風水輪流轉。去年,各大基金公司還在紛紛暫停股票基金的申購；如今資金狂潮早已開始向貨幣市場基金和債券基金狂涌而來。近期以來,基金公司限制貨幣市場基金大額申購的同時,也開始逐漸限制債基的大額申購。短期債市風險偏大、防止機構套利、專業人才匱乏是其中主要原因。

　　限購風刮向債券基金

　　最新統計數據顯示,截至三季度末,51只貨幣市場基金(分類單獨計算)整體出現凈申購,且凈申購數量達到510.51億份,成為市場中為數不多的亮點。與此同時,今年一度受到追捧的債券基金,反而出現114億份的凈贖回,其贖回比例大約在10%左右。

　　伴隨貨幣市場基金井噴的是,基金被迫不斷限制機構的大額申購。天相數據統計,截至10月19日,自8月1日以來一共有19只基金發布限制大額申購的公告。其中在8、9月份,宣布限制大額申購的基金,全部都是貨幣市場基金。例如,博時穩定、中信雙利、興業貨幣宣布暫停接受單筆金額1000萬元以上(不含1000萬元)的申購及轉換轉入申請。

　　但是從10月份開始,之前遭遇大額贖回的債券型基金,卻再度遭受追捧,相關的限制申購的公告開始陸續出現,其中有6只債券型基金對大資金說“不”。相對于貨幣市場基金,債券基金限購的力度更大,如華夏債券申購限額由1000萬元下調為50萬元。日前,易方達基金公司發布公告稱,旗下的兩只債券———基金穩健收益和增強回報基金,自10月23日起限制大額申購業務,即每個基金賬戶單筆申購金額最高為100萬元(含),若單筆申購超過100萬元,公司則有權拒絕。

　　防止機構套利

　　調低申購限額并不會影響普通投資者申購,這一舉措針對的是機構客戶。從各項數據來看,熊市以來,低風險基金的規模上出現了顯著擴大,幾乎每天都有機構客戶以大資金量進行申購。

　　有債券基金經理介紹,“前一階段債市漲得太兇,不僅成了避風港,而且成了金礦,機構資金在這個時間點進入,會攤薄基金收益。同時,9月以來,央行兩次下調存貸款利率及存款準備金率,銀根放松使得市場上流動的資金量明顯增加,成為大額申購的重要力量。同時,債券型基金近三個月內漲幅過快,而漲幅較大的券種流動性較差,如果債券基金被迫高位買券,如果將來機構集中贖回,隱患很大”。

　　人才不足制約發展

　　Wind資訊統計顯示,去年年底時債券型基金還僅有25只,但今年以來債基的陣容已經擴至50只以上,擴容規模高達一倍多,而且還在不斷增加,令人尷尬的是,相對股票投資領域,債券投資所遭遇的人才瓶頸凸顯出來。

　　過去,基金公司的債券投資人員主要從保險機構和銀行挖角而來。股票基金經理,還可以像易方達或者廣發基金一樣關門培養,而債券投資是和交易對手直接打交道,要成為一名優秀的債券基金經理,除了要對整個債市趨勢研判得當,還需要通過行業內多年的積累熟悉各類債券交易主體、交易對手,了解各個類別不同的券種,根據宏觀政策及流動性的突然變化,及時調整債券基金資產結構,實現最佳配置。

　　眾所周知,基金業的大發展來源于過去幾年的牛市,而基金公司人才儲備和培養主要集中在股票投資領域,面對債基數量和規模的大擴張,尋找合適的人才已經成為當前基金公司最頭痛的事。(記者賈肖明)