奧運行情爽約了嗎？

　　在8月8日之后的這段時間中，出現了與多數投資者想象相反的情況，股市沒有上漲，而是暴跌，甚至在8月的第三周，大盤最低探至2370點。股市究竟是怎么了？股指期貨什么時間能夠推出？大小非對股市的影響究竟有多大？帶者讀者的問題，本期周末理財大講堂我們邀請到華龍證券研究中心的幾位理財師他們結合今年第三季度的投資策略，就廣大投資者提出的疑問進行了解答。同時，理財師們還建議投資者要保護好自己的資金安全，操作上輕倉，逢低分批適量買入，保持平和心態，耐心等待市場見底信號。

　　市場面臨估值國際化

　　對于解禁限售股減持的限制政策出臺，有效地平滑了限售股解禁的浪潮。但是，大小非問題的負面影響依然不可小視，未來1年多的解禁量依然較大，目前A股最大的問題依舊是大小非減持的問題。在面對晚報讀者提出關于大小非的問題時，華龍證券研究中心的理財師這樣表示。

　　華龍證券研究中心的理財師分析認為，由于當前階段信心指數、經濟數據的下跌趨勢仍在延續，但估值優勢更趨明顯，最新數據顯示，滬深300指數的PE已經低于美國市場，而中國的經濟增長率卻遠遠高于美國，所以繼續下跌的動力將逐步減弱。合理的靜態市盈率波動區間應當在20-32倍之間，而合理的動態市盈率應當在15-25倍之間，對應的合理上證指數應當在2300-3800點之間。

　　政策將會更加明確

　　奧運行情爽約了嗎？股指期貨究竟什么時間推出？面對廣大投資者最為關心的話題。華龍證券研究中心的理財師認為，許多投資者對奧運行情都充滿了期待，結果卻大失所望。究其原因就是許多投資者在市場連續下跌之后，期望中國百年奧運能給資本市場帶來一針強心劑，這又是投資者不成熟的表現。按照中國股市規律，每逢重大事件，股市基本上是大幅下跌的，而這次更不例外，更深層次的原因就是奧運行情沒有任何實質性的支撐因素，所以也就不會有什么所謂的奧運行情。

　　股指連續下跌之后，市場對于股指期貨又充滿了期待，股指期貨有時候會起到助漲助跌的作用，現在投資者的心理已經非常脆弱了，心態已經發生了明顯的變化，也就是說市場的下跌幅度超出了眾多投資者的預期，承受能力遭受到了極大考驗，信心受挫是如此下跌的重要原因，突出表現在當前市場對信息采取負面解讀，對利空放大反應，對利好反應麻木，中小投資者因″奧運行情″落空而賣出股票。華龍證券研究中心的理財師表示，奧運期間，穩定壓倒一切，奧運后，宏觀調控政策從過去以壓制通貨膨脹為目標逐漸轉移向既考慮壓低通貨膨脹同時也要考慮經濟增長，奧運后，相關的政策面會更加明確。

　　A股市場目前投資策略

　　奧運后股改限售股解禁壓力逐步增大，供過于求狀態明顯，對符合全球經濟可持續發展的新能源、新技術、新材料、消費升級等細分行業估值體系的重新界定，將是我國A股市場未來結構性深入演變的主旋律。1、行業投資策略

　　(1)產業轉向高端：金融服務(銀行保險)、傳媒、通信、醫藥、專用設備、電氣機械、軟件行業，可能成為轉型的先導；(2)政府政策導向，鼓勵發展節能減排和新能源產業：包括造紙、水泥、電力設備、基礎化工等；(3)出口拉動為主轉向內需拉動為主：零售、乳制品、啤酒等消費及水泥行業；(4)需求拉動為主轉向成本推動為主：如煤炭及央企加大整合力度的軍工、電網電力、石油石化等行業。2、操作策略

　　關注政策調整帶來預期、繼續通過抵御通脹風險提高投資的抗風險力；主題配置策略體現為：市場在沒有走出熊市的情況下，尋找短期能夠獲得估值溢價預期的投資策略。3、股票配置思路

　　其一，部分參與趨勢投資，超配受益油價上漲的能源服務和設備行業；其二，尋找進入周期底部，存在價值底線的行業；其三，布局對能源和資源依賴度較低的抗周期行業。