交銀施羅德基金：A股沒(méi)有太多透支未來(lái)預(yù)期

　　交銀施羅德基金管理有限公司是由交通銀行和施羅德投資管理有限公司、中國(guó)國(guó)際集裝箱海運(yùn)(集團(tuán))股份有限公司于2005年共同發(fā)起設(shè)立的合資基金管理公司，三方持股比例分別為65%、30% 、5% 。公司總部設(shè)于上海，注冊(cè)資本為2億元。旗下基金為交銀精選、交銀穩(wěn)健、交銀成長(zhǎng)、交銀貨幣等。

　　大勢(shì)研判：展望2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境仍有利于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、較高速度的發(fā)展，中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)、制造大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)和金融大國(guó)的效應(yīng)，必將在資本市場(chǎng)上逐步體現(xiàn)出來(lái)。自上而下，人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)；自下而上，上市公司業(yè)績(jī)20%的增長(zhǎng)是強(qiáng)有力的支撐；資金層面，2007年市場(chǎng)資金供求關(guān)系趨于均衡；金融創(chuàng)新、奧運(yùn)臨近將是市場(chǎng)最好的催化劑，我們有理由相信2007年會(huì)更好！

　　選股思路：A股的價(jià)值重估是這波行情的主線，經(jīng)過(guò)翻番的漲幅，上證50指數(shù)靜態(tài)PE26倍，上證指數(shù)靜態(tài)PE32倍，中小板指數(shù)更是高達(dá)38倍，A股已經(jīng)不再便宜。但考慮2007年業(yè)績(jī)的全面回暖和增長(zhǎng)因素，看遠(yuǎn)一點(diǎn)，A股仍然不貴，靜態(tài)高估，只是理性高估，A股沒(méi)有太多透支未來(lái)的預(yù)期，目前市場(chǎng)估值水平仍有支撐。如果要做行業(yè)選擇，我們將重點(diǎn)關(guān)注：銀行、多元金融、商業(yè)零售、商業(yè)地產(chǎn)、酒類及其他飲料、傳媒、3G、小品種金屬(含鋁)、汽車、少數(shù)具有出口競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)械制造企業(yè)。

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