2007年，對(duì)于保守投資者來說應(yīng)該是不錯(cuò)的一年，投資債券型基金被證明是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。那么投資債券和投資債券型基金一樣嗎？為什么我的債券在下跌，但債券型基金卻在漲呢？記者采訪了業(yè)內(nèi)專家為您詳細(xì)解析債券型基金。

　　債券型基金收益超15%

　　債券型基金因其收益較低，在市場(chǎng)行情好的時(shí)候受青睞程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如股票型基金。但在市場(chǎng)震蕩的時(shí)候，債券型基金卻能利用風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)勢(shì)成為投資的避風(fēng)港，它能根據(jù)股票市場(chǎng)走勢(shì)靈活地進(jìn)行資產(chǎn)配置，在控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下分享股票市場(chǎng)帶來的機(jī)會(huì)。據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，盡管絕對(duì)收益率仍遠(yuǎn)低于股票型基金，但債券型基金表現(xiàn)出了明顯的抗跌性，多數(shù)債券型基金取得了超過15%的收益，應(yīng)該說已經(jīng)是相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)了。

　　與投資股票型基金、債券型基金相反，QDII基金的投資者恐怕很難高興起來，當(dāng)初買的時(shí)候多數(shù)投資者根本沒有搞明白QDII到底是什么，買了之后下跌了才知道原來這種基金是投資于海外的，海外市場(chǎng)受次貸危機(jī)影響陰跌不斷，于是眼看著QDII凈值一天天跌下去。同樣，有越來越多的投資者想弄清楚債券型基金到底是什么，不弄清楚這個(gè)問題，可能就會(huì)像投資QDII一樣，以為只是一種基金，漲的時(shí)候不知道為什么漲，跌的時(shí)候不知道為什么跌。因此我們首先需要了解債券是什么，如何選擇債券基金，打好基礎(chǔ)再投資。

　　債券型基金的收益來源和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

　　(1)債券型基金主要投資于債券、回購(gòu)、定期存款、短期票據(jù)等固定收益類產(chǎn)品。

　　國(guó)內(nèi)債券型基金可分成普通債券基金和短債基金。短債基金債券組合久期不超過3年，因此其風(fēng)險(xiǎn)收益特征一般要低于普通債券基金。但如果你認(rèn)為買債券基金是不會(huì)虧損的，那就需要再考慮一下。債券基金也有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在加息周期中，加息時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)下跌，這樣你的債券基金就可能會(huì)隨之出現(xiàn)負(fù)的回報(bào)。2007年，我國(guó)多次加息和調(diào)高準(zhǔn)備金了，債券市場(chǎng)也繼續(xù)處在熊市當(dāng)中，因此基金的債券部分投資多數(shù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，只能在回購(gòu)等業(yè)務(wù)上賺取一定收益。

　　(2)債券型基金會(huì)有一部分投資于股票和可轉(zhuǎn)債。

　　國(guó)內(nèi)多數(shù)債券基金持有可轉(zhuǎn)債，還可以通過打新股和參與增發(fā)、轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式持有一定比例的股票，個(gè)別基金還可通過二級(jí)市場(chǎng)投資持有一定股票，因此相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)放大。股價(jià)、可轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)會(huì)極大增加回報(bào)的不確定性。投資人尤其需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市。比如興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金，是一只典型的重倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的基金，2007年收益率接近90%，可以說已經(jīng)不亞于股票型基金的收益水平，由此可以看出，可轉(zhuǎn)債以及股票的比例對(duì)基金的業(yè)績(jī)影響之大。

　　(3)關(guān)注基金經(jīng)理和費(fèi)用水平。

　　除了上述兩點(diǎn)，你還至少應(yīng)該關(guān)注債券基金的業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理是誰、費(fèi)用等。費(fèi)用很重要，尤其對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)收益品種，費(fèi)率對(duì)最終實(shí)際回報(bào)的影響很大。

　　小貼士

　　債券型基金是什么

　　債券型基金顧名思義是以債券為主要投資標(biāo)的基金(我國(guó)法律規(guī)定債券比例應(yīng)高于60%)，除了債券之外，還可以投資于金融債券、債券回購(gòu)、定期存款、短期票據(jù)等，絕大多數(shù)以開放式基金形態(tài)發(fā)行，以獲取穩(wěn)定的利息為主，因此，收益普遍呈現(xiàn)穩(wěn)定成長(zhǎng)。可以看出，債券型基金屬于風(fēng)險(xiǎn)小、收益小的品種。

　　與其他基金有何不同

　　股票型基金是以股票為主要投資對(duì)象的基金。股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)在所有基金產(chǎn)品中是最高的，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者的需要；貨幣市場(chǎng)基金僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，份額凈值始終維持在1元，具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性、低費(fèi)用等特征。貨幣市場(chǎng)基金有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，可作為銀行存款的良好替代品和現(xiàn)金管理工具；債券基金主要以各類債券為主要投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型基金。債券基金通過國(guó)債、企業(yè)債等債券的投資獲得穩(wěn)定的利息收入，具有低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特征，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的穩(wěn)健型投資者。(記者 高晨)