主持人：端午節后的首個交易日，股市在上調存款準備金率、油價暴漲、越南股市崩盤、CPI高居不下、再融資等重重壓力下，再度暴跌。而最新數據顯示，6月以來成立的新基金平均首發募集規模已降至5.44億元。

　　　　在市場陰影下，一些基民悄悄把紅利分配方式由 “再投資”調到了“現金分紅”。他們覺得，在叵測的行情下，還是落袋為安最保險。

　　基金聚焦

　　又到經濟數據公布期

　　6月7日晚，央行宣布再次上調存款準備金率1個百分點。先于CPI公布出手、力度加大、凸顯靈活性是本次存款準備金率上調的三大特點，而收緊流動性和控制信貸增速則是本次調整要達到的目的。業界專家認為，盡管政策是對宏觀經濟而來，但股市不會無動于衷，尤其是在政策累積效應下，市場的反應果然超越以往，滬指低開3.83%。

　　對此長城證券分析師張勇認為市場暴跌源于市場本身信心不足，以及多重外部因素的沖擊。以往央行多在宏觀經濟數據發布后上調存款準備金率，這次在數據公布前突然上調超出市場預期，對市場造成比較大的打擊。本次上調也表明從緊貨幣政策基調沒有變，國家依然將控制通脹作為首要目標。

　　而本周宏觀經濟數據又迎來集中公布期，建議投資者關注更多經濟數據出臺、宏觀調控措施進一步明朗及外部環境發展對股市的影響。

　　從本周初的宏觀經濟狀況來看，國際方面受到油價暴漲、周邊股市暴跌的壓力，國內受上調存款準備金率、再融資、CPI仍將高居隱憂的影響，A股市場再度出現暴跌。

　　上海證券楊明認為，因市場普遍預期CPI增速將有回落，盤中表現為有機構資金提前進場博弈，不過，市場對宏觀調控預期依然不減，大盤則表現為持續的缺乏做多動力。大盤仍繼續沿短期下降通道向下運行，趨勢上有繼續向下回補缺口的可能性。

　　分紅選擇悄悄改變

　　“一基難求”的呼聲猶在耳畔，“當日售罄”的熱度似乎還沒來得及退去，但是過剩的流動性卻在一夜之間蒸發了。數十只新基金正在渠道間為了成立而苦苦掙扎。天相數據顯示，6月以來成立的新基金平均首發募集規模已降至5.44億元。

　　此時，部分老基民對分紅設置也進行了調整。在牛市中，一般基金投資人都會在分紅上選擇“紅利再投資”，因為持續看好股市，而且一般紅利再投資的資金基金公司不再額外收取申購費，被基民認為是最好的選擇；但現在市場情況出現改變，以落袋為安為主流觀點的基民開始選擇“現金分紅”。

　　張女士是一個有5年投資史的老基民了，她的觀點說出了不少基民的心聲：“現在的基金可能處于震蕩調整期，由于基金不適宜做波段，我還是堅持長期投資。但在分紅選擇上，就選擇 ‘現金分紅’了，因為現在市場難料，紅利再投資可能會虧得更多。”

　　多空分歧繼續加大

　　但也有與張女士的觀點截然相反的基民。他們認為，市場跌到這個份上，繼續下探的空間已經相當有限，此時應當遵循“越跌越買”的原則，所以堅持紅利再投資。

　　的確，統計數據顯示，截至6月5日，全部A股市盈率(整體法)為23.71倍，較去年10月最高點時的48.63倍下降51%；滬深300市盈率為23.23倍，較去年最高點時的45.87倍下降49%；上證50市盈率為20.78倍，較去年最高時的41.51倍下降50%。從估值角度分析，目前A股估值已經處于歷史偏低水平，估值水平的下降大大強化了整體市場尤其是藍籌股的吸引力。

　　對此，上投摩根認為，就中國這樣一個持續高速發展的巨大經濟體而言，A股目前20倍左右的市盈率相對于世界平均水平的16.5倍 市 盈率，是一個相對合理的估值水平。此外，部分A股股價(如中國平安、海螺水泥、中國鐵建和交通銀行等)已經低于H股股價，A股不再一枝獨秀，也從一定程度上體現出A股估值的理性回歸。基民仍可樂觀看待中長期市場。(崔燁)