近期，各種消息面對(duì)市場(chǎng)利好作用的邊際效應(yīng)正在逐漸減少，5月甚至可能是政策空白期。預(yù)計(jì)市場(chǎng)存在回調(diào)要求，但回調(diào)空間不大，且存在橫盤(pán)整理、等待市場(chǎng)新熱點(diǎn)出現(xiàn)并再次震蕩向上的大概率可能性。

　　從流動(dòng)性看，天量放貸后的貨幣增量有望回歸正常均值水平，短期內(nèi)將對(duì)市場(chǎng)造成一定負(fù)面影響。此外，市場(chǎng)持續(xù)三個(gè)月的上漲態(tài)勢(shì)表明存在回調(diào)要求。

　　基于5月市場(chǎng)將起到承上啟下作用的預(yù)判，以及全年行情為寬幅震蕩的研判，筆者認(rèn)為，5月份宜采用“轉(zhuǎn)”字訣配置基金。即：在市場(chǎng)回調(diào)期，適當(dāng)減少對(duì)股票型基金的配置，提高對(duì)混合型基金和債券型基金的配置；但在市場(chǎng)震蕩期，轉(zhuǎn)而提高對(duì)股票型基金的配置，適當(dāng)減少對(duì)混合型基金和債券型基金的配置。根據(jù)國(guó)海基金量化評(píng)分系統(tǒng)，華安宏利、博時(shí)主題、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)和華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)四只優(yōu)質(zhì)股票型基金值得關(guān)注。此外，國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、友邦華泰積極成長(zhǎng)、交銀施羅德穩(wěn)健配置和嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)四只優(yōu)質(zhì)混合股票型基金也值得投資者持續(xù)關(guān)注。

　　由于封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格與市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān)，所以基于對(duì)5月市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)判，建議投資者在市場(chǎng)回調(diào)期適當(dāng)回避封閉式基金交易；但在市場(chǎng)震蕩期，可以積極地投資于基金裕隆、基金安順、基金金盛等盈利能力強(qiáng)且折價(jià)率較高的封閉式基金。

　　此外，在市場(chǎng)回調(diào)期，投資者宜適當(dāng)回避交易高風(fēng)險(xiǎn)的ETF基金；但在市場(chǎng)震蕩期，建議投資者通過(guò)波段操作，積極投資于50ETF基金及中小板ETF基金。

　　5月份，投資者還可以持續(xù)關(guān)注國(guó)投瑞銀融華債券、工銀瑞信信用添利、建信穩(wěn)定增利、中信穩(wěn)定雙利債券等優(yōu)質(zhì)債券型基金。(國(guó)海證券研究所)