大盤壓力仍不小

　　從目前的市場環境來看，A股仍具備繼續向上的發展趨勢，但是要想進入“3”時代肯定還要面臨不少反復，市場分析人士認為，在創新高的前提下，大盤面臨著四重壓力。

　　壓力1 估值偏高

　　廣州萬隆指出，上證綜合指數從去年10月底的1664.93點上漲以來，截至目前的最高點2946.90點，累計最大漲幅高達76.99%，市場整體估值相應大幅提升。資料顯示，目前滬深300指數PB為3.20倍，已經接近A股市場3.4倍的歷史均值水平。如果上市公司盈利沒有顯著回升，市場估值繼續大幅提升的空間就受到制約。

　　壓力2 流動性可能放緩

　　日前銀監發出通知強調防止信貸資金違規流入資本市場、房地產等領域。市場分析人士指出，這說明為防范潛在的資產價格泡沫和未來通脹風險，管理層可能未雨綢繆，對政策進行適當微調。

　　壓力3 IPO重啟和解禁股

　　29日，IPO重啟第一單三金藥業就要正式發行。有觀點認為IPO的申購可能會分流部分資金，對短期資金和市場心理都可能產生一定壓力。另外據統計，7月份A股市場限售股解禁股份將達到1875.22億股，解禁市值約9922.29億元。

　　壓力4 經濟增速可能回落

　　國家發改委經濟運行與發展研究室主任王小廣在做客網易財經時表示，現在整個經濟確實呈觸底反彈的趨勢，但今年下半年市場的復蘇還是很艱難，因為外部環境沒有得到全面改善，出口呈繼續惡化的趨勢，內需方面還面臨著就業壓力和收入增長的問題，不排除還有一定下挫的可能。海通證券也認為僅憑近幾個月的局部數據好轉，就簡單推論我國宏觀經濟已全面復蘇可能過于樂觀，至少在很大程度上值得懷疑。

　　短期謹防階段性調整

　　對于后市的發展，友邦華泰領先基金擬任基金經理梁豐認為，未來市場上行的空間將受制于經濟復蘇下企業盈利能力回升的情況。因出口的問題，對企業盈利回升不可過度樂觀。A股市場的不確定因素可能增加，包括估值過快上升、保增長目標初步實現后的政策微調、階段性美元回穩及供需不支持大宗商品價格過度走高等，這些因素都可能導致階段性調整。他認為上半年周期性、資產類及資源品行業的股票表現突出，消費服務類穩定增長及防御類的股票漲幅較小、估值偏低，因此階段振蕩期，零售、食品飲料、醫藥、水電、高速公路等行業有短期補漲可能。

　　世基投資分析師也表示，自5月下旬上漲以來，市場缺乏像樣的調整，隨時有獲利回吐的可能。尤其是最近銀行股以及地產股大幅炒高，使得大盤的系統性風險大大增加。一旦獲利盤蜂擁而出，市場將會出現大的振蕩。(記者 邵澤慧)