中國股市自去年10月開始就形成了震蕩下跌的行情，今年以來更是跌幅慘烈。10月11日本報與上投摩根基金公司聯手舉辦的財富課堂上，上投摩根基金公司北方渠道業務總監劉逸心為讀者講解了如何在這動蕩的市場中進行理財投資。

　　復雜市場提出理財挑戰

　　當前情況下，通貨膨脹是人們要面對的嚴重問題。它像一個看不見的小偷，會使你的資產在不知不覺中減少。除此之外，人們還要面對子女教育、養老等多個實際問題，這就使得人們必須進行一定的投資理財。

　　對此，劉逸心給出了基金定投的建議。這種投資將投資期限放長，分批進場布局，不需要經常忙進忙出，能以輕松的心態完成投資計劃。也因為投資期限拉長，定投更能結合子女教育、養老、置業等人生目標，這種方式在海外已經被普遍采用。另外，進行基金定投的門檻很低，只需根據個人情況每個月投入額定的錢，少到兩百就可以進行定投，不會帶來經濟上的負擔。

　　現在是否是定投良機？

　　此前市場分析預測花旗銀行第四季度虧損為40億美元，實際情況則大大超過預期，加上雷曼兄弟的破產、歐美很多銀行被政府接管等等，使得整個國際市場前景籠罩著悲觀的氣氛。如果稍微冷靜一下，這種悲觀氣氛中有多少是理性的成分，又有多少是過度反應？這點要從基本面看起，如果你覺得次貸危機還不至于摧毀全球的實體經濟，那么，市場過度的情緒反應可能正是投資機會的征兆。

　　一般而言，超跌但前景看好的市場最適合開始定投，投入景氣循環向上、現階段在底部盤整的市場，避免追高是創造獲利與本金安全的不二法則。因此只要長線前景看好，短期處于空頭行情的市場最值得開始定投。如果投資者在股市下跌時開始基金定投，待股市上漲至所謂的“獲利滿足點”時贖回，那么投資者的獲利結果不但會優于指數表現，而且通常情況下比你在股市上漲時投資基金獲得的收益還要高。

　　劉逸心介紹，定投的回報率取決于兩個方面：一是贖回點位，二是平均成本。中國股市過去一直是走兩步退一步，只要中國經濟保持成長，股市向上的大趨勢就不會改變。因此找到一個較高的贖回點位不是難事。影響回報的另一個方面即平均成本當然是越低越好，這就意味著股市低迷的時候正是定投的最佳時機，因為可以攤低成本。

　　如何選擇定投的基金？

　　如果想進行基金定投，如何選擇基金對投資人來說是一個值得考慮的問題：是選擇波動率較高的基金好，還是波動率低的基金好？

　　劉逸心分析道，波動較大的基金比較有機會在凈值下跌的階段累計較多低成本的單位數，待市場反彈后可以較快獲利。而績效平穩的基金盡管波動較小，但是也喪失了平均成本的意義，獲利也相對有限。比如債券型基金，盡管其風險低表現平穩，但如果采用定投方式，無法在波動中累積更多的基金份額，就失去了平均成本的優勢。

　　其實定投的意義在于長期投資的復利效果，分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風險，只要能堅守長期投資原則，選擇波動幅度較大的基金就能提高獲利。如果有較長期的理財目標如五年以上至十年、二十年，不妨選擇波動較大的基金；而如果是五年內的目標，也可以考慮選擇績效平穩的基金。與此同時最好能夠組合性地定投不同類型的基金，更有利于投資人獲利。

　　為何定投也沒掙著錢？

　　定投出現不賺錢，或是賺不多的情況，多半是三種情況：一是行情下跌時停止扣款、上漲時則追高；二是低迷行情時減少每期扣款的金額、行情重啟后才增加金額；三是定投的投資對象選取錯誤，如定投貨幣市場基金。從歷史走勢看，中國股市一般五年內會出現一個循環周期，那么五年應是定投見效的期限。

　　隨著越來越多的基金跌破面值，越來越多的基金整周、整月收益為負，風險開始真實地降臨到你我身邊，人們開始意識到，考驗來臨了。贖回、離場還是堅持挺過？根據媒體調查反饋，相比今年2月底、5月底的市場大幅回調，當前的投資人已經越來越成熟了。想想曾經有多少投資人“割肉割在地板上”？不要為犯過的錯誤再交一次學費，而應從別人的錯誤中吸取教訓。基金投資貫徹的是長期投資理念，已經被太多人熟知。而能不能付諸實踐，才是投資成功與否的關鍵。對于當前很多投資人來說，專家的建議是首先要調整心態，不要對市場調整太過于恐慌，導致非理性贖回。

　　不要認為只要定投就一定獲利，定投的獲利關鍵在于，是否有耐心投資完一個景氣循環。最幸運的定投人當然是從景氣谷底開始定投，一直到股市高點獲利了結，但一方面這是可遇而不可求的，另一方面很多投資者沒有如此耐心。(范輝 袁菲娜)