得益于去年年底刮起的反彈東風，深套5000點增發股的基金已經解套，低位認購增發股的基金現已小賺。

　　經過記者初步統計，最近披露的2008年年報顯示，基金曾在110.93元附近認購山東黃金和45元認購蘇寧電器，除權后的山東黃金和蘇寧電器又被基金大比例增持，在最近一段時間的上漲之后，被套于山東黃金的基金現已解套，而蘇寧電器昨日的收盤價已逼近基金持股的成本。

　　山東黃金：基金增持股已解套

　　如果細數基金高位認購的增發股，去年年初定向發行的山東黃金無疑是其中的典型。該股曾以高達110.93元的增發價將滬深兩地的三家基金公司深度套牢，被套股份為694萬股，金額高達約7.7億元。2007年年報“10送10”除權后，山東黃金增發價雖然被攤薄至55.47元，但該股股價去年曾一度跌至26元附近，三家基金公司的浮虧仍近一半。

　　不過，去年年底以來，國家黃金價格強勢反彈，被打入冷宮的中金黃金和山東黃金再次受到機構熱烈追捧，被套基金也展開自救行動。僅在去年四季度，就有15只基金新進、2只基金增持山東黃金，使得該股基金持股比例增加至29.61%。

　　近日，山東黃金披露了2008年年報，該公司上交了一份漂亮的成績單。2008年年報顯示，該公司主營業務收入19.87億元，凈利潤6.37億元，分別同比增加75.22%和72.46%，每股收益約為1.81元。

　　記者發現，去年四季度增持山東黃金的基金中，曾參與認購山東黃金增發股的南方和融通兩家基金公司赫然在目。據山東黃金年報顯示，南方隆元增持該股96萬股，基金開元和寶元債券分別新進建倉該股79.4萬股和71.5萬股，南方避險增值持有的36萬股不增不減。與此同時，融通領先成長增持山東黃金86.09萬股。而當初在認購增發時，南方隆元和南方避險增值分別認購山東黃金48萬股和18.05萬股，融通領先成長認購該股75萬股。

　　資料顯示，在去年7月，山東黃金股價一度飆升至55.47元增發價之上，多只基金賣票出局，趁機出逃的被套基金也不在少數。其中，至今持股山東黃金的南方隆元，分別于去年第二季度建倉該股209萬股，第三季度增持43.8萬股，第四季度增持96萬股。

　　除了南方隆元和南方避險增值，低位增持山東黃金的基金還包括融通領先成長。記者粗略計算，除了認購增發股份，該基金還在去年二季度增持，三季度減持，通過一增一減，該基金的成本價被攤薄至增發價以下。

　　事實上，伴隨著基金涌入山東黃金，被套基金低位增持策略初見成效。截止昨日收盤，山東黃金一路反彈飆升至76.46元，以增發價建倉的南方避險增值這只明星保本基金，現已小賺755.64萬元，而融通領先成長現已小賺上千萬元。

　　今年1月25日，基金認購的山東黃金694萬股解禁到期，山東黃金連續放量，一些持股該股的債基和保本基金獲利匪淺。

　　蘇寧電器：基金小進小出 壓減浮虧

　　蘇寧電器，這只素以分紅著稱的中小板分紅常青樹，去年5月實施25.5元定向增發，參與認購的基金也被高位套牢。這些基金可謂煞費苦心，在對蘇寧電器做成長性投資時，基金普遍采取牛市時小幅增持、熊市時小幅減持的策略。

　　去年5月，有五家基金公司以25.5元分食蘇寧電器4900萬股(除權價)，其中華夏、廣發和工銀瑞信三家基金公司分別認購2000萬股、1200萬股和700萬股，鵬華和融通也均認購500萬股。

　　據蘇寧電器年報披露，基金減持幅度較小，增持幅度也相對較小，僅有個別基金大幅減持。其中，華夏藍籌核心減持564.17萬股，華夏中小板ETF減持497.17萬股，融通先鋒減持600萬股，華夏回報和華夏成長180萬多股，而鵬華和工銀瑞信兩家公司僅減持幾十萬股，而廣發幾乎沒有減持動作。

　　去年四季度末，持有蘇寧電器的基金家數82只，基金持股小幅下降至42.3%，18只基金新進該股，有17只基金增持該股，而去年全年蘇寧電器的基金持股比例始終穩定在50%左右。

　　記者調閱數據發現，華夏系、易方達系、嘉實系、廣發系、融通系和鵬華系等基金早在2005年開始建倉蘇寧電器，直到2006年和2007年，基金才集體大舉增持蘇寧電器。

　　經過2006年至2008年連續三次“10送10”，記者粗略計算，基金整體持股成本已在25元以下。如果以目前16.2元的現價，蘇寧電器較增發價折價35%。有市場分析人士指出，早期，基金就在增持該股，加上前期低位攤薄成本，基金在該股上的虧損幅度可能并沒有想象得那么多。(每經記者 鞏萬龍 發自深圳)