中郵、泰信、興業(yè)……今年來表現(xiàn)突出的基金公司都是一些新鮮的名字。老牌基金公司的競爭力下降了嗎？日前，筆者走訪了基金買賣網首席分析師任瞳，他通過研究發(fā)現(xiàn)，近幾年在投資能力的比拼上，各家基金公司都未建立自己牢固的霸主地位，仍然是“江山代有才人出，各領風騷一兩年”。因此，國內基金業(yè)的現(xiàn)狀是規(guī)模與業(yè)績雙分化，但兩者的分化有著不同的方向，規(guī)模的大小并未與業(yè)績的優(yōu)劣呈現(xiàn)明顯的正相關關系，基金投資者不妨在中小基金管理公司中尋寶。

　　中小型基金今年業(yè)績領先

　　基金買賣網首席分析師任瞳表示，從今年一季度的業(yè)績看，除了華夏大盤一只老牌基金還能持續(xù)領先外，其他排名靠前的基金公司都已經改頭換面，像去年下半年成立的中郵核心、益民核心都是新公司的新基金。

　　任瞳認為，大型基金公司經常在媒體上出現(xiàn)，曝光率很高，投資這些公司的產品，能夠給人一種安全感。一般來講，大型公司運作時間較長、人員眾多、機構齊全、功能完備，既定的投研流程和風控確保公司運作在正常的軌道之上。由于總體規(guī)模大、旗下基金眾多，大型公司重視的是整體運作的穩(wěn)健和安全，主要通過各類制度和規(guī)范來進行流程化的投資活動。在這中間，人的因素被逐漸淡化直至模糊不清。在機制和人的權衡上，大型公司更看重機制，投研過程沒有小公司靈活。此外，大型公司更容易滋生官僚作風，管理效率會因此而下降，在瞬息萬變的資本市場，這容易成為大型公司的暗傷。

　　而中小型公司規(guī)模甚小，市場占有率很低，過往業(yè)績也可能一般，投資和研究方面在市場上沒有太多話語權。中小型公司承受比大型公司更多的壓力，而富有激情的中小型公司會將其轉化為發(fā)展的動力，在投資和研究等核心環(huán)節(jié)上投入也會更多。而此類公司沒有大型公司那么多繁文縟節(jié)，制度上更具靈活性和機動性，更有可能獲取超越同行的收益。

　　有投資者認為，大型公司的業(yè)績會比中小型公司更加穩(wěn)定，但任瞳認為穩(wěn)定性與規(guī)模沒有必然聯(lián)系，在起伏變化較大的新興證券市場，中小型公司生存和發(fā)展的空間要遠比大型公司廣闊，因而是風險偏好者的理想選擇。

　　尋找有潛力的中小基金公司

　　從目前來看，國內中小型基金公司的業(yè)績表現(xiàn)往往不盡如人意，良莠不齊，投資者很難從中遴選好的產品進行投資。不過，任瞳認為，如果用發(fā)展的眼光去看基金業(yè)績的變遷，重點考察基金業(yè)績的改善狀況，將有利于發(fā)現(xiàn)具備成長潛力的中小型公司，不會錯過那些可能成為王者的布衣。

　　他表示，考察中小規(guī)模基金公司的潛力有幾個辦法。第一，將管理規(guī)模在100億元左右的基金管理人劃為中小型公司。第二，從定量角度考察這些公司旗下主動型股票基金和混合基金2005年以來相對業(yè)績(季度)的表現(xiàn)，將相對業(yè)績不斷改善或存在改善趨勢的品種列入重點觀察范圍。第三，我們從定性角度評價公司整體運作情況，判斷管理人在投資和研究兩個關鍵環(huán)節(jié)上的實力、潛力和可持續(xù)性。任瞳建議，經過比較，興業(yè)基金表現(xiàn)突出、潛力很大，因此建議投資者將其作為重點關注對象。(賈肖明)