2566點的前期低點曾經是投資者堅持的馬奇諾防線，曾經的奧運行情期望已全面破滅。而唯一值得欣喜的是基金、保險等主要機構投資者近期卻開始了逆市買入，這與機構之前的做空接力明顯不同。

　　基金保險從協同做空到聯手做多

　　盡管市場下跌至3000點之后基金開始唱多A股，而且二季報披露偏股型基金70.54%的平均倉位也使其具備了做多的力量。但基金7月中仍然是謹慎做空的代言人，操作策略也基本呈現小漲多賣，大跌少賣的狀況。而作為資管機構中主體力量的保險機構也出于股票資產安全的角度選擇在7月大筆拋售。7月中，這兩個機構席位合計凈賣出達到208.25億元。

　　而這一切似乎在8月以來加速下跌的行情中得到逆轉，根據上交所發布的Topview數據顯示，8月1日到8月13日的9個交易日中，基金總成交747.35億元，凈買入120.59億元。資產管理機構席位凈買入5.70億元，而營業部席位則凈流出了126.31億元。而且9個交易日中僅有2個交易日出現了基金席位的凈流出。基金、保險從協同做空到聯手做多，或將預示著市場多方力量由普通投資者開始向機構投資者轉移。

　　而中登公司公布的最新數據顯示，有24個社保基金賬戶在今年7月份完成A股開戶，從去年10月份以來，這是社保基金首次出現新增A股賬戶，而新增資金規模估算約在60億元左右。雖然據媒體報道其投資方向是打新股、可轉債以及增發股，短期對市場拉升作用難現，但對市場人氣的拉升作用不可小覷。另外，保險保障基金投資“開閘”在即，有望為市場輸血百億元以上。

　　業內人士分析，盡管機構開始建倉但并不代表股市就不跌了，但投資較為理性的機構如果持續買入，對市場的人氣將起到提振作用。而8月12日以來的市場已經明顯趨于平穩，表明機構資金的回流確實起到了穩定市場的作用。

　　機構建倉首選金融煤炭股

　　從個股情況看，4日內機構資金加倉的股票達到 296只，而僅有95只出現了機構資金凈流出。二者之間的比例為3.1∶1，可見多數機構重倉股得到了增持。由于機構增持幅度明顯，行業方面，57個細分行業中僅有5個行業呈現基金資金的流出，分別為普通有色、貴重金屬、服裝制造、軍工機械、包裝印刷，流出金額也均未到億元。而增持方面，金融、煤炭、石油化工等估值較低，成長性較為明確的板塊得到基金重點配置，銀行、煤炭、證券、保險分別為基金資金流入量最大的前3大行業，其中銀行股自從6月來一直處于基金的加倉狀態，近期銀行股較為強勢的表現也成為穩定市場的重要力量。

　　煤炭股作為較有爭議的品種，前期股價的大幅下跌，曾經導致機構集體出逃。但其投資價值依然被機構看好。 (任洪劍）