牛年第一周，政策面暖風頻吹，A股市場迎來了久違的暴漲行情，上證指數一周漲幅高達9.57%，基金市場也咸魚翻生，再次上演了“春天的故事”。冬去春來，A股市場的重新雄起，偏股型基金凈值“水漲船高”，業績大幅反彈再次為基民帶來了可觀收益。

　　指數基金收益率整體居前

　　新春伊始，密集出臺的政策利好以及陸續披露的宏觀數據給市場以較大支撐。截至上周五收盤，上證綜合指數突破2100點并直逼2200點，5個交易日內，上證綜合指數、深證成份指數分別上漲9.57%和10.79%，成交量較節前明顯放大。牛年的首個交易周，股票型基金也悉數上漲，指數型基金以較高的倉位搶占先機，整體收益居前，特別是跟蹤上證50和滬深300這樣的大盤指數基金，收益率前十的基金中僅一只為非指數型基金。

　　根據晨星的統計顯示，華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利ETF的單位凈值漲幅均達到10%左右，較好地分享了目標指數上漲所帶來的收益。除ETF之外，其他指數型基金也有較大幅度的上漲，去年四季度93.58%的平均倉位使得指數型基金的單位凈值波動與目標指數高度相關。

　　與此同時，股票型基金和混合型基金由于去年第四季度的平均倉位分別只有69.92%和57.18%，因此單位凈值平均漲幅相對落后于指數型基金，不過也有部分股票型基金和混合型基金由于倉位較高，且行業配置符合市場的熱點，漲幅甚至超過了指數型基金。

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝表示，就目前來看，以銀行、券商為代表的大盤股仍處于低位，相對中小盤股有估值優勢。在這種背景下，大盤股票的超額收益率會呈現緩慢上升趨勢。在階段基金選擇上，建議適度提高組合中大盤風格基金以及投資周期類行業基金的配置比例。

　　封基、QDII悉數上漲

　　上周封閉式基金跟隨A股市場全面上漲，凈值漲幅與開放式基金基本持平，整體折價率繼續小幅下降，使得封閉式基金交易價格整體漲幅高于開放式基金整體凈值增長幅度，但低于主要股指漲幅。在各國政府推出新的振興經濟政策影響下，上周海外市場出現反彈，QDII基金凈值加權上漲4.93%。

　　多數債基近期出現虧損

　　受股債兩市“蹺蹺板”效應的影響，債券市場繼續調整，經歷了黑色一周。Wind統計數據顯示，受債市下跌影響，多數債券基金近期出現虧損。其中，國債、企債指數連續幾個交易日震蕩下跌。

　　根據晨星的統計顯示，上周僅有10只左右債基獲得正收益。國投瑞銀融華債券和南方寶元漲幅居前，主要是這兩只基金屬于債券-普通債券型產品中股票配置比例較高的。5只保本型基金中也有一只收益為負，平均收益率-0.09%。此外，受連續降息的影響，貨幣基金收益水平大幅下移，51只基金萬份單位收益平均為1.62，7日年化收益率有所下降，平均為1.65%。

　　對于債市近期的表現，天治穩健雙盈債券基金經理賀云認為，從現有的數據看，經濟徹底走出低谷的跡象雖不明顯，不能說債市行情終結，但是至少支持債券快速上漲的動力已經大大減弱，今年債市收益水平預期也將明顯降低。此外，從上周五行情和目前多數券種收益率看，除短期品種外，多數券種收益率已經基本可以反映目前利率水平。短期內繼續下跌的空間已經不大，近期可能迎來反彈。

　　-投資建議

　　順勢而為適時調整基金配置

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，個人投資者構建基金投資組合應保持安全、靈活思路，根據市場環境變化作適時調整。

　　國投瑞銀融華基金經理徐煒哲認為，從目前的形勢來看，受益于4萬億刺激經濟計劃等政策因素，股市會呈現結構性投資機會，投資者不妨關注資產配置結構彈性較好的偏債型基金。

　　眾祿基金研究中心分析認為，股指仍有較大的上漲空間，而股債的蹺蹺板效應以及降息空間的縮小，債市目前風險有所增加。投資者此時不妨順勢而為增加組合的進取性，增加偏股型基金的配置，降低債券型基金的配置，適當關注股票倉位較重的指數型基金以較好地分享股指的收益，同時在主動型基金的選擇上，需更加注重操作的靈活性。