2008年10月20日，被業(yè)內(nèi)推崇備至的外資銀行理財(cái)水平并未達(dá)到“叫好又叫座”的程度。一份由匯豐銀行交給投資者的成績單顯示，其144份披露投資收益率的QDII產(chǎn)品全線告負(fù)，其中有52款產(chǎn)品累計(jì)虧損超過50%，占披露總量的36%。 中新社發(fā) 井韋 攝
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兵敗海外歸咎天時(shí)？發(fā)行量失控導(dǎo)致匯豐QDII巨虧
2008年10月23日 13:52 來源：證券時(shí)報(bào) 
發(fā)表評(píng)論
發(fā)表評(píng)論 兵敗海外歸咎天時(shí)？業(yè)內(nèi)人士分析指出發(fā)行總量失控是匯豐QDII巨虧主因
面對(duì)QDII產(chǎn)品投資虧損的質(zhì)疑，日前匯豐銀行向證券時(shí)報(bào)發(fā)來聲明，將巨虧歸咎天時(shí)，稱正是由于金融危機(jī)的爆發(fā)才會(huì)對(duì)QDII產(chǎn)生了巨大沖擊，但匯豐已經(jīng)向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)。
大量發(fā)行的背后
匯豐銀行認(rèn)為，該行在投資管理方面不需要對(duì)QDII批量浮虧負(fù)責(zé)。匯豐中國負(fù)責(zé)人將QDII虧損原因概括為，“全球金融市場遭遇了百年不遇的危機(jī)，所有金融機(jī)構(gòu)和投資產(chǎn)品均受到巨大震動(dòng)和沖擊，匯豐的QDII計(jì)劃亦受到國際大環(huán)境的影響，目前賬面投資回報(bào)不盡如人意。”
匯豐中國負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，“匯豐挑選QDII計(jì)劃下的基金時(shí)，首先考慮匯豐海外基金研究團(tuán)隊(duì)長期追蹤并定期評(píng)估的表現(xiàn)優(yōu)異的基金，所挑選的海外基金均為同類別基金中，中長期表現(xiàn)優(yōu)異的基金，具有良好的投資歷史。”
對(duì)投資者來說，目前的投資回報(bào)可能絕非“不盡如人意”一詞可以輕描淡寫。根據(jù)此前有關(guān)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，匯豐銀行發(fā)行的QDII產(chǎn)品有144“款”告負(fù)，52“款”已經(jīng)陷入腰斬狀態(tài)。
匯豐銀行表示，研究機(jī)構(gòu)的一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有失準(zhǔn)確。匯豐中國負(fù)責(zé)人稱，“自去年6月以來匯豐先后滾動(dòng)發(fā)售了共計(jì)12款掛鉤海外基金的參與性票據(jù)的QDII產(chǎn)品，每款發(fā)行3次至5次不等。由于重復(fù)發(fā)售，因此總數(shù)被重復(fù)計(jì)算，并且同一款產(chǎn)品不同貨幣亦被重復(fù)計(jì)算。”匯豐同時(shí)強(qiáng)調(diào)，匯豐除QDII外，還向投資者提供了其他種類的理財(cái)產(chǎn)品，為大多數(shù)客戶提供了保本和正收益的投資機(jī)會(huì)。
但“款”或“次”的統(tǒng)計(jì)口徑不同導(dǎo)致的差異，顯然無法改變匯豐銀行QDII批量虧損的事實(shí)。深圳一家股份制銀行個(gè)人理財(cái)部負(fù)責(zé)人分析，匯豐銀行遭遇深度虧損的最大客觀原因是海外金融危機(jī)爆發(fā)。但該人士同時(shí)強(qiáng)調(diào)，外資銀行QDII批量深陷浮虧也有操作上不容回避的失誤。
據(jù)該人士分析，外資銀行的失誤之一是投資時(shí)機(jī)選在了海外市場最高點(diǎn)上；第二個(gè)原因是作風(fēng)激進(jìn)，在短時(shí)間內(nèi)搶發(fā)大量產(chǎn)品；另一個(gè)原因是，投資周期不夠靈活。
另一位國內(nèi)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)部門經(jīng)理認(rèn)為，匯豐銀行為代表的外資銀行在QDII產(chǎn)品上出現(xiàn)批量虧損，實(shí)際上反映的是，外資銀行在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)開展過程中存在困境。
他分析，中資銀行發(fā)現(xiàn)QDII產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)后，及時(shí)控制了總量，并從去年底開始陸續(xù)創(chuàng)新出信貸理財(cái)產(chǎn)品，但外資銀行由于缺乏充分本地資源支持，因此很難在這些特色產(chǎn)品的創(chuàng)新上有所作為，只有依賴更加熟悉的海外市場爭取客戶，因此沒有及時(shí)控制QDII產(chǎn)品發(fā)行總量。
同時(shí)，在產(chǎn)品發(fā)行上，外資銀行選擇了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的高比例股票基金配置，而這兩點(diǎn)最終也為外資行QDII批量虧損埋下伏筆。
投資者或?qū)⒆酝炭喙?/strong>
對(duì)投資者來說，這聲明聽起來可能顯得有些無情，但是匯豐銀行有充分的免責(zé)依據(jù)。匯豐中國負(fù)責(zé)人稱，產(chǎn)品銷售時(shí)已“要求銷售人員嚴(yán)格遵循要求，對(duì)客戶作出風(fēng)險(xiǎn)揭示。客戶最終在簽署理財(cái)產(chǎn)品合同前均會(huì)被要求簽字確認(rèn)已理解產(chǎn)品的特征和風(fēng)險(xiǎn)。”
據(jù)介紹，匯豐銀行設(shè)計(jì)了“整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測試”，以及基于每筆投資的“特定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測試”。風(fēng)險(xiǎn)測試的結(jié)果按風(fēng)險(xiǎn)偏好從高到低依次為“投機(jī)型”、“進(jìn)取型”、“平衡型”、“穩(wěn)健型”以及“保守型”五大類型。
匯豐中國負(fù)責(zé)人稱，匯豐根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)測試的結(jié)果為客戶介紹相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，而客戶可通過測試充分了解自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，作出正確的投資決策。
問題是，沒有投資者會(huì)在面臨深達(dá)50%的投資浮虧情況下，還認(rèn)為自己做出了“正確的投資決策”。事實(shí)上，部分投資者對(duì)QDII的問題心有怨言。在今年4月份，投資者對(duì)部分商業(yè)銀行銷售人員是否充分揭示了風(fēng)險(xiǎn)提出了強(qiáng)烈質(zhì)疑，認(rèn)為銷售人員過多強(qiáng)調(diào)收益而忽略風(fēng)險(xiǎn)揭示。此后，監(jiān)管層也進(jìn)行了整頓工作，要求規(guī)范銷售流程。
不過，更多的要求可能不會(huì)獲得滿足，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。依照合約，匯豐QDII投資者可能不得不獨(dú)立面對(duì)海外遭遇的投資損失。
目前為止，所有QDII產(chǎn)品中只有一款產(chǎn)品在虧損50%后清盤，某國內(nèi)商業(yè)銀行通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品優(yōu)惠購買的方式給予了投資者補(bǔ)償，但匯豐銀行QDII產(chǎn)品可能不會(huì)有救生圈到來。
匯豐銀行昨天在接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)，對(duì)“是否會(huì)安排類似國內(nèi)銀行的相關(guān)補(bǔ)償計(jì)劃”沒有做出回應(yīng)。值得憂慮的是，從明年開始，匯豐銀行的QDII將陸續(xù)到期，如果市場不能反轉(zhuǎn)，投資者勢必形成事實(shí)上的深度虧損，屆時(shí)投資者恐將不得不自吞苦果。(記者 孫 聞)
【編輯:藍(lán)玉貴】
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