在這輪牛轉(zhuǎn)熊的市場(chǎng)當(dāng)中，大多數(shù)投資者損失慘重，反思過往的投資行為會(huì)發(fā)現(xiàn)，不少投資者缺乏自己的生存之道，踏不準(zhǔn)大盤的節(jié)奏，完全迷信機(jī)構(gòu)和專家……

　　本期財(cái)富課堂請(qǐng)到民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理、首席分析師徐一釘，他將就投資者經(jīng)常出現(xiàn)的失誤進(jìn)行具體而通俗的講解。

　　第一課

　　如何判斷大盤的強(qiáng)弱

　　投資者在進(jìn)行股票買賣前，首先需要判斷一下大盤強(qiáng)弱，然后根據(jù)情況來完成交易。因此，研讀盤面是投資者交易前必須做的一項(xiàng)功課，那么怎樣通過盤面來判斷大盤的強(qiáng)弱？

　　徐一釘表示，首先，要通過觀察市場(chǎng)的熱點(diǎn)來判斷。市場(chǎng)中有可持續(xù)的特點(diǎn)，并且熱點(diǎn)板塊中還有領(lǐng)漲股，此時(shí)市場(chǎng)處在一波有力度的上升或反彈浪中。

　　比如：2007年1月到5月，A股市場(chǎng)的主線是低價(jià)股、ST股、題材股。8月到10月，A股市場(chǎng)的主線是大盤權(quán)重股；一旦A股市場(chǎng)中沒有可持續(xù)的特點(diǎn)，盤中熱點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)換，個(gè)股呈現(xiàn)輪流反彈的特點(diǎn)，且每日盤中活躍的個(gè)股往往曇花一現(xiàn)，此時(shí)市場(chǎng)處于一波上漲的尾段，大盤即將進(jìn)入調(diào)整。

　　其次，還可以觀察每日漲跌幅榜。當(dāng)大盤處于強(qiáng)勢(shì)時(shí)，即便股指出現(xiàn)調(diào)整，但仍有不少個(gè)股漲幅超過5%，而跌幅超過5%的個(gè)股則寥寥無幾；這表明看好后市的機(jī)構(gòu)占大多數(shù)，市場(chǎng)心態(tài)較為穩(wěn)定；當(dāng)大盤處于弱勢(shì)時(shí)，情況正好相反，表明多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇逢高離場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)后市信心不足。

　　此外，投資者還可以連續(xù)翻閱100只以上的個(gè)股K線圖。當(dāng)多數(shù)個(gè)股表現(xiàn)出上漲乏力時(shí)，大盤盤升的可能性很小，在股指反彈結(jié)束后，大盤下跌有較大的殺傷力；當(dāng)多數(shù)個(gè)股表現(xiàn)出下跌乏力時(shí)，除非特殊因素，大盤出現(xiàn)大跌的可能性很小。

　　第二課

　　如何選擇最有利的投資品種

　　有句諺語：“最簡單的，往往是最有效的。”徐一釘認(rèn)為這句話用在“選股”上再恰當(dāng)不過。其實(shí)投資者只要關(guān)注一下身邊發(fā)生的事，就不難找出A股市場(chǎng)中“低風(fēng)險(xiǎn)，高收益”的投資品種。

　　從A股市場(chǎng)歷史看，當(dāng)一個(gè)行業(yè)進(jìn)入到高速增長時(shí)期，該行業(yè)上市公司的股票都會(huì)上演“童話”。比如2005年至2007年，四川長虹和青島海爾均上漲十余倍，當(dāng)時(shí)電視和冰箱行業(yè)正處于高速增長時(shí)期，因此促成了這兩個(gè)行業(yè)的股票價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。

　　徐一釘指出，從2002年起，中國老百姓會(huì)發(fā)現(xiàn)自己周圍買車的多了，考慮買車的人就更多了，轎車月產(chǎn)量、銷量也不斷創(chuàng)出歷史新高。這些現(xiàn)象都說明，轎車正在加速走進(jìn)中國家庭，轎車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“噴發(fā)”性增長。

　　即使熊市期間，汽車股也是2003年1月至2004年5月的市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，這段時(shí)期內(nèi)上海汽車(600104)、長安汽車(000625)最大漲幅分別為206.57%、184.81%。

　　再如2005年以后越來越多的人買房子，街上出現(xiàn)越來越多的房地產(chǎn)中介公司，同時(shí)各地的房價(jià)也不斷上漲，這說明房地產(chǎn)行業(yè)“容易賺錢”，此時(shí)是介入房地產(chǎn)股的最佳時(shí)期。

　　第三課

　　跟蹤基金“食物鏈”選股

　　2001年以前，機(jī)構(gòu)投資者盈利的主要方式是“坐莊”，即機(jī)構(gòu)或大戶利用資金的優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)，借散戶追漲殺跌的心理從中漁利。

　　徐一釘打了一個(gè)比喻，“機(jī)構(gòu)投資者與散戶之間的關(guān)系，就像自然界中的大魚和小魚，把握好這個(gè)‘食物鏈’會(huì)讓中小投資者受益。”

　　最近兩年，隨著基金規(guī)模的不斷壯大，“食物鏈”在局部也發(fā)生了一些變化。在去年的牛市里股市出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”、“一九現(xiàn)象”，就是這種變化的結(jié)果，其中最主要的角色是基金。

　　徐一釘指出，基金具有不能離開A股市場(chǎng)，每日、每周都要在業(yè)內(nèi)、或公司中公布凈值排名，更多地關(guān)注相對(duì)排名等特點(diǎn)。

　　“這將為中小投資者提供選股的線索，無論是在牛市還是在熊市，一旦某些基金因持有一些股票，而在每周的凈值排名中處于領(lǐng)先位置，必然吸引其他基金經(jīng)理對(duì)這些股票的注意，這些股票主要能講出‘故事’，并被其他基金經(jīng)理接受。”

　　“隨著其他基金的介入，這些股票所表現(xiàn)出的‘強(qiáng)勢(shì)’，將吸引更多的基金經(jīng)理關(guān)注，甚至為使自己不和其他基金拉開太大差距，也要‘被迫’買一定數(shù)量的股票。如此循環(huán)，這些股票就更加顯現(xiàn)出‘強(qiáng)勢(shì)’。反過來，又‘逼迫’沒有這些股票的機(jī)構(gòu)追高。如此，局部的‘食物鏈’就構(gòu)造完畢。”徐一釘解釋說。

　　在這個(gè)“食物鏈”中，先知先覺的基金、機(jī)構(gòu)扮演著“莊家”的角色，而跟隨的基金，以及其他投資者則扮演著“散戶”的角色。

　　“但這個(gè)‘食物鏈’致命的弱點(diǎn)在于，多數(shù)想買的基金吸納完畢，若新發(fā)基金，或老基金申購、拆分的規(guī)模跟不上，‘食物鏈’低端將萎縮，災(zāi)難也就快要降臨。如果此時(shí)這些股票基本面出現(xiàn)‘利淡’消息，‘食物鏈’就自然斷裂，此類個(gè)股將遭受拋棄，出現(xiàn)持續(xù)下跌。”徐一釘說。

　　“因此，中小投資者要及時(shí)發(fā)現(xiàn)正在搭建‘食物鏈’的個(gè)股，一旦出現(xiàn)利淡因素，并導(dǎo)致‘食物鏈’個(gè)股出現(xiàn)跳水，應(yīng)該及時(shí)止盈或止損離場(chǎng)，不要輕易搶反彈。”徐一釘再三強(qiáng)調(diào)。

　　第四課

　　不要迷信專家和機(jī)構(gòu)

　　“1987年我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景和股市走勢(shì)最為樂觀，但就在這一年發(fā)生了著名1000點(diǎn)的暴跌……1991年，對(duì)于伊拉克戰(zhàn)爭巨大的憂慮和恐懼，讓大家十分悲觀地預(yù)測(cè)未來。但1991年成為最近20年來最好的大牛市。”投資大師彼德·林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》中如此感慨。

　　“其實(shí)，從2001年至今，國內(nèi)的機(jī)構(gòu)對(duì)來年A股市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，尚沒有一次被大多數(shù)機(jī)構(gòu)言中。”徐一釘坦言。他舉例，比如2003年、2004年、2005年，上證綜指均跌破多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)運(yùn)行區(qū)間的下線；而2006年、2007年，上證綜指都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越幾乎所有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)運(yùn)行區(qū)間的上線1350點(diǎn)—1400點(diǎn)、3000點(diǎn)—3500點(diǎn)。

　　“甚至包括券商在內(nèi)的機(jī)構(gòu)，對(duì)2008年上證綜指運(yùn)行區(qū)間的預(yù)測(cè)，下線主要集中在4300點(diǎn)—4600點(diǎn)，上線主要集中在7000點(diǎn)—7500點(diǎn)。但到了2008年2月，上證綜指最低已跌至4123點(diǎn)，再次讓多數(shù)機(jī)構(gòu)大跌眼鏡。”

　　徐一釘建議，中小投資者不要過于迷信專家和機(jī)構(gòu)，而要有自己對(duì)市場(chǎng)的判斷。(記者吳琳琳 車?yán)麄b)