去年末，投資者對基金賬戶上超過100%的收益率總是“視而不見”，期盼著今年更高的獲利。誰想市場劇變，今年前三季度只有少數基金維持去年較穩定的排名，而投資的信心危機在全球的金融風暴中持續蔓延，基金投資似乎已經失去了吸引力。但實際上從長期投資戰略意義來看，目前正是投資基金的好時機，但買什么基金、怎么買基金都要講究策略。

　　選基之道

　　三類基金業績成長有機會

　　雙率下調有利于穩定股票市場，指數型基金、債券型基金和封閉式基金都有業績成長的機會，投資者可謹慎關注。

　　指數基金分享股市成長

　　渤海證券研究所副所長謝富華認為，作為與市場同步成長的基金品種，指數型基金以擬合目標指數為原則，是一種分享股市成長的便捷途徑。謝富華說，在市場反彈過程中，指數型基金的收益率最高，可以被投資者謹慎關注。但專家同時提醒，指數型基金由于與市場關系密切，大盤下跌也會帶來較大的損失，投資者需警惕風險。

　　指數型基金基本復制指數進行被動性操作，具有持續平穩的高倉位運作特點，其中增強型指數基金除了跟蹤指數還有部分主動操作。市場在階段性底部指數型基金可以較為充分地享受中長期收益。長期的高倉位對于短線投機客來說可以獲取較高的收益，同時也意味著要承受同樣大的風險。但是，對于我們需要的目標投資者，本著價值投資、長期投資理念的基金投資者來說，指數型基金卻是高收益、低風險的上佳投資品種。長期看好中國宏觀經濟，“底部區域”抱著指數型基金將是分享中國經濟增長最佳的投資方式之一。

　　長城證券基金分析師閻紅表示，指數型基金的股票配置比重在95%以上，在股票市場階段性反彈來臨時，能夠更充分地享受股票市場反彈收益。她預測四季度會出現階段性的反彈機會，在目前藍籌整體估值水平較為合理的情況下，反彈初期投資者可以階段性關注對于大盤藍籌有較好代表性的上證50指數型基金：華夏上證50ETF，紅利指數型基金：友邦華泰紅利ETF；當市場出現普漲時，可關注上證180指數型基金：華安上證180ETF，滬深300指數基金：嘉實滬深300；深證100指數基金：易方達深證100ETF；當上證指數滯漲時，可適當關注中小板指數基金：華夏中小板ETF。

　　保本、債券基金低風險投資

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，在一般預期下，股市的周期轉折不會短時間發生，現在應優先考慮長周期內的避險需求，即保本基金、債券基金一類。在投資范圍有限的各類基金中，債券類基金包括以固定收益類證券為主要投資對象的債券型基金、保本基金、貨幣基金成為避險的唯一去處。

　　“降息將提升固定利率債券的相對收益，對債券市場是個利好，債券型基金也從中獲益。”謝富華說。在股票型基金長期占據市場主要份額的情況下，配置一定比例的債券型基金可達到降低投資風險的作用。

　　招商基金的理財專家表示，債券型基金的投資管理相對穩健，長期堅持一般都能取得較好的投資收益，可以滿足老年人對于財富保值與升值的需求。此外，其良好的流動性也能滿足老年人需要應對各種突發情況的要求。

　　據專業人士分析，債券基金之所以能夠滿足老年投資者的需求，主要是因其具有以下優點：首先是相對“穩健”。招商基金的投資專家表示，債券基金主要投資于債券等固定收益類產品，低風險的配置保障了產品的風險相對較低，有利于中老年等穩健型的投資者持有以實現資產的保值增值，對追求穩定收入的老年投資者具有較強的吸引力。

　　牛市中一度難入投資者法眼的保本基金，在全球經歷了金融海嘯，A股投資者感受了市場深幅調整之后,由于本金有保障而變成香餑餑，成為投資者首選的“安心基金”。但面對風云變幻的國內外金融形勢，保本基金是否能夠擔負其投資者的重托？在投資者的資金配置中，保本基金又應該扮演什么樣的角色呢？

　　“目前的投資者應本著‘保本第一’的原則來投資基金”。德圣基金研究中心江賽春表示,在目前市場環境下，對于害怕入市即被套，又對未來股市回升抱有期望的投資者，保本基金是一個不錯的投資選擇。

　　由于保本基金在設計過程中，需要一定的擔保人對產品提供一定的擔保，而目前國內有能力為大規模保本基金提供擔保的機構還比較有限，保本基金是目前市場環境下基金產品里的“稀缺資源”，投資者參與的機會有限。近期，南方恒元保本基金已經開始發行，在目前的市場中，該基金給投資者提供了一個難得的獲得安心投資的機會。

　　封閉式基金高折價率顯投資機會

　　分析人士指出，由于封閉式基金有較長的封閉期，且主要投資于大盤藍籌股，目前不少大盤藍籌股估值相對較低，也為封閉式基金帶來了投資機會。

　　財富證券基金分析師皮輝娟表示，截至2008年9月底，封閉式基金平均折價率為25.6%，基本處于市場認定的不合理區域下限和合理區域上限的交叉地帶。在市場悲觀情緒的左右下，剩余期限封閉式基金的折價進一步加深，目前長剩余期限封閉式基金平均折價達到27%左右，部分基金折價在30%以上、最高折價接近35%。國金證券基金分析師張劍輝認為，在長剩余期限封閉式基金平均剩余存續期僅為6年的情況下，我們認為在目前折價水平下，長剩余期限封閉式基金具有一定的投資價值。

　　張劍輝認為，盡管今年來市場風險釋放過程中封閉式基金凈值全線縮水，但部分基金收益依然為正，弱市下分紅并非天方夜譚。隨著宏觀經濟政策與市場政策向積極方面轉化積累，以及會計年度臨近結束，封閉式基金分紅的話題將階段性受到市場關注。綜合比較折價水平、潛在分紅以及管理人長期投資管理能力，建議重點關注科瑞、景福、通乾、天元、同盛等基金。

　　投資策略

　　大跌之后定投更應堅持

　　信達證券基金分析師劉明軍表示，對于指數型基金、股票型基金來說，定投是比較好的投資策略。按照劉明軍的看法，定投可以平抑高風險基金的波動，在一個相對長的時期內獲得比較好的收益。他同時表示，如果我們可以準確預知股市在未來一年內單邊下跌，那么完全可以先暫停一段時間，待股市跌到底部再加碼，但事實上，大多數人包括很多專家對短期內股市的走向是很難判斷的，很少有人能準確地把握到底部。短期市場不可判，但判斷長期市場的走勢勝算就會很大。雖然A股市場一路下滑，但應該相信中國經濟還是全球最有活力的經濟體，A股仍將是未來最值得投資的市場之一。按照多數機構的看法，這波調整到現在，很多股票跌到了相對安全的投資區域。劉明軍認為，現在應該是定投開始買入的時候。長期來看，其實是在市場的底部區域進行了投資，待市場轉暖，這些投資就會帶來收益。所以，市場越跌越應該堅持，甚至適當加碼，而不應該停止扣款。相反市場太熱的時候倒是應該考慮把定投停一停。

　　整體控制基金組合的股票倉位

　　劉明軍告訴記者，基民可以通過控制所有基金的整體股票倉位來降低基金組合的風險。比如一位投資者李先生，投資了指數型基金、平衡型基金、債券型基金這三類基金，他可以按照每只基金二季報公布的股票投資比例和自己資金配置權重，用加權平均的方法計算出自己的基金組合的整體股票倉位。比如：投資者李先生投資的股票型基金二季報公布的股票倉位為70%，他買了3萬元。平衡型基金的股票倉位為30%，他買了6萬元。債券型基金的股票倉位為0%，他買了3萬元。那么李先生基金組合的股票倉位為：70%×3\12+30×6\12+0%×4\12=32.5%

　　劉明軍表示，從現在目前的市場情況看，基金組合的股票倉位控制在50%以下比較合適。還有一種方法可以控制基金組合的風險，買兩只平衡型基金，平衡型基金基金經理會根據市場的情況調節基金組合的股票倉位，就不用基民自己調節基金組合的風險，而是基金經理調節，比較省心。比較好的平衡型基金有：華夏紅利、華夏回報、興業趨勢、寶康靈活配置、嘉實理財成長等基金。

　　優選長周期基金避險

　　從基金公司方面看，綜合考查2007年前成立的開放式股票型基金在去年及今年的表現，華夏、泰達荷銀、華寶興業等旗下的基金今年以來虧損相對較少，尤其是泰達荷銀基金公司，Wind數據顯示在今年前三季度共有泰達荷銀成長、泰達荷銀穩定、泰達荷銀周期三只基金進入前二十。華夏基金旗下剔除ETF等指數型基金，其余主動型基金去年、今年排名波動并不大。

　　華泰證券基金分析師胡新輝認為，對于去年、今年排名都比較穩定的基金長期來看是值得推薦的。相對于單只基金來說，挑選優質的基金公司是一個更為明智的選擇。(記者高晨）