股市持續下跌甚至暴跌，讓投資者再次領教到股市的高風險，而穩健的國債又在手有余錢的人面前閃閃發光。買國債成了越來越多市民不約而同的選擇，去年備感涼意的國債如今受到投資者追捧，到銀行買國債的人又排起了長隊。

　　今年債市走好 投資機會凸現

　　債券市場的投資機會多多：國債回報穩定且無風險；企業債風險小、收益高和流動性強；新債和熱門債券有套利的空間；可轉債則是“保證本金的股票”。投資者可以根據自己的實際情況，把握債券市場的諸多機會，或進行價值投資獲得穩健收益，也可以通過波段操作進行套利。

　　中國證監會執業證券咨詢顧問、資深證券分析師馬宜敏告訴記者，國債搶手與當前股票市場不好、風險較大有關。國債搶手與當前股市動蕩、市場風險較大有關。在此背景下，今后一段時間內，國債仍將成為投資理財的主要選擇。

　　國債以國家信用為基礎，資金安全性高；回報也超過同期定期存款。如第三期憑證式國債3年期票面年利率5.74%；5年期票面年利率6.34%。相應的同期定存利率分別為5.40%和5.85%，國債收益同比多出6%-8%，加上國債收益免交5%的利息稅，因此，與同期定存相比，購買國債持有到期回報可高出10%以上。

　　憑證式國債不宜提前支取

　　目前國家發行的國債主要有兩種：一種為憑證式國債，一種為記賬式國債。憑證式國債和記賬式國債在發行方式、流通轉讓及還本付息方面有許多差別。所以人們在購買國債時，要根據自己的實際情況來選擇究竟該選哪種方式。

　　憑證式國債的前身是國庫券，到期一次性發放利息、歸還本金。市民對它比較熟悉，它也是國家發行國債的主要方式，今年已發行了三期。

　　現在正在發行的是2008年憑證式(三期)國債。這期國債發行總額200億元，其中3年期140億元，票面年利率5.74%；5年期60億元，票面年利率6.34%。國債發行期為6月10日至6月30日。

　　憑證式國債從購買之日起計息，可以記名，可以掛失，但不能流通。投資者購買后，如果需要變現，可到原購買網點提前兌取。除償還本金外，在半年外還可以按實際持有天數及相當的利率檔次計付利息。憑證式國債能為購買者帶來固定并且穩定的收益，但是購買者有一點需要弄清楚：如果憑證式國債想提前支取，在發行期內它是不計息的，在半年內支取，則按同期活期利率計算利息。

　　證監會執業證券咨詢顧問、資深證券分析師馬宜敏提醒投資者，對于自己的資金使用時間不確定者，最好不考慮買憑證式國債，不要因提前支取而損失了錢財。國債提前支取還要收取本金千分之一的手續費。這樣一來，如果國債投資者在發行期內提前支取，不但得不到利息，還要付出千分之一手續費的代價。所以憑證式國債更適合資金長期不用者，特別適合把這部分錢存下來進行養老的老年投資者。

　　記賬式國債適合年輕投資者

　　記賬式國債是財政部通過無紙化方式發行的，以電腦記賬方式記錄債權并且可以上市交易。記賬式國債可以自由買賣，其流通轉讓較憑證式國債更安全、更方便。相對于憑證式國債，記賬式國債更適合作為3年以內的投資產品，其收益與流動性都好于憑證式國債。

　　記賬式國債的凈值變化是有規律可循的。記賬式國債凈值變化的時段主要集中在可上市交易以后，在這個時段，投資者所購的記賬式國債將有較為明確的凈值顯示，可能獲得資本溢價收益，也可能遭受資本損失。只要投資者在發行期購買記賬式國債，就可以規避國債凈值波動帶來的風險。

　　專家提醒投資者宜買短期記賬式國債。如果時間比較長，一旦市場有變化，暴跌的風險非常大，這一點記賬式國債投資者一定要多加注意。相對而言因年輕的投資者對信息化及市場變動都會非常敏感，所以記賬式國債更適合年輕投資者去購買。

　　投資策略

　　買入國債正當時

　　股市風險較大，銀行存款收益又低，對于許多偏好低風險品種的投資者而言，國債為首選投資之一。特別是在經歷去年10月以來的市場震蕩下跌之后，這類低風險品種更能增加抗御市場風險的能力。隨著5月份通脹的回落，預計債市再次大幅調整的可能性不大，建議投資者的久期保持在五年左右(久期：又稱為麥考利久期，是考慮了債券產生等所有現金流的現值因素后測算的債券實際到期日)。購買國債首先應該結合自己的生活開支等情況確定資金的可用期限，然后根據資金的可用期限選擇相應期限的國債品種；其次，在該國債價格下跌到一定程度時買入，持有到期。在債市向好的階段，市場更傾向于無風險的國債，在5月份國債收益率反彈以后，又到買入時。(記者 高晨)