自十一“黃金周”以來，國內期貨品種頻頻出現漲停和跌停，盡管期貨公司集體否認，但投資者在巨虧之后紛紛“穿倉”、“棄倉”的傳言卻不絕于耳。記者日前獲悉，上海期貨交易所本周啟動了對國內期貨公司“穿倉”狀況的調查，以確定期貨行業在金融風暴中面臨的風險程度。

　　期貨業否認大面積“穿倉”

　　國內期貨市場近期頻頻出現漲跌停，滬銅十月份甚至出現了十多個跌停板，但各方判斷的不同卻讓是否發生了大面積“穿倉”變得撲朔迷離。

　　“很少，基本沒有！每次風險發生時我們都及時通知客戶進行強行平倉，事實證明我們的措施有效地制止了風險的蔓延。” 期貨公司人士接受記者采訪時大多否認曾出現“穿倉”。

　　而中國期貨業協會此前曾公布數據顯示，截至10月底，期貨公司客戶穿倉總金額約為 2000多萬元，僅為市場保證金總額的萬分之五左右，而且目前大多數穿倉客戶都已補繳保證金，“并沒有發生期貨公司倒閉和大面積穿倉的情況，整個行業運行基本平穩。”

　　但一位要求匿名的業內人士透露，近一個月以來國內出現“穿倉”的頻率明顯增加，“單邊行情，所以有這么多穿倉也是必然的。”

　　各方信息矛盾引發上期所調查

　　正是由于來自投資者的信息和期貨公司發布的信息有諸多矛盾，才導致了上海期貨交易所此次啟動“穿倉”狀況調查。

　　盡管上期所將此次調查命名為普通的“結算情況調查”，但其主要內容卻集中在“穿倉”上。據悉，上期所各期貨經紀會員將對客戶過去發生“穿倉”的狀況、當前的“穿倉”數量以及客戶在發生“穿倉”后補足保證金的狀況提供相應數據。

　　保證金制度與“穿倉”“棄倉”

　　由于期貨交易實行保證金交易制度，即投資者實際支出的金額只占其購買的期貨合約價值的一小部分，因此當期貨價格大幅下跌時，多頭虧損額很容易超過其保證金總額，即出現“穿倉”，如果此時投資者放棄了這一賬戶而逃離期貨市場，那么期貨公司將不得不補足該投資者拖欠的資金，一旦“穿倉”、“棄倉”現象普遍出現，可能導致期貨公司大面積破產倒閉。

　　以滬銅為例，由于其保證金比例為7%，期貨公司往往會再提高2~3個百分點，因此投資者購買價值100萬元的期貨合約只需要支出10萬元左右。當滬銅首次達到4%的跌停板后，投資者虧損額即達到4萬元，如果滬銅第二個交易日再次達到5%的放大跌停板后，該投資者的虧損額將擴大至9萬元，因此如果滬銅第三天跌幅超過1%，則投資者的虧損額將超過其支付的10萬元保證金。 (游鋒華)