上證指數自10月17日以來深幅調整已一月有余，滬深兩市普跌之下各基金凈值也紛紛縮水，從10月17日到11月19日，上證綜指下跌12.70%，267只開放式基金中僅有16只基金凈值上漲，44只基金凈值跌幅超過上證綜指跌幅。對于剛入市的新基民而言，賬面虧損已經成為他們心中最深的痛，是走還是留？

　　根據泰達荷銀基金公司第四季度市場走勢分析，在宏觀經濟減速及市場調控壓力增大的狀況下，近期股市震蕩有其必然性，但從長遠來看，近期市場的調整釋放了潛在風險，整固了市場情緒并對未來市場的走勢奠定了很好的基礎。根據判斷，泰達荷銀基金建議投資者秉承長線投資心態，避免追漲殺跌，同時，合理調整投資比例，選擇長期業績優秀的基金進行定期定額投資。

　　選擇一只“對”的基金非常重要。選基金可以看排名，但絕不是短期排名。市場上，上個星期的冠軍成為這個星期末尾的情形并不少見，所以要選擇一只“對”的基金，就要看它的長期業績，是否經歷過熊市和牛市的考驗。

　　次級債風波影響有限銀行系QDII表現穩定

　　美國次級債陰影揮之不去，花旗、美林等金融機構相繼爆出業績受損的負面新聞，令全球股市表現動蕩。有投資者不禁擔心，此時是否仍合適投資海外市場？分析人士認為，雖然國際市場短期波動，美國及全球經濟卻不會因此倒退，而且近期銀行代客境外理財產品表現穩定，收益理想，所以投資者無須為此擔心。

　　摩根富林明資產管理的境外代客理財業務總監莫兆奇分析指出，雖然已有金融機構為次級債投資作出巨額注銷，但實際上美國次級債風波對全球銀行業的影響有限。據估計，次級債導致虧損的最壞可能性是，全球前900名銀行共將作出高達2600億美元的注銷。但即便如此，仍只相當于這900家銀行大約3個月的盈利而已。在動蕩的國際市場中，帶領內地人投資海外市場的銀行系代客境外理財產品表現穩定，并未受到市場短期波動的影響。比如工商銀行的東方之珠一期，產品10月29日的凈值達到1.2620，跑贏基準指數。

　　點評：由于港元采取與美元掛鉤的聯系匯率制度，隨著美聯儲減息，香港的銀行也下調利率，使香港出現負利率情況，從而推動更多資金流入股市，令銀行系QDII等產品受惠。

　　指數基金長牛格局隨波起舞更現精彩

　　業內人士認為，著眼未來，市場還會維持長線牛市而短期震蕩劇烈的格局。在此態勢下，指數型基金仍然將會是長線投資的最佳選擇。尤其是滬深300指數等精選中等規模指數在當前的新興經濟體成長方式轉變的爆發式發展時刻有望獲得良好表現。

　　業內人士表示，一般而言，在單邊牛市或時間足夠長的條件下，主動型基金業績往往遜于被動型基金。在今年前三季度，16只指數基金全部跑贏大盤，平均凈值增長率高達143%，超出大盤43%。126只開放式股票型基金的平均凈值增長率為125.9%。在第一季度，大盤在小幅震蕩中緩慢上行，板塊輪動推動股指上行。股票型基金漲幅基本和大盤相似，而指數型基金領先于大盤7個百分點。

　　進入第二季度，大盤四五月延續單邊上漲行情，六月則步入了劇烈震蕩的調整行情，擇股選時的主動操作型基金表現突出，超出大盤收益15%。指數型基金與偏股型基金也表現好于一季度。緊接下來的第三季度，市場震蕩更加劇烈，使得主動型基金整體上戰勝大盤的難度加大。而指數型基金再次印證了在單邊上漲的牛市行情中的被動操作有效性，漲勢大幅超過前兩季度。

　　隨著機構投資者的增加，市場有效性在逐步提高，要戰勝市場，就需要戰勝其他機構投資者，這就增加了超越指數的難度。因此，在市場單邊上漲的情況下，指數型基金是一種收益較高的投資品種。從長期來看，滬深300指數等標的指數規模中等的指數型基金有望獲得良好的表現。業內人士分析，在長期牛市格局中，藍籌股已經成為主導A股市場的重要力量，國泰滬深300指數基金引得眾多投資者的關注。

　　點評：指數基金的優勢在于被動跟蹤指數，在指數上升時能夠順勢而上，同時，指數型基金不需要基金經理投入過多的精力去進行市場調研和個股篩選，也不需要經常換股。因此，保證了基金的收益與大盤的收益率接近，避免因為錯誤的主動操作而損失慘重。

　　基金定投淡化選時強制投資戰勝弱點

　　5000點之仗，市場格局已然發生重大變化，過高的估值和持籌心態的不穩，造成了自“5·30”之后市場最大的一次下跌。對于剛步入市場的新基民而言，賬面的虧損成為抹不去的痛。專家提示，好的投資心態來源于科學的投資策略，堅持長期投資是獲利的基本準則，而基金定投則成為長期投資理財的重要方式。

　　基金定投通過每月在固定的時點“強制”投資，相當于利用規則忽略了選時的問題，用“紀律”戰勝了投資中的弱點。5000點，市場陷入了迷茫，投資什么樣的股票，什么時候進行投資，成為困擾所有投資人的問題。在“5·30”期間，不僅5月31日的反彈事后驗證成為下跌中繼，成功在6月5日大規模抄底入市的機構幾乎沒有。在目前的市場中投資者也是一樣的心態，這時，利用基金定投的方式，將有助于投資者克服想贏怕輸的思想。工商銀行開展的基金定投項目目前實行8折的費率優惠，對于想通過基金理財的工薪階層而言是較為難得的投資機會。

　　點評：證券投資的難點在于選股與選時，在市場日趨完善的今天，績優藍籌股和成長股是其中的領跑者。作為證券市場中最大的機構投資者，基金擁有強大的投研力量，具有中小投資者不可比擬的優勢，決定了其更善于挖掘優質的股票。(記者 錢妤 王惠康）