上周五，滬深股指突然上拉并未能改變全周下跌方向，上周開放式基金的單位凈值依然下跌。從各類基金的表現看，按跌幅從大到小排列，分別是指數型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金和債券型基金，系統性風險仍是當前股市的主要風險。

　　證監會全力維護奧運期間資本市場穩定

　　上周，證監會下發《奧運期間證券期貨業網絡與信息安全突發事件應急預案》，對奧運期間信息系統安全維護作出了高規格部署。證監會主席尚福林表示，奧運召開在即，證監會要全力維護資本市場穩定運行。尚福林近期開會要求交易所和證券公司的信息中心要在奧運期間加強監管。他要求證券部門負責人不要對未定政策隨便表態，要認識到維穩工作的重要性。他特別指出，股指期貨等金融創新要吸取南航權證的教訓，下一步要優先發展公司債等固定收益類產品，穩步推進創業板的籌備工作。

　　尚福林指出，要切實增強大局意識和責任意識，加強維穩機制建設，全面加強證券期貨行業信息系統安全工作，強化對風險隱患的梳理排查，及時采取有效應對措施，進一步完善應急預案和應急準備。

　　維穩行情下8月下跌空間小

　　奧運本周就要開幕，市場也在維穩的情緒之中見到希望，雖然指數不一定會上漲，但市場資金都在尋找規避風險的潛能，尋找某些可能上漲的板塊，特別是基金也在抓緊時機進行調倉。

　　分歧明顯的轉折時期才能考驗基金經理的投資能力，基金公司操作手法大不一樣，建信、海富通等公司增倉操作較為明顯，天治等公司則減倉幅度較大。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春預測，8月下跌空間有限。原因在于，下跌探底后不少行業和股票的估值重新回到低位；投資者過度反應將帶來糾偏性的投資機會。奧運維穩因素看似已經在股市上發揮作用。奧運本身不構成對股市基本面的任何支撐，但是下跌到位使得奧運成為股市修復創傷的契機。

　　最壞的時期已經過去，單季平均凈值下跌近20%的情景不太可能再出現。但由于市場整體環境并沒有出現實質性的好轉且日趨復雜化，基金在投資操作方面仍然是謹慎加謹慎。

　　基金7月業績排名出爐

　　根據銀河證券的統計，股票型基金的排名在7月份保持了罕見的穩定狀態，不過今年以來業績前十名的基金還是出現了小幅調整，其中華夏大盤精選的名次上升3位進入前三名，而富蘭克林國海彈性的排名則下降兩位至第五。另外，華夏成長也有所前進，而金鷹中小盤則相應位次有所后移。

　　業內人士認為，基金在7月份排名出現大幅波動的原因跟以下幾個方面有關。第一，基金集中持有的某個行業板塊在7月份發生大幅波動，拖累凈值。比如，摩根士丹利華鑫基礎行業基金6月末重倉持有的煤炭股，7月內跌幅巨大，預計對當月收益產生明顯沖擊，也直接影響了其排名。

　　股市背景

　　　　民航板塊受奧運和國際油價下跌影響上漲

　　上周漲幅最大的是民航板塊，為1.24%，主要原因是受到奧運會開幕在即以及國際市場原油價格大幅下跌的利好影響。漲幅居次的是化學醫藥板塊，漲幅為0.55%，其中恒瑞醫藥連續第六周上漲。交通儲運板塊本周也微幅上漲0.14%。

　　上周跌幅最大的是鋼鐵板塊，跌幅高達7.1%。受市場擔心鋼材價格下跌影響，鋼鐵類股上周被大幅拋售。跌幅居次的是鐵路運輸板塊，跌幅為6.65%。除此之外，還有農業、醫藥器械、家電行業以及商業板塊的跌幅均在5%以上。

　　投資建議

　　　　構建核心基金組合和衛星組合

　　在偏股型基金選擇上，建議繼續選擇風險水平適中的穩健型基金構建核心基金組合的同時，可階段性小幅提高組合內衛星資產的配置比例。

　　結合基金二季報信息，國金證券基金研究中心總監張劍輝建議，選擇雙重穩定性的基金，如國富彈性、華夏成長、上投阿爾法、工銀價值、方達精選、寶康消費品等股票型基金及華夏紅利、添富優勢、寶康配置、國投景氣、華安寶利等混合型基金。

　　結合“股指波動大、板塊輪動快”等階段特征，衛星組合則建議從產品角度重點選擇操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風格角度出發優選擇時能力相對較強或操作風格相對靈活、策略把握市場階段機會較好的基金產品。國金證券研究中心建議，關注華寶增長、鵬華收益、華夏成長、銀河穩健、國投景氣、寶康配置等兼具上述特征的“雙靈活”基金。(記者 高晨)