拿著百萬年薪、操控數百億資金，基金經理的崗位讓人羨慕。然而，在當前股市持續調整和低迷，以及基金投資者普遍遭受慘重損失的情況下，基金經理“百萬年薪”現象的合理性問題，遭遇到來自市場多方面的質疑。

　　旱澇保收 每天“坐地收錢”

　　牛市時基民排隊買基金，基金公司大賺管理費；熊市時，基金公司照樣可以收取大量的管理費。無論熊市牛市，只要有基民存在，基金公司都能享受天堂般的生活。

　　受益于2007年的超級牛市行情，基金的規模在去年得到了爆發性增長，管理費收入也水漲船高。僅今年上半年，59家基金公司收取的管理費共188.33億元，是去年同期(即2007年上半年)56家基金公司管理費84.83億元的兩倍還多。

　　中投證券報告認為，根據2004—2007年度的基金業績和基金管理費收入進行比較分析，除了在2006年基金業的管理費收入增長速度低于基金業績平均增長水平之外，其余幾個年度基金業的管理費收入明顯高于基金業績的增長速度。

　　對于基金行業高收入的原因，太和顧問給出的解釋是源于基金業的“人數少，產值高。”馬長樂表示，和其他的行業相比，金融行業是人均產值最高的行業，其中基金業表現尤甚。一般而言，一家基金公司的人員數量要比同屬金融業的銀行、保險、券商和信托等公司的人數要少得多，而基金公司的資產規模卻不可小覷。

　　不少業內人士向記者表示，基金經理高收入的根源在于基金公司獨特的盈利模式。基金公司的收益絕大部分來自于對旗下基金提取的管理費用，廣義上的管理費包括基民申購和贖回費、基金管理費、托管費以及運作費等，其中構成基金公司收益的是基金管理費和部分申贖費用。這種收益方式與基金業績關系并不密切，不論基金究竟做得如何，它都能旱澇保收地每天“坐地收錢”。

　　另外，隨著基金整體規模的大幅度增長，公募基金專戶理財等新業務的開展，以及公募基金向私募基金的人員分流，基金行業內人員特別是優秀人員的稀缺問題顯得日益明顯。這也是造成基金經理高薪酬的一個重要因素。

　　八年吞噬了近萬億元的財富

　　在高收入的背后，有著“專家理財”之稱的基金業，操作業績又如何呢？答案卻是一些“冰涼”的數據：基金業令基民虧損累累。

　　據權威機構統計顯示，從總量上來看，2001年—2008年9月末，基金業累計投資虧損高達9625.23億元。也就是說，在過去的八年時間里，基金的投資并沒有創造財富，相反吞噬了近萬億元的財富。

　　從近期來看，2008年上半年，A股市場基金虧損高達1.08萬億元，接近2007年底基金管理資產的1/3；今年三季度，基金虧損仍達到2749.18億元(含QDII基金)。而在2007年大牛市中，跑贏大盤的股票型基金僅占基金總數的55.94%，在2006年該比例甚至低于50%，專家理財優勢并未充分顯現。

　　而且，縱觀歷史上基金份額變化規律，往往市場火爆時基金申購量迅速增加，市場低迷時基金贖回量明顯放大，結果就使得基金持有人平均真實盈利遠小于基金單位凈值漲幅。

　　面對今年來很多基金凈值的持續縮水，基金投資者紛紛表示，如果基金經理水平高、能力強，業績跑贏大盤，那么拿高薪也無可厚非，而現在多數基金都虧損過半，比私募更是差得很遠，他們還拿這種“雷打不動”的穩定高薪實在說不過去。

　　一些市場人士則抱怨，從目前的信息披露情況看，基金經理的收入狀況從來沒有在相應的業績報告中進行過披露，與上市公司的高管收入都在年報中亮相相比，現在基金業的收入情況也顯得不太透明。

　　基金經理的“合理性”解釋

　　面對來自市場各方面的質疑，在談到基金公司高薪酬問題時，接受記者采訪的多家基金公司人士均給出了其“合理性”解釋。

　　深圳一家基金公司市場部總監向記者表示，基金經理拿到的薪酬，出自于基金公司所收的管理費和其他投資經營所得，而不是直接來自于基金資產本身。“即使基金經理都是‘活雷鋒’，一分錢都不要，結果這些錢也都是屬于基金公司的，最終為基金公司股東所有，基金投資者也不會為此多拿到一分錢。所以，這體現的是基金經理和基金公司的勞資關系，只要基金公司有能力支付給基金經理高薪，也無礙于投資者的利益，與投資者沒有直接關系。”

　　“羊毛出在羊身上！表面上看，基金經理拿的是基金公司的錢，難道基金公司的錢是從天上掉下來的嗎？”投資者王先生提出質疑。“特別是在多數基民出現虧損的情況下，基金公司更不該多收，基金經理也不該多拿。”

　　北京一家基金公司的市場人士則向記者解釋，“目前國內基金經理的薪酬水平，能和國際上對沖基金經理上億元的薪酬相比嗎？就是從國內來看，也不是高得離譜，和股份制銀行一級支行、二級支行經理，或者保險公司的業務總監的收入水平大致相當，而且工作壓力和勞動強度都不比他們小。現在基金經理的壓力特別大，公司也在考慮通過舉辦登山、郊游等活動來給職工減壓。”

　　對于到底該不該拿百萬年薪，基金經理有自己的看法。某成長價值基金經理表示，基金經理給投資人創造了幾千萬、幾億收益的情況下，為什么薪水不能拿高一點，這是跟基金經理創造的效益掛鉤的。當然，在系統性風險的影響下，今年的狀況有些特殊。

　　根據記者調查的情況，除了極少數大股東為國企的基金公司外，基金公司高管的薪酬基本不受外界的太多約束，多數公司都是由董事會根據基金的行業特點、市場情況和業務績效來核定基金經理具體薪酬的。(張漢青）