6月10日，中國平安與深發展雙雙進入停牌第三天。盡管這次聯姻是否能夠成功還是未知數，但市場上已經對聯姻后的前景進行了種種猜想。如果中國平安此次成功收購深發展，對于兩者的前景來說，到底是加法、乘法效應，還是會有減法作用？中國證券報記者對多位分析人士進行了采訪，他們給出了不同答案。

　　采訪中，不少分析人士都認為兩者的合并從未來看將產生乘法效應，但是否順暢則還要看談判進展。中投證券保險行業分析師許守德認為，入股比例以及價格是非常關鍵的因素，也影響著中國平安未來整合深發展的難度。

　　目前，市場上流行的版本稱中國平安入股后將持有深發展總共約30%的股份，許守德覺得這個比例可能偏低。如果入股比例不高最終受益的可能是深發展而不是中國平安。因此，他推測即便短期不能達成，平安長期也會往加大持股比例這個目標努力，不排除中國平安換股并購深發展的極端情形。對兩者聯姻的前景到底是加法、乘法還是減法，分析人士也都有自己的答案。

　　加法？合并后資產將超萬億

　　如果僅從雙方資產規模來看，中國平安加上深發展，將成為資產規模超萬億的上市公司。

　　在美國新橋入主的五年內，深發展已今非昔比。根據今年一季報，深發展總資產已達5218.79億元，而中國平安總資產為7500.67億元。如果中國平安成功收購深發展，兩者的資產總額將高達1.27萬億元，在已經上市的11家資產規模超萬億元的金融機構中排名第八位。如果單看銀行業務，平安銀行截至去年年底的總資產為1459.23億元，和深發展合并后資產規模將達到6678億元，接近華夏銀行的資產規模，在上市銀行中可排名第十位。

　　從網點來看，兩者相加之后將解決平安銀行網點不足這一發展瓶頸問題。目前，平安銀行除深圳總行外，共有7家分行，分別在上海、福州、廈門、泉州、杭州、深圳、廣州，而深發展共有分支機構282個，主要分布集中在珠三角、長三角、環渤海三大區域，合并后將基本覆蓋國內重點城市。

　　在業務方面，深發展以及平安銀行的零售業務也比較容易融合。第一創業保險行業研究員黃秋菡認為，深發展的零售貸款比重為26%，公司貸款中有40%以上是貿易融資，而這部分多為中小企業貸款，由此可見深發展在零售業務方面有一定基礎，也符合平安的零售銀行戰略。一旦收購成功，平安銀行將省卻大量開設分行的人力物力投入，網點布局能迅速實現全國化。

　　乘法？銀保協同利潤倍增

　　一些分析人士認為，如果僅僅看作是一個加法，會將中國平安收購深發展的功效大打折扣。他們認為一旦二者順利融合，中國平安的未來發展將以乘數效應顯現。

　　根據中國平安公布的2008年年報，平安綜合金融協同效應日益顯現。2008年，平安銀行新增信用卡的50.5%、平安產險業務保費收入的14.3%、企業年金投資管理業務新增規模的14.9%均來自交叉銷售。

　　中投證券保險行業分析師許守德認為，一旦收購成行，則平安綜合金融架構的協同效應將會加快兌現。他說，目前平安旗下保險業務有200萬企業客戶和4400萬個人客戶，假設這些客戶有50%能轉化為有效的銀行客戶，保守估計平安銀行業務預計增加1萬億元存款。按深發展2007年0.75%的總資產收益率估計，預計平安凈利潤增加75億元。