機構集體做多債市

　　今年以來，隨著股市的持續低迷，機構開始紛紛做多債券市場，國債指數近兩個月來快速攀升。數據顯示，商業銀行在連續“踏空”數月之后于9月開始大幅增持債券。截至9月末，全國性商行的債券托管量為8.16萬億元，較8月末增加2264億元。10月份商業銀行又增持了2172.94億元，占當月新增債券托管量的比重上升到了59%。

　　與此同時，保險機構和基金在銀行間債券市場也繼續保持較大的增持力度。10月末，保險機構債券托管量增至13844.65億元，基金增至11271.64億元。業內人士表示，從近期數據來看，機構做多債券的意愿依然十分強烈，同時受降息預期的影響，有機構預期債券市場還有望繼續走強。

　　與個人投資者關系更為密切的基金，受市場影響，今年以來也加大了債券基金的比例。統計數據顯示，截至10月底，今年以來成立債券型基金26只，規模增長勢頭緊追股票型基金。而且業績表現也十分穩健。截至11月12日，債券型基金今年以來平均收益達到4.28%，而廣發強債等強債基金表現搶眼，收益高達9.7%。

　　亮麗業績催熱債基

　　在牛市中，10%以下的年收益對于股民來說是不值一提的。但在市場出現大幅調整背景下，很多股基今年以來都出現了50%以上的凈值下滑，穩健回報已經成為選擇理財產品的最高標準。截至11月12日，今年以來實現正收益的基金全部都以投資債券為主，凈值回報率處在前十位的基金收益率都在8.7%以上。

　　債券型基金優異的表現在相當程度上促成了近期債券型基金發行的“井噴”。正在建行、工行等渠道熱銷的東方穩健回報債券基金擬任基金經理鄭軍恒表示，市場的表現也反映投資者已經開始認識到債券投資的重要性。統計數據顯示，截至10月31日，今年以來共有29只債券型基金成立，比2002年至2007年間市場上債券基金成立的數目總和還要多，規模也超過過去5年債券基金的總量。

　　雖然債市火爆，但債基表現也有差異，其中，銀河銀聯收益今年以來虧損8%以上。對于這種凈值表現出的差異，專家指出，這主要是對利率走勢的不同判斷。從單只債基來看，交銀增利債基對利率走勢判斷較為精準，該基金成立7個多月實現收益超過了10%。據悉，為讓投資人落袋為安，交銀增利債券基金將于11月14日分紅，每10份派紅利0.30元。

　　明年債市機會大于風險

　　交銀施羅德基金固定收益部總經理項廷鋒日前表示，按目前市場預期，CPI很有可能降至2%以內，那么央行在此輪減息周期中的降息次數可能會高達7次，才能將一年期存款利率也降至2%以內。因此，明年債券市場的機會大于風險。

　　他分析說，在財政政策上，明年國債凈發行量有可能增至今年發行量的4倍約6000億人民幣，債市擴容有利于債券投資的運行。

　　就收益來源來看，他認為，2009年債券投資收益的差異性將有別于2008年。明年，債券型基金收益的差異性，將主要源于以公司債、企業債、中短期融資券為表征的信用產品的合理投資。

　　11月以來，政府刺激經濟的一攬子政策陸續出臺，債市是否有更多的投資機會？專家認為，債市發展前景樂觀，債券基金的防御型投資模式也使其逐漸成為投資者分散投資風險的較好選擇。 (王麗）