未來債券吸引力可能逐步增大

　　丁志杰表示，此次發債還可以為未來市場上私人部門更為廣泛地應用SDR計價債券提供一個參考。根據他的介紹，過去市場上也有SDR計價的債券，但近年來呈逐漸萎縮的趨勢。究其原因，主要是SDR用途很窄，且SDR計價債券的收、付都要使用其他貨幣。

　　“IMF債券在官方之間的交易可能會形成一個價格，這將對私人部門發行SDR計價債券提供一個參考。由于即將發行的SDR債券僅限于在成員國、央行和多邊機構之間交易，從這個角度來說，IMF發債的象征意義更大。”他如是說。

　　值得注意的是，IMF理事會并未對發債規模設定限制，稱最高限額由成員國決定。根據IMF一位官員的透露，基于成員國對債券感興趣的程度，理事會原來打算將發債規模限制在1500億美元。但在本次投票過程中，理事會成員決定不限制發債規模，因為IMF的資金需求會隨著時間的推移而發生變化。

　　因SDR債券的利率目前僅為0.37%，與世界銀行以市場利率發債不可相提并論，丁志杰擔心這可能會限制各成員國在經濟形勢好轉后購買該債券的積極性和意愿，希望未來IMF在擴大投資者范圍以及在一定程度上允許按市場來定價等方面有所突破，以增大債券的吸引力。

　　而從IMF第一執行副總裁約翰·利普斯基6月6日發表的講話可以看出，這是很有可能的事。利普斯基說，未來某個時候IMF有可能采取使SDR成為儲備貨幣的“革命性”步驟。(袁蓉君）