票面年利率1.61%左右的地方債，對銀行等機構投資者來說，可能是增加了一個投資品種。但偏低的收益率，讓個人投資者仍然在保持觀望。

　　昨天，09新疆01債下跌0.08%，收報99.92元。作為首只地方政府債，上周五，該債在上市首日就跌破了百元面值，收報99.95元。

　　值得關注的是，作為新債，09新疆01債并沒有遭到投資者的熱炒。萬得資訊系統顯示，上周五銀行間市場共成交11筆地方政府債券，成交量為8.37億元。而交易所市場僅成交156.4萬元。

　　昨天，09新疆01債僅在上交所成交10萬元，深交所沒有成交記錄。投資者的參與熱情明顯較低。

　　而今天，另一只地方債09安徽省政府債券(一期)也將上市交易。由于票面利率只有1.6%，專家預計，也可能遭遇投資者的冷遇。

　　同樣在今天，90億四川地方債也將發行，中標利率為1.65%，4月14日將上市交易。按照計劃，到4月15日，將有284億地方債發行。

　　“1.6%~1.7%的票面利率收益太低了，還沒有同期定期存款利息高，我們沒有向客戶推薦，個人投資者也幾乎沒有購買。”中信金通證券分析師錢向勁告訴記者，有個別投資者咨詢過地方債情況，但一聽到票面利率，就打消了購買念頭。

　　來自中央國債登記結算公司的數據顯示，最近幾個交易日，二級市場3年期國債收益率水平在1.61%左右，其中，3月30日、31日，銀行間市場3年期國債收益率分別為1.6177%和1.6167%，均高于前兩期地方債中標利率。

　　“去年我們有時候還跟客戶推薦債券，但今年著力推基金，我們柜臺現在還不銷售地方債。”建國路一家銀行的工作人員告訴記者，地方債對他們來說還是個陌生的事物。

　　相比地方債，不少穩健的投資者更偏向購買國債或者定期存款。以投資10萬元為例，如果購置3年期地方債持有到期，以單利計算，所得利息為4800元，而如果選擇3年期定期存款，所得利息將達到9990元，除去5%的利息稅后，所得為9490.5元，遠遠高于地方債收益。

　　普通投資者不感興趣的地方債，到底哪些投資者在買呢？錢向勁告訴記者，從新疆、安徽兩期地方債的認購來看，主要是商業銀行在投標。“地方債免收所得稅，而且風險幾乎為零，投資收益有保障，免稅對商業銀行來說，吸引力最大。”他表示，不少商業銀行把短期資金配置成國債和地方債，力求資金收益最大化。

　　考慮地方債的免稅效應，按25%的稅率粗略估算，地方債1.60%的收益率水平對應著稅前2.13%的收益率，分別高出同期金融債以及央票利率超過20個基點、45個基點。

　　相比之下，票面利率更高的城投債和企業債更受浙江投資者的歡迎。“上月09六安城投債發行時，有一家企業來我們公司要求申購1000萬，最后只分到了400萬。一上市就上漲5%，夠3年的利息了。”杭州一家券商的負責人表示，不少企業把閑散資金用來購買城投債，收益也很不錯。(記者 張云山)