近3個月來，銀行發行的QDII產品數量明顯增多，銀行QDII產品在投資對象上,也體現出“債券-基金-股票”的發展趨勢。西南財大信托與理財研究所的研究員秦思認為，在愈發激烈的QDII產品市場競爭中，各中外銀行更趨向于用更高的收益而不是更低的風險，來吸引投資者。

　　QDII投資方向轉變

　　據西南財大信托與理財研究所數據顯示，近3個月來，5月份有10只QDII產品面市，6、7月份各有9只QDII產品面市，而今年前4個月發行QDII產品的總和，僅與5月份持平。與上半年不同的是，6、7月份新面市的QDII產品，投資對象呈現新的特征。上半年QDII產品主要投資于債券、票據等低風險品種，而6月以來，銀行發行了更多投資于基金的QDII產品。如建行QDII之“海盈1號”人民幣理財產品、匯豐代客境外理財計劃-海外基金掛鉤結構性票據等，均直接投資于海外基金。同時6月份也開始出現部分投資于股票的QDII產品。如工行的“東方之珠”，將募集來的人民幣資金轉換成美元，投資于股票類資產、債券類資產、現金類資產及開放式基金。但其中股票類資產不超過總資產的50%，且主要投資于H股。

　　雖然6、7月份發行了等量的QDII產品，但7月份投資于基金的QDII產品減少，與此同時，7月份完全投資于股票的QDII產品明顯增多。如工行“東方之珠”Ⅱ以及民生銀行QDII二期“投資港股奪標計劃”，都是其發行銀行首次發行的將所募集到的資金完全投資于股票的QDII產品。

　　秦思認為，以上產品的設計，體現了銀行QDII產品競爭的新趨勢，從該產品不保本設計，可見投資該產品具有一定風險；同時該產品的預期最高收益無上限。這說明目前各銀行更愿以“高收益”而非“低風險”，作為QDII產品間相互競爭、吸引投資者的籌碼。

　　投資者傾向高風險投資

　　從上述QDII產品的變化可以看出，銀行QDII產品在投資對象上，體現出“債券—基金-股票”的發展趨勢。究其原因秦思認為，首先，與投資債券的QDII產品相比，投資基金的QDII產品收益更具吸引力。債券的收益是確定的，基金收益是不確定的，一般情況下，基金收益比債券高。盡管從風險方面看，債券在一般情況下，本金能得到保證，收益相對固定，風險比基金要小。然而由于海外投資基金具有較寬的投資領域、其運作也比較規范和成熟，因此與投資海外債券相比，投資海外基金在風險上的劣勢也并十分不突出。

　　其次與投資股票的QDII產品相比，雖然基金通過把資金按不同比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券來分散風險，但是從收益方面看，直接投資股票具有博取更高收益的可能性。因此，越來越多的QDII產品開始直接投資境外股票。

　　銀行QDII產品投資對象，從債券到基金再到股票的發展說明，投資者興趣越來越向高風險高收益產品轉移，從而促使銀行大膽將投資對象向高風險領域拓進。(劉志飛）