到目前,上證綜指持續反彈超過1100點，面對從低位上漲逾60%的指數和依舊有些撲朔迷離的經濟前景，基金為下半年A股市場運行定下了“震蕩上行”的主基調。

　　對下半年行情保持樂觀

　　中海基金副總經理兼投研中心總經理李延剛、中海基金研究總監魏延軍對下半年的經濟運行均表示樂觀，認為從目前的流動性、經濟增長、通脹預期和政策導向來看，“投資時鐘”已轉向了經濟復蘇與通脹預期，出于對企業盈利轉好和估值水平的判斷，下半年市場將維持震蕩上行格局，企業盈利轉好程度將決定指數的上行空間。

　　不過，中海基金認為，上行的同時，震蕩加劇也是下半年市場運行的另一個重要特征。

　　基金科匯的基金經理伍衛認為，復蘇是從宏觀到微觀逐步變化的過程，企業盈利預期將持續好轉，市場參與者對未來的預期也將逐漸明朗。如果四季度出現高增長、低通脹格局，則會非常有利于股票市場。

　　估值不低 溢價合理

　　對于A股市場已不便宜的估值，此前一直被認為是制約行情進一步深化的因素，基金也曾激辯估值，認為泡沫漸起。而隨著經濟復蘇預期越發強烈，目前大部分基金經理趨向于認為，雖然A股估值已不便宜，但溢價仍處于合理區間。

　　金鷹行業優勢基金擬任基金經理彭培祥認為，“對于正處在一個經濟體高速發展階段的國家來講，相對一定程度的溢價是正常的，目前溢價處于合理水平。”