“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪”日前，美國著名投資者股神巴菲特展現“貪婪”本色，一周近百億美元抄底。

　　金融危機席卷全球，投資市場哀鴻遍野,“股神”巴菲特亦無法幸免。巴菲特麾下伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)上周股價下跌約18%,至每股113100美元,致使巴菲特身家縮水超過100億美元。巴菲特此前投資高盛50億美元也成為投資者的笑談。

　　除了投資高盛之外，巴菲特還投資GE、比亞迪等，均沒有取得滿意的效果。但如何看待巴菲特近期的一系列投資，或許是投資者理順投資思路的一個捷徑。

　　首先，巴菲特并不追求抄底，并不在意短期的賬面投資收益，只要投資標的物有所值，就可以開始投入。

　　其次，巴菲特投資高盛等公司，并非簡單的抄底，而是策略性的投資。比如投資高盛、GE，就是以有優先股為主，并獲得以一定價格認購股份的權利。優先股不同于普通股，屬于固定收益投資，不管公司盈利情況如何，只要公司不破產，都能獲得固定的投資回報。

　　第三，除了優先回報外，巴菲特的投資還擁有額外認股權，從簽訂協議的時點看，高盛的股價是125美元，認股價是115美元，近期高盛股價最低曾跌至88.8美元，最新價也只有111美元。表面上看巴菲特吃虧了，但是實際上，只要巴菲特不行使認股權，就不會產生實質性虧損。

　　第四，巴菲特用于“抄底”的資金還不到其總資金的10%，這部分資金的損益對其整體損益影響不大。

　　從巴菲特近期的一系列投資看，巴菲特無愧是價值投資的最高境界。

　　首先，巴菲特在所有人恐懼的時候開始投資，體現了價值投資者低買高賣的精髓。其次，巴菲特的投資依然十分謹慎，一方面先從低風險的優先股入手，而不是直接投資普通股；另一方面，投入的資金比例不大。說明巴菲特目前還覺得直接投資普通股的安全邊際不夠充分。第三，巴菲特在盡可能降低風險的同時，以認股權利等手段保留了獲取超額利潤的機會。

　　當然，即使巴菲特是世界公認的價值投資專家，但巴菲特是人不是神，巴菲特也可能會有犯錯的時候。過往的事實證明，老巴從來不是一個抄底專家，他買了股票一套幾年并不是罕見的事情。作為追捧巴菲特的投資者，最關鍵的是要學習巴菲特投資思想的精髓———不要虧損！(記者 武斌)