。預期香港市場的流動性將會持續(xù)得到改善，而國企股將會是主要受益對象。

　　工銀瑞信中國機會指出，經(jīng)過此輪上漲，MSCI中國指數(shù)市盈率達到12倍，已接近15倍的歷史平均值，市場處于相對均衡狀態(tài)。在此背景下，行業(yè)和股票選擇的重要性變得更加突出。

　　較好地把握了早周期復蘇的主題，加大對周期性行業(yè)的資產配置是現(xiàn)階段基金關注的重點。海富通基金表示將繼續(xù)配置銀行及資源類企業(yè)。

　　嘉實海外中國股票基金表示要把握三方面主題：一是在加大財政投入的政策背景下，短期投資思路仍應圍繞受益于擴內需為主題的行業(yè)。超配基建、地產、材料板塊。二是超配需求穩(wěn)定、能夠抵御通脹的必需消費品及網(wǎng)絡游戲等。三是低配通訊等行業(yè)。(記者:桑彤)