曾幾何時(shí)，百億元基金被形容成“巨無(wú)霸”，而如今，不過(guò)一兩年工夫，偏股型基金的平均規(guī)模已經(jīng)突破100億元，百億元的基金擴(kuò)容到104只，最大的將近500億元，其“膨脹”速度之快，令人咋舌。數(shù)據(jù)顯示，最快的一只基金在三季度初不過(guò)1.64億元，三季度中申購(gòu)量達(dá)到130.7億份，凈申購(gòu)比例高達(dá)7969.51%。

　　作為市場(chǎng)上的專(zhuān)業(yè)投資者，基金贏得投資者的青睞應(yīng)該是市場(chǎng)成熟的體現(xiàn)。但增長(zhǎng)過(guò)快以至于“大躍進(jìn)”卻也令人擔(dān)憂(yōu)。有統(tǒng)計(jì)表明，國(guó)內(nèi)基金資產(chǎn)規(guī)模從0到1萬(wàn)億元，花了整整9年時(shí)間；但從1萬(wàn)億元到3萬(wàn)億元，卻僅用了6個(gè)多月。

　　揠苗助長(zhǎng)的成語(yǔ)人盡皆知，基金也是如此，規(guī)模“大躍進(jìn)”之后，投研團(tuán)隊(duì)的研究能力和投資水準(zhǔn)不能及時(shí)跟進(jìn)的話(huà)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)并非幸事。加之，目前大盤(pán)指數(shù)震蕩走高，投資者的熱情持續(xù)升溫，大量資金借基金入市，膨脹后的基金被迫在高位建倉(cāng)，且逐漸向大盤(pán)藍(lán)籌股集中，將加大投資風(fēng)險(xiǎn)。3季度數(shù)據(jù)顯示，基金“抱團(tuán)”現(xiàn)象嚴(yán)重，基金持有市值最大的前三大行業(yè)的集中度接近持股總市值一半，這其中，前十大重倉(cāng)股的集中度更是高達(dá)45%。

　　這種情況下，選擇基金前更需謹(jǐn)慎。那么多大的規(guī)模最合適？這個(gè)問(wèn)題不能一概而論，一般認(rèn)為，規(guī)模太大或者太小都有弊端，太大的話(huà)通常只能在大盤(pán)股中進(jìn)行配置，獲取超額收益的能力會(huì)降低；太小的話(huà)，某些個(gè)股可能會(huì)出現(xiàn)過(guò)度配置的現(xiàn)象，業(yè)績(jī)波動(dòng)性加大。

　　但是大小都是相對(duì)的，去年的時(shí)候，50億元上下是適中的規(guī)模，放在眼下的市場(chǎng)中看，這個(gè)規(guī)模就偏小了。

　　此外，筆者也并不是說(shuō)“航空母艦”基金就一定不好，彼得林奇掌管的麥哲倫基金，在1990年林奇退休時(shí)，規(guī)模已經(jīng)達(dá)到140億美元，其12年的年均投資回報(bào)率達(dá)到29%。但是，取得如此輝煌業(yè)績(jī)的前提，就是投研團(tuán)隊(duì)的研究能力和投資水準(zhǔn)，都能得到及時(shí)有效的保證。

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，尤其需要跟蹤的是基金規(guī)模的變化，以及對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)的變化。通常來(lái)說(shuō)，“一夜長(zhǎng)大”的基金是因?yàn)橹�前進(jìn)行了拆分或者大比例分紅，如果經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，基金業(yè)績(jī)?nèi)阅軌蚍�(wěn)定在中上的水平，表明基金經(jīng)理有駕馭大資金的能力；反之，則需留神。(鐘寧瑤）