147.21點，昨日上證指數的巨大跌幅，相信讓不少還沉浸在狂熱之中的股民腦袋上澆了一大盆冷水。不過如果你是本報13日“理財月月談”活動的參與者，相信對于大跌不會感到意外，并且在大跌中能夠坦然處之——因為那天由景順長城基金公司總經理梁華棟主講的晨報理財月月談第十六期，正是講的“投機泡沫下的求生術”。

　　A股投機風險日增

　　股市有無泡沫，泡沫有多大，是眼下投資大眾最關心的問題。對此，梁華棟強調：“投機風險之大，不可不慎。”

　　目前國內券商開戶高達9000萬戶；單4月份開戶數便超過2005年、2006年的總戶數；單日交易量動輒3000億元以上；投資人蜂擁入市，漸失理性。梁華棟用以上四句話來形容目前股市的實際情況，并指出目前證監會和央行一再向市場預警，央行近期內甚至有調高存貸款利率、緊縮資金的可能，而證監會亦會對“借殼”及“資產注入”等虛偽操作密切監控，短期波動的風險自然不可忽視。

　　牛市中泡沫破裂也可怕

　　作為有著32年涉股經歷的資深人士，大牛市中的泡沫破裂梁華棟見識過很多次。他以香港股市為例，上個世紀70年代恒生指數從150點攀升到1774點只用了2年時間，漲速可謂迅猛。但其后因一起小事故引發的崩盤，更在短短兩星期里將指數砸到了934.50點，多少家庭因此破碎崩離。

　　“100到1000需要上漲900%，但是從1000到100，只需要下跌90%，空方的威力遠大于多方，這也是股市泡沫破裂的可怕所在。”梁華棟再三向投資者強調泡沫的可怕。

　　A股還有很長的路可走

　　“上個世紀80年代的日本，基于日元升值效應；再加上勞動力市場結構升級以及資本成本低廉，企業迅速投資擴張，當時經濟通貨膨脹接近于零，GDP真實增長超過5%，可謂是完美經濟，而目前中國的現狀與之驚人地相似。”

　　梁華棟給現場讀者看了一組數據，1983年時，日本的股市規模占GDP比重的45%，而到了1989年則達到153%。2006年A股市值占GDP比重為44%，那么2010年可以達到怎樣的水平？根據瑞信的預測，如果達到50%的比重，市值預期上漲55%，如果是100%，則預期上漲210%，顯然A股發展的路，還很長很長，大牛市還可持續。

　　做個投資的確定者

　　在巨大的長線發展前景和同樣巨大的短線投機風險面前，普通投資者如何坦然處之？梁華棟建議大家緊盯投資中的確定因素專注于長期趨勢，而不要被諸多不確定因素弄得眼花繚亂，在短期的波動中迷失了方向。

　　“長期投資的成績是可持續的，并且是可復制并預測的”，梁華棟強調看準趨勢進行長線投資的好處：投資者只要以組合投資的方式分散風險，在大牛市格局不變的情況下財富獲得增值并不困難，甚至可以說只要站在趨勢這一邊，幾乎是“穩操勝算”。

　　與此相反，過分短線，就會受制于消息面的沖擊，短期的高波動率會帶來高風險，頻頻進出又提高了交易成本，如果還盲目聽信消息，那么就更容易陷身投機漩渦，易被“詐賭”，成為莊家魚肉的對象。正是因此，梁華棟提醒投資者：“請保持理性對待自己財富。”

　　理性投資三大思維

　　在正常演講的最后，梁華棟回到基金本行，給出了基金投資的三大思維：

　　1)不要進出頻繁，讓申購贖回費用折損投資收益；

　　2)不要害怕基金凈值高，凈值與投資收益并無關系；

　　3)以理性看待股市，投資者要堅信股市震蕩向上趨勢不變，精選藍籌必將成為市場主流，作為個人投資者理當看準趨勢堅持長期持有。(張佳）