本周二，美國(guó)股市大幅飆升，歐洲股市也漲聲一片。受美股和歐洲股市的鼓舞，昨天亞太股市也大多上漲，倒是今年以來(lái)獨(dú)自“埋頭”爬升的A股市場(chǎng)昨天高開(kāi)低走，表現(xiàn)出特立獨(dú)行的個(gè)性。

　　外圍股市紛紛走高

　　銀行股成為周二領(lǐng)漲美股的先鋒，金融板塊全天上漲了15%。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南的講話以及花旗集團(tuán)今年頭兩個(gè)月盈利83億美元的消息，給了投資者極大的信心，花旗銀行上漲了38.1%，收?qǐng)?bào)1.45美元，但今年至今已下跌了78%左右。其他銀行股也大幅上揚(yáng)，美國(guó)銀行上漲了近28%，富國(guó)銀行上漲了18.5%。

　　截至收盤，美股道瓊斯指數(shù)上漲379.44點(diǎn)，報(bào)收6926.49點(diǎn)，漲幅5.80%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲43.07點(diǎn)，漲幅6.37%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲89.64點(diǎn)，漲幅7.07%。

　　歐洲各主要國(guó)家股市中，德國(guó)DAX 30指數(shù)上漲了5.3%，法國(guó)CAC-40指數(shù)上漲了5.7%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲了4.9%。

　　受匯豐控股股價(jià)回升推動(dòng)，周二亞洲大多數(shù)股市走高；昨天則再接再厲，其中香港恒生指數(shù)漲2.02%，日經(jīng)225指數(shù)漲4.55%，韓國(guó)成分指數(shù)漲3.23%。

　　A股則高開(kāi)低走，上證指數(shù)高開(kāi)41點(diǎn)，收盤則下跌了19點(diǎn)，跌幅0.91%；深證成指下跌104點(diǎn)，跌幅1.29%。

　　外圍股市普漲A股獨(dú)跌，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，主要是兩會(huì)結(jié)束在即，暫時(shí)沒(méi)有后續(xù)的利好政策出臺(tái)，而2月進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳也打擊市場(chǎng)人氣，加上年報(bào)公布密集期將至，多方更顯謹(jǐn)慎。方正證券杭州延安路營(yíng)業(yè)部分析師蔡俊明認(rèn)為，今年以來(lái)，在美股等外圍股市不斷下跌的背景下，A股卻走出獨(dú)立行情，反彈幅度較大也是個(gè)重要原因。

　　全球股市言底尚早

　　周二美股和全球股市的大漲，是否意味著美國(guó)和全球股市快要見(jiàn)底了？

　　記得去年10月份的時(shí)候，“股神”巴菲特就發(fā)出了“是抄底的時(shí)候了”的信號(hào)，當(dāng)時(shí)道瓊斯指數(shù)還在1萬(wàn)點(diǎn)上下波動(dòng)。近5個(gè)月之后，道瓊斯指數(shù)已跌破6600點(diǎn)，創(chuàng)近12年來(lái)的新低。近日，巴菲特承認(rèn)自己犯了錯(cuò)誤，并表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從“懸崖上墜入深淵”。不過(guò)，對(duì)于自己購(gòu)買的股票，“股神”強(qiáng)調(diào)持有期限是“永遠(yuǎn)”，他是從長(zhǎng)期持有的角度選購(gòu)股票，并稱投資者購(gòu)買股票應(yīng)該“忘掉行情”。

　　浙江大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)教授、資本市場(chǎng)研究中心執(zhí)行主任姚錚則認(rèn)為，巴菲特的投資一向比較謹(jǐn)慎，但他也是根據(jù)以前的經(jīng)驗(yàn)來(lái)作出判斷的，而這次百年一遇的金融危機(jī)是絕大多數(shù)人都預(yù)料不到的，因此出現(xiàn)判斷失誤完全情有可原。

　　蔡俊明認(rèn)為，目前美國(guó)等國(guó)的失業(yè)率屢創(chuàng)新高，美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)還沒(méi)得到改變，周二的大漲只是近兩月持續(xù)陰跌后的超跌反彈，因此現(xiàn)在言底為時(shí)尚早。

　　姚錚則認(rèn)為，從長(zhǎng)線投資的角度來(lái)看，現(xiàn)在美股已處于極端的低位，雖然受金融危機(jī)沖擊許多公司的業(yè)績(jī)大幅下滑，市盈率依舊不低，但市凈率已跌到極端低位。香港股市不少股票已跌破凈資產(chǎn)�！笆袌�(chǎng)往往會(huì)在過(guò)度下跌的時(shí)候開(kāi)始見(jiàn)底，就跟在過(guò)度上漲時(shí)見(jiàn)頂一樣�！币﹀P說(shuō)。

　　CPI首次為負(fù) 投資機(jī)會(huì)在哪

　　蔡俊明認(rèn)為，雖然剛剛公布的2月CPI漲幅6年來(lái)首度為負(fù)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍好于美國(guó)等國(guó)的經(jīng)濟(jì)，因此A股也很可能率先見(jiàn)底。只是經(jīng)過(guò)前期的上漲，許多個(gè)股漲幅已經(jīng)巨大，市場(chǎng)仍需要經(jīng)歷一次修復(fù)、整固的過(guò)程，股指很可能再次探底，但下探空間不會(huì)太大。

　　不過(guò)，也有的市場(chǎng)人士認(rèn)為，全球金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退傳導(dǎo)到中國(guó)還有一個(gè)滯后過(guò)程，CPI出現(xiàn)6年來(lái)首度為負(fù)，意味著投資者的投資選擇應(yīng)有新的變化。從A股歷史上看，我國(guó)出現(xiàn)過(guò)兩次物價(jià)指數(shù)明顯下降時(shí)期，第一次是亞洲金融危機(jī)后，1998年4月至2000年1月CPI連續(xù)22個(gè)月同比下降；第二次是2002年3月至2002年12月出現(xiàn)連續(xù)10月的下跌。

　　物價(jià)的持續(xù)下跌將導(dǎo)致企業(yè)投資意愿和消費(fèi)者消費(fèi)意愿的下降，并導(dǎo)致相關(guān)上市公司盈利能力的顯著下降。東海證券認(rèn)為，本次物價(jià)下跌與1998年那次更為相似，都經(jīng)歷了物價(jià)下跌前的通脹過(guò)程，但在財(cái)政投資刺激下，但本次物價(jià)下跌的持續(xù)過(guò)程應(yīng)小于1998年。

　　目前雖然物價(jià)同比、環(huán)比均下跌，上市公司盈利下滑，但市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，因此從估值的角度可看好目前具有一定安全邊際的行業(yè)，如黑色金屬、交通運(yùn)輸和金融服務(wù)。在傳統(tǒng)物價(jià)下跌過(guò)程中表現(xiàn)較好的行業(yè)也可關(guān)注，如行業(yè)集中度高、行業(yè)內(nèi)企業(yè)具定價(jià)權(quán)的相關(guān)行業(yè)，以及行業(yè)創(chuàng)新能力強(qiáng)，可規(guī)避價(jià)格下跌負(fù)面影響的行業(yè)。受益于政策、需求較大的行業(yè)也可看好。(記者 王燕平)

　　部分低CPI受益行業(yè)一覽

　　行業(yè) 推薦理由

　　醫(yī)藥 需求穩(wěn)定，產(chǎn)品定價(jià)權(quán)集中在企業(yè)

　　公用事業(yè) 價(jià)格穩(wěn)定，主要受需求下滑影響，相

　　對(duì)負(fù)面影響小于價(jià)格波動(dòng)較大的行業(yè)

　　鋼鐵 受益于財(cái)政基建投資，即將進(jìn)入二

　　季度行業(yè)旺季

　　建筑 受益于財(cái)政基建投資

　　機(jī)場(chǎng) 價(jià)格波動(dòng)較小，相對(duì)主要受需求不

　　足影響

　　機(jī)械設(shè)備 受益于財(cái)政投資，國(guó)內(nèi)需求支撐行

　　業(yè)業(yè)績(jī)

　　商貿(mào)零售 盈利模式受需求影響較小

　　食品飲料 終端消費(fèi)類行業(yè)，需求穩(wěn)定，部分

　　品牌企業(yè)價(jià)格下跌壓力小(據(jù)東海證券)