“現(xiàn)在的中國股市某種程度很像圍城，城外的人懷著發(fā)財?shù)膲粝胪锩鎿洌抢锏娜穗m然不一定馬上想出去，但至少都已經(jīng)感到這個市場熱得燙手。”泰達荷銀穩(wěn)定基金經(jīng)理李澤剛在接受記者專訪時如此描述他對近期市場的感受。
4000點上有回調(diào)壓力
“假如有朋友問我怎么看目前的市場？我會說該謹慎一點。”作為一個基金經(jīng)理和專業(yè)投資人，在李澤剛看來，市場在上到4000點之后至少已經(jīng)隱含了相當大的調(diào)整壓力：“從長期看，股市走好的基礎依然存在，中國宏觀經(jīng)濟的景氣度是目前市場運行的根本基石。”
他說：“高貿(mào)易順差帶來的流動性過剩將長期存在，高增長的居民儲蓄分流到股市也還會持續(xù)，所以將繼續(xù)推動股市走強。從宏觀經(jīng)濟、估值、政策面和市場情緒四方面分析，二季度以來中國的經(jīng)濟依然向好、市場估值部分高估但整體合理、政策面中性、資金保持充裕。對于中國經(jīng)濟，長期看好。”
李澤剛認為，長期看好并不意味著這個市場在期間不會出現(xiàn)階段性風險。目前市場已經(jīng)出現(xiàn)恐高情緒，所以下半年很有可能將會震蕩加大。
作為基金經(jīng)理，李澤剛表示自己和泰達荷銀的基金管理投資團隊不會很關注對大盤點位的預測和判斷。然而，他表示按照成熟市場的發(fā)展規(guī)律和從技術層面上來看，如果有一個相當大的調(diào)整，并不意外。
避免波段操作看好藍籌
李澤剛還表示：“許多個人投資者甚至是機構(gòu)投資者都有曾試圖做波段，現(xiàn)在回頭看過去18個月，波段策略基本都是錯誤的。每一波試圖做波段的人都面臨一個風險，市場確實會挑戰(zhàn)你。市場偉大之處，沒有誰能準確預測短期走勢。所以從基金的投資策略而言，資產(chǎn)配置策略是基于更長期的判斷。”
在下一步的投資策略上，李澤剛建議投資者不妨加大對藍籌股的投資力度。今年的市場環(huán)境下，這部分股票漲幅不大，估值還是相對合理，可持續(xù)增長的預期較為明確。
李澤剛稱，短期的震蕩很有可能來自于前期爆炒，基本面沒有改觀的低價股和題材股，但藍籌股仍有價值提升空間，預計表現(xiàn)超出市場平均水平。“如果把眼光放得長一點得話，這部分股票仍然有投資價值。”
基金重視風險控制
那么既然認為風險已經(jīng)在累積，是否意味著基金應該主動降低倉位采取回避措施呢？李澤剛表示，因為目前市場投機的風險在加大，所以作為基金會比較謹慎。
李澤剛表示基金不會盲目預測點位，而會更多注意市場的信息，政策的變化，資金的流向。
第一季度的上市公司整體凈利潤增長是40%，這是一個比較高的水平。在高增長的背景下，投資者會覺得估值比較合理，市盈率也可以接受。但李澤剛提醒投資者要仔細區(qū)分，哪些增長是可以維持的，很多公司因為交叉持股和股權(quán)投資，取得了大大超過預期的收益，在新會計制度下，反映的尤其明顯。但是如果市場走弱，這部分收益會有很大的賬面縮水，所以盲目追逐這些已經(jīng)漲幅巨大的股票，要面對未來收益的脆弱性，存在著一定風險。相反，一些依靠主營業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展、有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的股票，未來的效益是值得期待的。
李澤剛表示，在4000點的位置上，作為基金首先要做的是控制風險，雖然重組題材是目前市場上的主流，但它們也存在不確定，不宜過分參與。還是要從公司的基本面出發(fā)，看未來兩三年，收益是否可以穩(wěn)步提高，行業(yè)是否處于上升周期，不炒作消息。(王文清)
