臨近年末，面對股市兩個多月的調整，不少基金投資者對于殺“基”過年還是持“基”過年猶豫不決。股市下跌千點的心理恐慌余波尚未消除，管理層又明確發出2008年貨幣政策從緊的信號。面對近期巨型基金放開申購、封轉開基金涌現、QDII基金將打開申購贖回業務的一系列市場動作，投資者對“殺、持”基金一時難以定奪。

　　到底是該贖回基金過個“肥”年，還是該繼續持有并作觀望呢？記者采訪了多位基金業內人士，針對近期“基市”為投資者作出策略判斷參考。

　　巨型基金重新放開申購

　　上周三，博時新興成長基金重新開放申購業務，上周四博時精選和博時價值也開放申購業務，加上幾天前南方和華夏基金公司旗下4只巨型基金開放申購業務，國內管理資產規模較大的三家基金公司幾乎同期開放旗下巨型基金的申購業務。不過，這卻沒有引發基民的過多關注，代銷銀行的申購業務與今年上半年相比，也顯得比較冷清。

　　記者在建設銀行馬家堡支行隨機采訪了幾位投資者，有的人表示此次老基金放開申購的時機不太好，股市調整了兩個多月，自己正猶豫是否要贖回，肯定不會去申購的。一位姓孫的女士告訴記者，她持有的四只基金都是去年底申購的，基本都有100%的收益，再加上股市波動太大，未來的走勢也不好預期，她已經開始陸續贖回基金。

　　【策略】

　　劣 贖回基金 節后入市

　　記者在采訪中發現，出于過個安心年的考慮，對于重新放開申購的老基金，基民們大多興致不高。不少基民打算把手中的股票基金贖回來，持現金過年，等節后再見機入市。

　　對于投資者的反應，華寶興業市場總監宋三江認為，不少投資者并不知道有哪些基金打開申購，而且，在股市震蕩的情況下，前段時間基金走勢低迷，基民對股市未來的走勢比較迷茫，市場的觀望情緒還很濃重。

　　易方達北京分公司總經理劉超安表示，投資者購買基金主要是在股票市場行情上漲的時候，這其實也是一種追漲的表現，不一定合適。從更為理性的角度來看，在市場下跌時購買基金，能夠在一個相對更低的估值水平上進行投資，這對基民而言也是一種好的投資方法。而股市波動是必然的，輕易贖回基金的成本非常高，等到市場穩定時，投資者還是要進來的，那還不如持基不動。

　　優 基金轉換 避險過年

　　長盛基金的一位人士認為，與這種“變現后再申購”的方案相比，將股票基金轉換成貨幣基金更可行些。節假日期間，雖然貨幣市場基金不進行買賣操作，不會有價差收入，但所持券種的利息收入還是存在的，因此在節假日期間仍能幫基民賺取收益。

　　目前不少基金公司對股票基金和貨幣市場基金之間的轉換有優惠費率，對于這些基金公司旗下“基金”的持有人來說，貨幣市場基金不僅能讓基民在休假期間也賺到一筆利息收入，而且還能節省手續費和時間成本，是一種更好的規避風險的手段。

　　QDII基金打開申購贖回業務

　　到目前為止，已經發行的四只股票型QDII基金，即將度過為期三個月的封閉期，陸續開放日常申購贖回業務。12月19日，首只QDII基金——南方全球精選配置基金正式開放申購贖回業務。上周四，另一只QDII基金——上投摩根亞太優勢基金也將打開日常申購贖回業務。

　　雖然QDII基金在募集時均受到投資者的狂熱追捧，但從運作效果看來，QDII基金整體表現低于此前的預期。四只QDII基金自發行以來，給持有人帶來的都是負回報。數據顯示，從10月19日嘉實海外公布凈值跌破1元開始，在9-10月間連創認購記錄的4只基金系QDII產品相繼跌破1元大關。在凈值大幅下挫之后，QDII基金也曾短暫回暖，但好景不長。

　　QDII基金在歲末打開日常申購贖回業務后，基金持有人是走還是留呢？

　　【策略】

　　劣 封閉期到 低位贖回

　　國海富蘭克林投資總監潘江認為，QDII基金正式出海投資的時機不是很好，正逢美國次級債危機波及全球股市，香港市場又突然失去了港股直通車的預期支持。在這樣的背景下，QDII基金投資業績短期內要想取得明顯效果是比較困難的。

　　國內QDII出海不久凈值便遭遇到了大幅縮水，這與QDII基金采取快速建倉的策略有關。市場的大幅波動也是QDII基金跌破凈值的一大原因，因此不能將短期業績作為QDII投資成敗的衡量標準。投資者如果只盯緊目前這幾個月的表現，而在封閉期結束后草草將基金低位贖回是不明智的。

　　優 觀望為主 長期投資

　　對于QDII基金跌破凈值一事，南方基金副總經理許小松表示，任何拋開全球市場談論QDII基金漲跌的說法，都是不現實和不合理的。選購QDII基金的標準應該涉及三個層次，即QDII基金的自身能力、全球波動狀況、QDII基金與同類基金的比較。考慮到上述三個因素，就目前而言，投資者應理性關注QDII基金，并堅持長期的投資理念。

　　對于已經買入QDII基金的投資者，國海富蘭克林投資總監潘江認為，目前最好的策略是觀望，不要馬上申購補倉或低位贖回。而對有意購買QDII基金的投資者來說，首先要降低對QDII產品的收益預期。

　　封轉開基金涌現

　　12月24日，2007年最后一只“封轉開”基金易方達科訊基金開始以1元面值集中申購，限量發行120億元。由于目前市場各方對后市分歧較大，是否選擇此時封轉開的基金也成為投資者關注的焦點。

　　2007年共有19只封閉式基金到期。由于封閉式基金在退市前大部分漲幅比較誘人，所以“封轉開”基金吸引了不少投資者的目光。WIND資訊的統計數據顯示，在轉為開放式基金的封基中，基金景博漲幅最大為45.58%，“封轉開”基金的平均漲幅達到25%，短期收益比較豐厚。

　　【策略】

　　優 抓住良機 分享利益

　　易方達科訊基金經理侯清濯表示，“封轉開”的優質基金兼具新老基金優點，首先“封轉開”基金一般以1元面值集中申購，猶如一只新基金，在當前市場行情處于較低位置的良好時機進入，其建倉成本具有明顯優勢；股市一旦調整完畢，新基金還可以分享未來市場帶來的獲利空間。其次，“封轉開”的優質基金還有“歷史”可供參考。

　　劣 高拋低吸 應對轉型

　　銀河證券基金研究中心的一位人士表示，基民投資“封轉開”基金首先要調整投資理念，封閉式基金采取的是類似于股票的交易方式，而轉為開放式基金后，交易方式將發生重大改變。封閉式基金長期以來的場內連續競價交易將轉變為場外的申購、贖回交易，投資者“高拋低吸”的操作手法將不再靈驗。(記者 趙俠）