美聯儲成防范系統性風險“最高統帥”

　　沒有一個強有力且運作高效的執行框架，再縝密的監管規則都沒有意義。因此，改革方案中有關監管機構的行政分工尤其引人注目。其中最主要的一個變化就是將美聯儲確立為監控系統性風險的“神經中樞”，同時成立一個跨部門的金融服務監管委員會，對美聯儲提供支持。這一決定空前強化了美聯儲的權力，將其監管范圍從原來的銀行控股公司擴大到所有可能對金融穩定造成威脅的企業，包括對沖基金和大型保險公司等。另外，美聯儲有權對那些具有系統重要性且內部關聯性強的大企業提出更嚴格的資本金和其他標準要求。不過，美聯儲也將面臨一個新的約束，即其在向企業提供緊急金融救援前須獲得財政部許可。

　　另外，方案提出應賦予政府應對金融危機所必需的政策工具，即政府有權在發現危險苗頭時解散那些因為“規模過大而不能任其倒閉”的公司，從而避免政府為是否應救助困難企業或讓其破產而左右為難。顯然，這將提升政府在處理危機時的自主權。另外，方案提出要撤銷原來的儲蓄管理局，將其并入財政部下屬的貨幣監理署。

　　分析人士認為，這樣一種監管機構改革安排顯然是奧巴馬政府權衡多方立場后的結果。一方面，在美聯儲擴權的問題上保留了政府改革初衷，這是其保持激進步調的表現；另一方面在精簡監管機構上卻鮮有建樹，不僅沒有像最開始設想的那樣化零為整，成立一個大一統的監管當局，而且在監管機構的數目上也是一增一減沒有變化。

　　目前，這份改革方案已遞交國會，預計最快可能在年底之前審議完畢。總體說來，盡管分析人士對于這份改革方案褒貶不一，但人們爭論的只是一大步還是一小步的問題。為了更順暢地取得階段性勝利，奧巴馬這種游走于激進與保守之間的選擇或許是當下最現實的做法。(作者： 陶冶）