通貨膨脹會不會馬上就來？

　　除了信貸投放的規(guī)模過快，樓市、股市、國際原油和大宗商品價格也大幅上漲。市場預(yù)計，CRB指數(shù)到8月底或還將上漲19%。而國際原油價格5月漲幅更是達(dá)到近30%，現(xiàn)在已超過每桶70美元。

　　正是在對中國以及世界經(jīng)濟向好的預(yù)期下，市場開始引發(fā)對通脹的擔(dān)憂。于是，購買資產(chǎn)似乎成了應(yīng)對通貨膨脹的最好招數(shù)。SOHO中國董事長潘石屹就拋出了“在通貨膨脹之前抄底”的言論，因為在他看來，現(xiàn)在正是進行資本并購的好時機。

　　6月15日，潘石屹向媒體公開表示，“發(fā)了這么多的錢而社會財富沒有增長，錢就不值錢了，錢不值錢了就通貨膨脹，這不光會影響到房地產(chǎn)，會影響到所有的行業(yè)，這個問題我們在兩三個月前就在不停地說，說全世界都在發(fā)這么多的錢，一定會有一個通貨膨脹的預(yù)期。”

　　但是，也有學(xué)者并不認(rèn)同近期出現(xiàn)通貨膨脹的觀點，尤其是對由于貨幣投放量增加導(dǎo)致通貨膨脹的說法進行批駁。

　　“貨幣投放量不足以作為判斷是否通貨膨脹的依據(jù)�？梢哉f，今年發(fā)生通貨膨脹的可能性基本沒有。只有在GDP增長達(dá)到8%的情況下才可能討論通貨膨脹的問題，而現(xiàn)在根本就沒達(dá)到。況且4萬億投資是為拉動內(nèi)需保增長而出臺的，見效以后更不會出現(xiàn)通貨膨脹了�！必斦�部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時果斷地表示，當(dāng)前最大的問題不是通貨膨脹，最關(guān)鍵的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、進一步擴大內(nèi)需以及經(jīng)濟復(fù)蘇的問題，“也就是怎么樣讓經(jīng)濟真正成為內(nèi)需導(dǎo)向型的經(jīng)濟。”

　　劉尚希向《中國經(jīng)濟周刊》進一步分析，一般地，判斷是否通貨膨脹除了CRB指數(shù)外，還有兩個指標(biāo)——CPI、PPI，從日前國家統(tǒng)計局公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)，還沒有通貨膨脹跡象。

　　“另一種出現(xiàn)通貨膨脹的可能性是經(jīng)濟滯脹，即經(jīng)濟不增長，但是物價上漲迅猛。如果這種情況發(fā)生，說明大家對經(jīng)濟前景失去了信心。但現(xiàn)在各方面的指數(shù)表現(xiàn)還都可以，而且趨勢是越來越好。大家并沒有處于驚慌失措的狀態(tài)，很安穩(wěn)，社會秩序也很安穩(wěn)。所以，出現(xiàn)滯脹的可能性也不存在�！眲⑸邢Ｏ颉吨袊�經(jīng)濟周刊》分析。

　　一般的邏輯是，大宗商品和原油價格上漲，必然使生產(chǎn)資料價格上漲壓力增大，繼而導(dǎo)致消費品的生產(chǎn)成本增加，消費品物價也最終跟著大幅上漲。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，原材料價格的上漲速度姑且不論，消費品的供求關(guān)系在中國還是表現(xiàn)為供大于求。因而，中國的通貨膨脹壓力并未顯現(xiàn)。

　　跟劉尚希持相同觀點的是中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所研究員袁鋼明，他向《中國經(jīng)濟周刊》表示，近期通貨膨脹不會發(fā)生。

　　“今年5月CPI跌幅為1.4%，超出了市場預(yù)期，CPI下降的趨勢可能會繼續(xù)。按市場原來的預(yù)期，CPI漲幅在8月、9月轉(zhuǎn)正，目前看來不太可能實現(xiàn)，甚至可能全年為負(fù)。因此，暫時不會形成通貨膨脹�！痹�鋼明告訴《中國經(jīng)濟周刊》，現(xiàn)在消費者并沒有特別強烈的購買需求，而且市場上的消費品在降價，生產(chǎn)資料也在降價，說明現(xiàn)在仍然是通貨緊縮的狀態(tài)。對通貨膨脹的擔(dān)憂還為時過早。

　　北京大學(xué)公共經(jīng)濟管理研究中心證券市場與政策研究所所長李國魂更是尖銳地指出，“目前就大談特談國內(nèi)又將出現(xiàn)新一輪通貨膨脹，更多的是杞人憂天。現(xiàn)在中國宏觀調(diào)控能力大大增強，央行也有能力自如把握貨幣收放尺度。相反，在全球經(jīng)濟沒有出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)的情況下，還需要按照既定決策，認(rèn)真積極、堅定有力地落實4萬億投資拉動內(nèi)需的重大舉措�，F(xiàn)在擔(dān)心又將出現(xiàn)通貨膨脹是對經(jīng)濟運行自身規(guī)律認(rèn)識上的缺失造成的，至少是多余的�！� 除了學(xué)者否定近期出現(xiàn)通貨膨脹言論，央行貨幣政策委員會委員樊綱近日在接受媒體采訪時也表示，宏觀性政策要執(zhí)行兩到三年，才能把經(jīng)濟托穩(wěn)，現(xiàn)在還遠(yuǎn)不到擔(dān)心通貨膨脹問題的程度。

　　未雨綢繆防通脹

　　盡管目前斷定通貨膨脹還為時尚早，但對于未來通貨膨脹抬頭的隱憂，仍需未雨綢繆，制定應(yīng)對之策，提前通過貨幣政策的微調(diào)來防止將來可能出現(xiàn)的通貨膨脹風(fēng)險。

　　國務(wù)院經(jīng)濟發(fā)展中心金融研究所副所長巴曙松日前接受媒體采訪時預(yù)計，今年上半年CPI、PPI仍將負(fù)增長，但高速信貸投放將有效拉動經(jīng)濟，到年底時CPI、PPI將正增長，預(yù)計四季度GDP增長有望達(dá)到9%至10%的水平，全年在8%左右。

　　如果GDP增長在四季度能達(dá)到8%以上，按照劉尚希的說法，就可以討論如何應(yīng)對通貨膨脹問題。

　　目前，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，已經(jīng)有學(xué)者提出應(yīng)對之策和建議。

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良建議，“短期內(nèi)實行穩(wěn)定政策，可在第四季度決定是否再出臺新政策。”。他同時表示，“政策著力點應(yīng)在調(diào)整收入分配、擴大消費、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、激勵社會投資等方面。此外，政府4萬億投資計劃可提前到2009年實施完畢�！�

　　而首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長謝太峰認(rèn)為，要預(yù)防通貨膨脹，首先，要從宏觀上把握好寬松貨幣政策和財政政策的“度”，避免貨幣信貸長期超量投放和總需求盲目、無節(jié)制增長；其次，在財政、信貸資金運用上應(yīng)當(dāng)注意方向和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，既要促使資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟，以便使資金的投入能夠帶來相應(yīng)的社會產(chǎn)品的產(chǎn)出，又要防止由于對實體經(jīng)濟投入不當(dāng)而造成的產(chǎn)能過剩和資金浪費；第三是要注意對房地產(chǎn)市場和股票市場的宏觀調(diào)控，防止資產(chǎn)價格泡沫的復(fù)發(fā)以及可能由此帶動的物價上漲；四是要加強對國際資本流動的監(jiān)管，防止輸入型通貨膨脹的形成。

　　“發(fā)達(dá)國家為應(yīng)對危機而采取的刺激經(jīng)濟的政策，增加了我國發(fā)生輸入型通貨膨脹的可能性。美國擴張性財政政策和貨幣政策帶來的流動性泛濫，很有可能通過利率、匯率、資本移動等渠道向全世界擴散，從而誘發(fā)包括我國在內(nèi)的其他國家的輸入型通貨膨脹。如果我們早下手做準(zhǔn)備，新一輪通貨膨脹或?qū)⒈苊��！敝x太峰樂觀地表示。

　　(資料:) 通脹來了

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良：

　　11月、12月可能會有通脹跡象，明年上半年可能出現(xiàn)滯脹。中國通脹因素的40%是輸入型通脹，包括國外原材料價格壟斷、政治因素等，央行有可能因此放緩信貸規(guī)模。

　　首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長謝太峰：

　　如果照此速度，全年貸款增量將超過10萬億元，貨幣供應(yīng)量也將持續(xù)大大高于GDP的增速。盡管目前我國仍然處于物價負(fù)增長階段，但鑒于貨幣信貸持續(xù)超量投放的現(xiàn)實，以及18個月到19個月的滯后期，則在不遠(yuǎn)的將來我國顯然存在很大的通脹可能性。

　　財政部財政科學(xué)研究所副所長劉尚希：

　　貨幣投放量不足以作為判斷是否通貨膨脹的依據(jù)�？梢哉f，今年發(fā)生通貨膨脹的可能性基本沒有。只有在GDP增長達(dá)到8%的情況下才可能討論通貨膨脹的問題，而現(xiàn)在根本就沒達(dá)到。況且4萬億投資是為拉動內(nèi)需保增長而出臺的，見效以后更不會出現(xiàn)通貨膨脹了。

　　中國社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所研究員袁鋼明：

　　現(xiàn)在消費者并沒有特別強烈的購買需求，而且市場上的消費品在降價，生產(chǎn)資料也在降價，說明現(xiàn)在仍然是通貨緊縮的狀態(tài)。對通貨膨脹的擔(dān)憂還為時過早。

　　中國社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容：

　　在短期內(nèi)，中國新的通貨膨脹不可能出現(xiàn)。如果中國新通貨膨脹出現(xiàn)了，那么中國各種資產(chǎn)泡沫肯定吹得很大。如果央行在這個時候才著手來治理通貨膨脹，可能會晚了一步。也就是說，資產(chǎn)價格泡沫同樣是央行貨幣政策關(guān)注的重要方面，特別是房地產(chǎn)市場泡沫，它基本上是金融危機的根源，但愿央行對此決不可掉以輕心。

　　北京大學(xué)公共經(jīng)濟管理研究中心證券市場與政策研究所所長李國魂：

　　即使流動性逐步增強，貨幣供應(yīng)加快，加之美元近期的貶值和國際大宗商品價格上漲等因素會刺激市場的通脹預(yù)期，但是，真實需求不出現(xiàn)明顯回升，通脹預(yù)期也勢必會隨之回落。所以，當(dāng)前的各種因素都不足以支持通脹預(yù)期的形成。(記者 周海濱 王紅茹)