截至12月12日，上證指數在過去一個月內的震蕩區間仍達178點，幅度達9.6%。相比之下，保本基金念緊“穩”字訣，一個月內不但均取得1%左右的正收益，凈值震蕩區間更遠遠低于大盤。

　　保本基金震幅收窄

　　根據天相系統統計，11月12日至12月12日，市場上保本基金的平均收益超過1%。其中南方避險單月收益更是超過1.2%，新成立的南方恒元基金在前期倉位較低，逐步建倉的情況下，一個月時間依舊取得0.9%的正收益。市場人士認為，在市場走勢不穩的情況下，基金凈值的震蕩幅度已成基民選“基”時的新參考因素。南方基金有關人士表示，在當前市場狀況并未完全明朗的情況之下，保本基金的運作都不會刻意追求股票倉位，去謀求市場反彈的短期收益，仍會將風險控制放在首位。

　　適合熊牛轉換期

　　眾所周知，保本基金是防守反擊的工具。交銀保本基金經理張迎軍認為明年是熊牛轉換的時期，不是什么時候都可以賺錢，但是如果以下的幾個基本條件都滿足的話，就會形成比較好的投資機會。第一個是宏觀基本面不再繼續惡化，第二是上市公司的估值較低，第三是由于貨幣政策的放松，利率較低，導致債券收益率逐漸失去吸引力，這樣的話，整個股票市場就會迎來機會，現在看來，只有第一個條件還不是很明顯，后面的幾個條件在2008年四季度已經基本成熟。張迎軍估計2009年股市下跌空間不大，雖然沒有大的機會，但是存在局部的機會。債市還有一個上漲的空間，總體還是屬于牛市的下半段的格局。而保本基金正好橫跨股市和債市，這種靈活機動的特點，讓它非常適合2009年的市場。(記者 丁珺)