在股市大跌中專業機構投資者也難以獨善其身，目前累計凈值跌到1元以下的基金已有40多只。特別是在去年市場高點大規模擴容的一些基金，給投資者帶來了較大損失。一家基金公司總經理反思道，今年基金可能比2005年還要不好賣，其中一個重要原因是牛市中近乎瘋狂的鼓吹傷害了太多的投資人，這對部分公司辛苦培育的品牌聲譽構成很大的傷害。

　　新基金發行遭冷遇

　　今年以來新基金發行遭遇“滑鐵盧”。據統計，5月份新成立的13只新基金平均募集金額只有8.53億元，當月基金新增開戶數僅有10.7萬戶。6、7月份基金發行繼續維持平淡局面，新成立的基金規模大多徘徊在5億以下。而且，不少新基金延期發行，戶均認購額居高不下，不少基金接近每戶20萬，投資者結構比例不理想。而在2007年8月最火爆的時候月新增開戶數曾高達511.80萬戶，百億基金半天就能募集完畢，而且一度還需抽簽確定認購比例。

　　究其原因，今年投資者冷落基金的一個重要原因是因為買基金虧錢了。另有統計數據顯示，到今年6月30日，60家基金管理公司中，只有8家公司的基金份額低于資產總值。也就是說，以份額加權平均計，只有8家公司的基金凈值沒有跌破面值。由于去年許多基金通過各種營銷手段大幅擴大規模，加上股票市場迅速下跌，使得那些后入市的投資者虧損嚴重。

　　雖然2007年新基金發行明顯放緩，但投資者的熱情高漲，同時一些基金公司“為了滿足投資者的需求”，另辟蹊徑進行了大規模的持續營銷活動。2007年最為風靡的營銷模式當數“大比例分紅”，各大基金公司的大比例分紅公告令人目不暇接。市場人士認為，這類大比例分紅進一步刺激了投資者不成熟的投資心理。統計顯示，整個2007年229只非貨幣開放式基金共分紅及拆分475次，其中有5只基金分紅超過10次，不少基金的規模借此出現了幾倍甚至幾十倍的擴張。

　　規模大擴張帶來后患

　　基金公司的收入來自基金的管理費，基金規模越大則收入越多，因此基金公司大都有擴大規模的沖動，尤其是在股東方的壓力下。“持有人利益至上”雖被所有基金公司奉為第一要旨，但是在具體操作時，也各有側重。如果說基金業績還有不可控和不確定性，但是經營管理思路、營銷戰略卻直接體現公司長期經營目標和短期利潤的取舍。

　　市場是最好的試金石。一些公司在去年市場高點時運用大比例分紅這一手段吸引新資金入場，使這批投資者損失慘重。雖然說買者自負，但一些基金公司在銷售基金時采取的一些做法卻可能使自身品牌受損。

　　一家基金公司總經理透露，他去各地與投資者交流時，深切感受到投資者對于部分基金公司的不信任感。去年都在大談“黃金十年”，進軍8000點甚至10000點，可轉眼間半年就跌掉近一半。

　　不過，有統計數據顯示，去年下半年60家基金公司中匯豐晉信、諾德等6家基金公司沒有進行分紅和拆分的持續營銷活動，一定程度上顯示了這些公司對客戶資產風險的管控能力和經營原則。

　　某基金公司總經理表示，在市場低迷時更需要基金公司堅持投資者教育，幫助投資者樹立理性的投資理念，為行業發展拓展空間。在市場亢奮情況下，基金公司則要冷靜以對，用更長遠的經營眼光看待問題。

　　業內人士指出，經歷過熊市或者完整的市場周期之后，基金公司的不同企業文化、經營理念、長短期目標的平衡等區別才能體現出來。經歷過市場格局的調整之后，基金投資者在投資的選擇上也才能逐漸成熟。

　　去年市場高點時一些基金大規模擴容給投資者帶來了較大損失，業內人士開始對此進行反思。(記者 徐國杰)