享受了短暫的股市“小陽(yáng)春”，市場(chǎng)又變得撲朔迷離起來(lái)。時(shí)間即將進(jìn)入二季度，市民面臨著投資策略的新選擇。深圳內(nèi)外資銀行多名理財(cái)師的觀點(diǎn)不約而同：大舉投資高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)仍未到來(lái)，但在市場(chǎng)處于歷史低位之際，在保障本金安全前提下，通過(guò)資產(chǎn)組合、穩(wěn)健進(jìn)取，是較優(yōu)的策略。

　　靈活配置資產(chǎn)避險(xiǎn)增收

　　投資單一性是國(guó)內(nèi)普通投資者的共性，在市場(chǎng)大幅震蕩時(shí)期，單一性投資會(huì)引發(fā)投資者資產(chǎn)的大起大落，甚至出現(xiàn)無(wú)法回補(bǔ)的損失。東亞中國(guó)副行長(zhǎng)林志民表示：“東亞中國(guó)私人銀行一邊緊盯全球市場(chǎng)，一邊緊盯客戶需求，只要機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，就會(huì)根據(jù)客戶對(duì)于投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益率的預(yù)期、資金期限的長(zhǎng)短以及個(gè)人的規(guī)劃等因素，在最短的時(shí)間內(nèi)給出多套解決方案，以達(dá)到優(yōu)化客戶資產(chǎn)配置的目標(biāo)。”其實(shí)，普通投資者也應(yīng)如此快速、理性地配置自己的資產(chǎn)。

　　在具體配置方向處，渣打中國(guó)分析師認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品今明兩年均呈走高之勢(shì)，可作為投資者的一項(xiàng)重要配置。渣打中國(guó)的一份最新報(bào)告稱(chēng)，受市場(chǎng)資金充裕、肥料成本走高及庫(kù)存偏低等因素影響，2009年農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)將表現(xiàn)出色。但大米和咖啡在今年一季度供大于求，預(yù)示價(jià)格將進(jìn)一步下跌；而大部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將完成觸底。“2009年全年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將呈現(xiàn)走高之勢(shì)，雖在整體平均值上仍低于2008年水平，但將在2010年出現(xiàn)更為強(qiáng)勁的回彈。”

　　東亞中國(guó)分析師表示，如果投資者的組合中已擁有較大比例的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，可考慮配置一些非方向性、與市場(chǎng)相關(guān)度較低的資產(chǎn)，以分散單一類(lèi)別資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　高風(fēng)險(xiǎn)投資可“保守參與”

　　春節(jié)前啟動(dòng)的A股市場(chǎng)，滬指一度累計(jì)上揚(yáng)700多點(diǎn)，漲幅達(dá)40%以上，高峰時(shí)，日均成交量接近2007年。近日雖出現(xiàn)大幅回調(diào)，但仍有部分市民對(duì)股市信心不減。一位銀行理財(cái)師說(shuō)，春節(jié)后，做基金定投的市民在增多，而且，陸續(xù)有客戶將部分存款轉(zhuǎn)進(jìn)了證券賬戶。

　　東亞中國(guó)分析師認(rèn)為，股市見(jiàn)底曙光初現(xiàn)，需把握“折”后良機(jī)。這位分析師稱(chēng)，總結(jié)最近一個(gè)世紀(jì)的歷次股災(zāi)情形，平均調(diào)整幅度在70%，見(jiàn)底過(guò)程大約要一年半。本次A股的調(diào)整從幅度和時(shí)間都接近這個(gè)平均水平，因此可以初步判斷市場(chǎng)下行空間比較有限。當(dāng)然，在市場(chǎng)波動(dòng)性仍很高的情況下要注重防范風(fēng)險(xiǎn)，建議考慮A股和H股均衡配置，結(jié)合一些中性策略的投資分散風(fēng)險(xiǎn)。政策組合拳出擊之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在全球率先復(fù)蘇，對(duì)中國(guó)股市起到有力的支撐。

　　具體而言，過(guò)去幾個(gè)月中A股漲幅超過(guò)H股約兩成，導(dǎo)致H股的價(jià)格水平比A股低50%，可謂“折上加折”，大約僅相當(dāng)于上證指數(shù)1000點(diǎn)左右的水平。該分析師建議，投資者可以透過(guò)一些銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)A股和H股進(jìn)行平衡配置，在保本的同時(shí)把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的復(fù)蘇投資機(jī)遇。

　　不過(guò)，銀行間對(duì)股市的判斷分歧較大。渣打中國(guó)的有關(guān)專(zhuān)家則認(rèn)為，目前應(yīng)減持A股，增持的時(shí)機(jī)在今年年底。

　　監(jiān)管部門(mén)出措施防風(fēng)險(xiǎn)

　　針對(duì)一些投資型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)已出臺(tái)措施予以引導(dǎo)。保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，從3月15日起，保險(xiǎn)公司委托銀行代理銷(xiāo)售投連險(xiǎn)的，應(yīng)嚴(yán)格限制在銀行理財(cái)中心和理財(cái)柜銷(xiāo)售，不得通過(guò)銀行儲(chǔ)蓄柜臺(tái)銷(xiāo)售。投連險(xiǎn)銷(xiāo)售人員必須擁有資格證書(shū)，且應(yīng)至少擁有一年壽險(xiǎn)銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)，并無(wú)不良記錄。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不景氣理財(cái)很有必要，因?yàn)楝F(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的實(shí)際收益率接近于零，隨著時(shí)間推移其購(gòu)買(mǎi)力在不斷下降；市民要積極在危機(jī)中尋找理財(cái)機(jī)遇，建議此時(shí)采取保守策略，“穩(wěn)字當(dāng)頭”。

　　市民首先要做好自己的資產(chǎn)配置，“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，儲(chǔ)蓄存款、保險(xiǎn)產(chǎn)品等可成為“理財(cái)籃子”的底部。其次，市民要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，選擇有資格的機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，看清相關(guān)合同條款，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)能力進(jìn)行理財(cái)。第三，要對(duì)新型理財(cái)產(chǎn)品的期限、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)情況、客戶的權(quán)益與義務(wù)作全面詳細(xì)的了解，有效保障好自己的利益。

　　金融機(jī)構(gòu)作為占有優(yōu)勢(shì)的賣(mài)方，則要不斷提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，推出適合當(dāng)前需求的理財(cái)產(chǎn)品，更好地保障投資者的收益。同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)提供更為人性化的產(chǎn)品說(shuō)明，如境外的一些理財(cái)產(chǎn)品，在產(chǎn)品說(shuō)明的封面上醒目地寫(xiě)上“本產(chǎn)品屬于投資契約，投資者對(duì)相關(guān)術(shù)語(yǔ)、條款不明白，建議咨詢專(zhuān)業(yè)人士”，積極履行賣(mài)方提醒責(zé)任。

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　　低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品

　　可能也存在陷阱

　　專(zhuān)家提醒，盡管銀行理財(cái)、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低，但也有一些產(chǎn)品是與資本市場(chǎng)掛鉤的。目前部分類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品面臨“零收益”，甚至虧損嚴(yán)重。市民要理性投資，提高專(zhuān)業(yè)知識(shí)，避免踏入理財(cái)“陷阱”：

　　陷阱一，預(yù)期收益高賺錢(qián)多。廣東舜華律師事務(wù)所律師廖治超說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)有規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上不能再出現(xiàn)保本等引導(dǎo)性詞語(yǔ)。目前，理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)所稱(chēng)的預(yù)期收益率，并不等于實(shí)際收益率，但從字眼上看還是有一定的誤導(dǎo)作用，預(yù)期收益也可解釋成到預(yù)定的日期能獲得的收益。

　　陷阱二，短期理財(cái)沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)。某銀行工作人員向記者介紹說(shuō)，該行推出的短期理財(cái)產(chǎn)品占用資金時(shí)間短，可按周期隨時(shí)贖回，沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。但記者詳細(xì)看了產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)后，發(fā)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)為5萬(wàn)元，而且贖回須以千元為單位，保證理財(cái)賬戶不低于5萬(wàn)元；如果投資者只買(mǎi)了5萬(wàn)元，一旦有資金需求則無(wú)法部分贖回。

　　陷阱三，保險(xiǎn)理財(cái)最保險(xiǎn)。陳先生去年初投入20萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)投連險(xiǎn)，到去年底資金已經(jīng)縮水5萬(wàn)元，最后他選擇了退保。業(yè)內(nèi)人士萬(wàn)先生認(rèn)為，目前的市場(chǎng)水平下，中國(guó)并不具備發(fā)展投連險(xiǎn)的市場(chǎng)條件。

　　陷阱四，境外機(jī)構(gòu)更專(zhuān)業(yè)。陳先生花6萬(wàn)元委托一家境外機(jī)構(gòu)在內(nèi)地的子公司理財(cái)，幾個(gè)月后發(fā)現(xiàn)只剩下1萬(wàn)多元。（記者 譚建偉）