大跌之后定投更應堅持 市場高漲時反應酌減

　　曾經的“月光族”小李，在前兩年的牛市中終于按捺不住，無奈手中無甚積蓄，一直沒能入市。一天，小李興奮地發現，原來還有“基金定投”這樣的好事，門檻低、風險低，又無需花費大把時間去苦苦鉆研，遂在去年下半年定投了上投摩根基金公司的中國優勢基金，誰料股市變幻莫測，小李只高興了倆月，就天天面對著資產縮水的痛苦，小李困惑了，難道定投也虧錢？明星基金也靠不住？堅持了快一年的定投，是不是該到此為止了？小李非常猶豫，面對熊市定投該怎么辦？這也是很多定投人的困惑，按照專家的說法，在資金允許的情況下，市場跌的時候定投一定要堅持，否則平均成本的意義就失去了。反而是市場高漲時定投可以酌減。

　　定投不是萬能的

　　按照大多數有關定投的宣傳，提到的多是定投的好處，它可以攤低成本、降低投資風險，大有一方治百病的意思，但投資人在實際的定投中卻發生了虧損，這讓他們不能理解，難道定投錯了？上投摩根的馮靜表達了自己的觀點，定投是一種很好的投資方式，它通過紀律性的操作，即每隔一段時間，通常是每一個月，投資固定金額于固定的基金上，不必在乎進場時點，也不必在意市場價格起伏，時間到了就固定投資。因此，采用定投的方法，在基金凈值下跌時，所購買到的基金份額就會比較多；基金凈值上漲時，購買到的份額就會比較少，長期下來，就會獲得一個比較低的平均成本，有助于降低投資風險。但定投不是萬能的，定投可以降低投資風險，卻不能完全消除投資風險。在下跌的市場中，定投也會發生虧損。

　　熊市要不要停一下

　　股市自去年10月份高點跌到現在2600點左右，就像個無底洞一樣，這種看不到下跌盡頭的情況下還要堅持扣款嗎？明知股市下跌，還堅持扣款不斷買進，不是很傻嗎？是不是應該適當地停下來一段時間，待股市轉暖后再重新開始？這是很多投資人反復思考的問題。

　　按照信達證券劉明軍的看法，這樣的思路本身沒有錯，只是操作起來沒那么簡單。如果我們可以準確預知股市在未來一年內單邊下跌，那么完全可以先暫停一段時間，待股市跌到底部再加碼，但事實上，大多數人包括很多專家對短期內股市的走向是很難判斷的，很少有人能準確地把握到底部。就在半年以前，幾乎沒有一家機構預測今年股市會調整到3000點以下，倒是不少機構預測2008年股市會達到1萬點的高位。我們常說短期市場不可判，但判斷長期市場的走勢勝算就會很大，就是這個道理。

　　雖然A股市場一路下滑，但應該相信中國經濟還是全球最有活力的經濟體，A股仍將是未來最值得投資的市場之一。按照多數機構的看法，這波調整到現在，很多股票跌到了相對安全的投資區域。劉明軍認為，現在應該是定投開始買入的時候，長期來看，其實是在市場的底部區域進行了投資，待市場轉暖，這些投資就會帶來收益。所以，市場越跌越應該堅持，甚至適當加碼，而不應該停止扣款。相反市場太熱的時候倒是應該考慮把定投停一停。

　　定投也需定期檢視

　　對于定投的投資人來說是不是就意味著開始定投計劃后，只要每月堅持扣款，就不用再管它了，徹底做個甩手掌柜呢？其實也不是這樣，馮靜認為，天下沒有免費的午餐，定投雖然是一種簡便易行的投資方法，無需預測市場走勢，但并不意味著就可以放任不管。除了市場狀況的客觀因素外，所定投的基金的業績直接決定了定投的投資績效。所以，投資人開展定投計劃時，一定要謹慎選擇定投的基金。一般而言，投資人應選擇那些投研實力雄厚、整體業績優秀的基金公司的股票型基金做定投。定投計劃開始后，仍需每隔固定時間，比如一年，檢查自己的投資績效，看看這只基金是否仍然表現優秀。如果基金的基本面發生很大變化，就需要進行調整。當然投資人也可以設計自己的定投計劃，如果你認為現在是底部區域，你就可以按照時間或者點位用類似分批建倉的方法定投，而不必拘泥于永久。(記者邵澤慧)