在金融危機的沖擊下，主權財富基金2008年收益大幅縮水，而面對金融資產可能進一步惡化的危險，財力雄厚的主權財富基金紛紛搶灘大宗商品和能源市場。市場預期，隨著這些基金轉投商品和石油，這些市場將因為其大手筆的購買量而受到支撐。

　　有關統計顯示，主權財富基金規模高達4萬億美元資產，相當一部分來自出售石油及其他原材料。多數此類基金迄今在投資選擇上頗為保守，多持有美元、公債和大型歐美公司股票。

　　這些主權財富基金相對傳統的投資策略，令其在2008年蒙受巨大損失，還因為股市過去兩年的大跌而損失慘重。很多基金也錯失2007-2008年商品牛市以及油價飆升機遇。

　　在過去18個月受到全球金融和經濟動蕩的嚴重沖擊后，主權財富基金目前在考慮新的策略以保護其利益，而這些新策略就是轉投商品和石油。調查顯示，主權財富基金目前可能有100-200億美元投資于商品和石油。盡管以多數標準衡量這一持有量都低于基準，但其可能急速升至數千億美元。

　　這其中最典型的是新加坡主權財富基金———淡馬錫控股公司。2月6日，新加坡淡馬錫控股公司宣布新掌門人，由此前曾在礦業巨頭必和必拓公司(BHP Billiton)任職九年的查爾斯·顧之博出任。

　　上述任命使得市場對于主權財富基金投資方向的改變更為矚目。目前，金融資產已占到淡馬錫公司總資產的40%左右，市場預計，隨著查爾斯·顧之博的上任，商品領域和石油投資比重將會大大上升。

　　另一個令人矚目的主權財富基金———中國投資公司正轉移其投資重點至自然資源、固定收益和地產領域，此前中投在知名美國金融企業的投資遭遇了嚴重虧損。除澳大利亞的鐵礦石之外，中投也正尋求對歐洲和美洲的礦業資產進行投資。

　　對抗寬松貨幣政策引發的潛在通脹風險，也是促使這些主權財富基金轉變的重要原因。有跡象顯示，一些主權財富基金在通過上市交易基金(ETF)和一些結構性產品間接投資于石油。全球最大的黃金ETF———SPDR Gold Trust的統計數據顯示，截至2月24日其持有的黃金總量已達到創紀錄的1028.98噸。

　　不過，油價大跌令很多基金避開石油，全球經濟低迷以及隨之而來的損失也促使其采取非常保守的投資策略。行業估算顯示，主權財富基金目前僅有少量對商品和石油的風險敞口，很可能在其近4萬億美元資產中所占比例不到0.5%。但市場預計若有跡象顯示經濟復蘇或油價逆轉跌勢，就會促使這些基金將更多資金配置到石油等替代性資產中。(記者 魏曙光)