今年以來，受股市調整影響，各類理財產品凈值紛紛縮水。在眾多類型的理財產品中，券商集合理財產品平均凈值跌幅不僅小于同期大盤指數，甚至低于公募基金。業內人士認為，在目前大盤長期調整的背景下，投資者可適當配置券商集合理財產品，以降低風險。

　　券商理財產品凈值表現穩健

　　統計數據顯示，今年上半年，公募基金中凈值跌幅超過40%的基金有44只，最大跌幅超過了50%；而同期券商集合理財產品跌幅超過40%的僅上海證券1號，其余全部跑贏大盤，凈值表現也好于44只積配型基金上半年平均30.93%的跌幅。

　　中金公司的一位人士告訴記者，整體而言，券商集合理財產品在牛市中漲幅不足，但大盤震蕩時則相對抗跌，表現出較好的穩健性。由于券商集合產品認購起點一般要5萬元(限定型)和10萬元(非限定型)，再加上整體流動性不如公募基金，因此比較適合風險意識強的穩健投資者。

　　現金型券商集合理財嶄露頭角

　　雖然許多券商集合理財產品跑贏公募基金和大盤，但今年收益仍然為負。不過，招商現金牛現金集合理財產品以7.96%的收益率，成為今年上半年券商集合理財產品市場的冠軍。目前市面上的現金型券商集合理財有兩只，分別是招商現金牛與國泰君安君得利，這兩只產品今年都獲得了正收益。

　　以招商證券“現金牛”為例，它屬于“加強性貨幣市場基金”，投資領域擴充到了資本市場的一級市場以及資產支持證券，這是券商集合理財產品獨有的投資領域。“今年下半年，隨著國際原油價格的見頂促使CPI逐步回落，流動性緊縮的政策會出現寬松趨勢，債券市場會保持平緩的高位震蕩。”北京天道中和投資顧問中心的分析師方波告訴記者，估計券商集合理財產品發行速度會減緩，募集規模與上半年相當。在這種市場狀況下，現金型集合理財產品將會引起投資者注意。

　　FOF弱市抗跌受青睞

　　記者還注意到，7只券商集合理財FOF產品的跌幅明顯小于跌幅為33.77%的公募偏股型基金，其中表現最好的是華泰紫金2號，截至7月18日，今年以來其跌幅為16%，受這一類產品較抗跌的影響，今年券商重點推出FOF理財產品。記者統計后發現，今年以來發行的券商集合理財產品有十只，其中三只是FOF產品，共募集資金70.97億元。

　　與公募基金相比，券商FOF理財產品之所以抗跌，原因在于FOF可以減倉至空倉，投資靈活度較大。

　　名詞解析

　　FOF的出處來自英文Fund of Fund的縮寫，按照字面的意思就是“基金中的基金”。FOF并不直接投資股票或債券，它的投資范圍僅限于其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。（記者 趙俠)