樂觀派：

　　招商證券：流動性推動和基本面好轉

　　我們認為，市場總體上仍然處于流動性推動和基本面好轉共同支持的延續期，仍應該持偏樂觀的態度。在流動性釋放兩個階段的過渡期內，市場震蕩通常較為劇烈，但在經濟拐點出現并通過量的積累引起趨勢強化的過程中，我們對先導性行業復蘇的可持續性更加偏樂觀一些。

　　市場對于年內經濟反彈或復蘇的趨勢似乎已成共識，分歧的關鍵在于現在市場的漲幅或者估值是否已經反映了對未來較為樂觀的經濟預期。

　　很顯然，過去幾個月內我們看到了一系列宏觀數據的拐點，這些拐點意味著經濟的確已經走出低谷，正走在復蘇的過程中。

　　聯合證券：未來超預期的方向集中在三方面

　　對于未來三個月的行情，我們維持樂觀的觀點，未來超預期的方向主要集中在三個方面：

　　居民儲蓄活期化接力信貸增速：即使隨后信貸增速大增對市場向上提振的邊際政策效益也是遞減的，但是我們并不悲觀；

　　基礎建設實際效果與地產成為風向標。境外經濟和我國的出口增速從預期角度來看是中性，難以大幅度超預期的變好或者變壞。基礎建設等政府投資對于需求和利潤拉升的實際效果，以及地產仍是未來一段時間至少是三季度改善預期的風向標；

　　通脹預期更大可能轉向通脹，而不是滯脹。滯脹本質原因在于供給沖擊，如果沒有供給沖擊就沒有供給曲線的陡峭化，需求提升只能使得市場緩慢提升。此外，流動性更多的加大實際經濟周期的波動，但是難以改變經濟周期的方向。從這個角度來看，通脹預期更大的可能是向通脹轉換，而不是滯漲。

　　悲觀派：

　　浙商證券：此次調整可能時間和幅度顯著

　　從現階段而言，短線回調壓力已經顯現。其導火索為IPO重啟負面沖擊，內在實質為市場整體估值已經合理甚至偏高。與前幾次短線調整迅速到位不同，此次調整有可能成為一次時間和幅度較為顯著的調整。

　　外在原因：表現為新股發行沖擊對于供求改變的預期。即使市場流動性現狀仍然充裕，但由于新股發行帶來的流動性改變預期將引起謹慎觀望情緒，對行情產生壓力。

　　內在原因：本質上是此輪估值回歸行情的修整。從行情上分析，從1664點起步，到2688點高點，上漲幅度超60%，市盈率超23倍，市凈率已經接近2.8，整體市場已經接近估值天花板。這樣的估值水平，在目前經濟數據仍然徘徊不前的情況之下，缺乏進一步上行的空間。調整內因的存在會延續此次調整的時間和空間。

　　民生證券：市場中長期向上趨勢并沒確立

　　市場在高位出現滯脹，有技術面的要求，有風格轉變的原因。盡管藍籌啟動給市場更大的想象，但以目前的經濟環境，轉換風險也很大。

　　IPO重啟預期可能加快市場固有的調整：首先，IPO重啟速度快于市場預期，市場普遍預期主板IPO要晚于創業板。其次，市場的希望在于風格轉換，IPO重啟加大了藍籌啟動的難度。基于市場基本的供求關系，創業板的啟動有利于平抑主板題材炒作，引導資金流向藍籌。主板IPO，藍籌供應加大，資金分流效應影響到資金轉移。再次，貨幣政策微調本身會導致流動性局部變化，IPO可能會加大資金供求變化。所以短期IPO重啟是對市場這一輪反彈的最嚴峻考驗，雖然歷史也有統計，IPO重啟不會改變中長期趨勢，但經濟基礎不牢固，市場中長期向上趨勢并沒有確立。