嘉 賓：中國銀河證券　首席經濟師滕泰　　　中信證券研究部　副總裁陳濟軍

　　創業板的推出會對資本市場產生怎樣的影響？這個市場會更適合哪類投資者？中國銀河證券首席經濟師滕泰和中信證券研究部副總裁陳濟軍認為，創業板的推出有利于我國企業自主創新能力的提高，但這個市場風險比較高，比較適合機構投資者。

　　完善資本市場體系

　　記者：請談一談創業板推出的意義？

　　滕泰：應該說，推出創業板是經濟長期發展的需要。美國自1971年推出NASDQ以后，整個經濟的創新能力和財富創造能力得到了長足的提高。我國經濟發展到這個階段以后，如果還沒有一個創業板市場的話，會在一定程度上影響到高科技和中小企業的成長，比較好的企業只能選擇到海外上市了。

　　另外，從資本市場發展的角度說，推出創業板是完善我國資本市場體系的一個必要舉措，是完善多層次資本市場不可或缺的一個組成部分。

　　陳濟軍：應該說，創業板主要解決的是創新型企業的上市融資問題，創業板的推出將有利于企業的自主創新，對整個經濟結構的升級有一定的推動作用。相信創業板的作用會逐漸發揮，今后發展前景廣闊。

　　不同的投資理念

　　記者：目前，投資者對創業板的推出寄予厚望。創業板將給哪類投資者帶來更多的投資機會？

　　滕泰：回顧我國資本市場的發展，主板市場推動了一大批傳統企業的發展，我們希望創業板市場的推出能夠在5年到10年以后產生中國的微軟、英特爾。在談到投資者參與創業板時要對創業板和主板的區別有深刻的理解。

　　以美國為例，在2002-2003年NASDQ市場上投資者的回報率是很低的。據統計，2006年美國市場上創業投資機構一半的利潤是來自google，而其他企業的投資收益是不高的。因此，可以想象，未來的創業板也會呈現這樣一種特征，創業板上的企業股價不會都漲，創業板指數本身的意義不會很大。這個市場可能更適宜于機構投資者。機構投資者可以做一個投資組合，組合的樣本越大，業績就越接近于平均數，也就是說在主板市場的投資理念和風險控制的方法與創業板市場會有很大的區別。

　　陳濟軍：創業板和主板企業的性質不同，創業板上市的要求比主板低，因此，它的投資風險就不一樣，這些企業上市門檻不會很高，業績要求也不會很高。對于散戶來說，如果風險回避比較強的話，應該更多關注主板市場，因為創業板的風險相對會比較大一些。因此，主板和創業板適合不同的投資者，創業板更適合機構投資者。

　　對主板資金分流有限

　　記者：創業板會不會對主板資金產生比較大的分流？

　　滕泰：如果這個市場推出的話，肯定會吸引一部分資金，但是，這部分資金未必會對二級市場資金產生分流作用。我國現在資本市場的規模，流通市值已達8萬多億元，參與二級市場的資金上萬億元，而創業板市場剛開始的時候規模會比較小，因此不會對主板市場產生太大沖擊。(記者 周明)