股市寒流催生大量破發股，基金參與上市公司定向增發被套已屢見不鮮。按照除權后的股價計算，本月獲得解禁的10只定向增發限售股目前已經全部跌破了增發價，眾多機構被深度套牢，其中基金合計浮虧56.03億元。

　　據《證券日報》數據部最新統計，本月共有10只股票的定向增發限售股上市，其中9月4日有新湖中寶、藍星新材兩只股票增發限售股上市，9月5日則有西藏天路增發限售股上市。基金并未現身西藏天路的定向增發，但卻被新湖中寶、藍星新材套住了大量資金，兩者股價均較增發價折去六成左右。

　　新湖中寶從去年9月初20元左右的價格一路下探至現在的4.04元，就算考慮除權除息因素，當前股價折算下來，也不過是6.48元，已較其當初的增發價格16.06元折價59.65%，與大盤的跌幅相比毫不遜色。昔日參與該公司定向增發的機構達7家之多，其中海富通、華夏公司、上投摩根、建信和富國等5家基金公司旗下共計17只基金染指，合計浮虧額已達7.41億元。海富通旗下基金海富通精選以認購1000萬股位居首位，按增發價16.06元計算，海富通精選共耗資1.61億元，目前浮虧已高達9580萬元。

　　藍星新材目前股價收報9.25元，較去年增發價格30.05元折價亦高達69.22%，已遠遠高于同期大盤的跌幅，參與增發的機構當然也逃脫不了被套的命運。嘉實基金公司和上投摩根基金公司旗下基金共計持股1462.5萬股，浮虧額合計3.04億元。

　　本月另外7家上市公司的定向增發機構配售股解禁，分別是建發股份、華勝天成、萬通地產、順鑫農業、中航地產、海泰發展和江西銅業。

　　本月15日，建發股份的1.32億和華勝天成的2317萬限售股股將同時獲得解禁。建發股份目前收報6.04元，已較其增發價11.24元(已考慮分配因素)折價43.21%，由此依舊要套牢7家參與認購的機構。其中東吳基金赫然在列，目前浮虧額已達9360萬元。參與華勝天成定向增發的中國人壽資產管理公司、華泰證券和華安基金公司三家機構，合計浮虧也達2.43億元。

　　其余5家上市公司依最新收盤價計算，即便是剔除除權除息因素，也均已較增發價格大幅縮水。萬通地產目前除權價8.5元，復權后較其30元的增發價下跌21.35元，參與認購的機構共計虧損15.9億元；江西銅業增發價31.3元，目前除權收盤價15.4元，廣發基金共認購了2500萬股，華夏基金認購近2100萬股，另有四家基金公司也分別認購了1千多萬股，共計虧損則高達13.67億元；海泰發展增發價16元，目前除權收盤價5.91元，華安基認購1000萬股，友邦華泰基金認購289萬股，共計虧損高達10.38億元；中航地產則使信達澳銀、大成基金虧損2.12億元；順鑫農業使華夏基金虧損0.14億元。

　　對比顯示，2007年4月以前參與定向增發(鎖定一年后即2008年4月)的機構基本上還能有正盈利。但自此之后，機構參與定向增發的“無風險盈利”宣告終結。自去年6月份以來，基金參與定向增發的股票有七成已經“破發”，損失慘重。不過基金似乎對定向增發癡心不改，今年以來59家公司進行的定向增發中，近20家出現基金身影。

　　市場人士普遍認為，這些參與增發的機構都已深度套牢，增發股份解禁后套現的可能性不大，只能“無奈持股”。更為積極地看，隨著市場持續下跌和估值越來越具有吸引力，定向增發或回購鎖籌的產業資本可能越來越多，這正是市場重新走向平衡的希望所在。(記者 趙學毅)