投資重組股有三大要訣

　　記者：您管理的基金發掘、投資重組股成功率很高，您是如何做到的？

　　王亞偉：投資重組股和價值投資并不沖突。我關注重組股，是因為這是我國證券市場特定發展階段的產物，蘊藏著很多投資機會，對此視而不見是不負責的。但我從來不依據內幕信息去投資重組股，我只依靠三點：公開信息、合理推測、組合投資。

　　很多股票是否會重組、誰來重組、如何重組，其實已經有足夠多的公開信息了，我相信如果提出質疑的人花功夫去仔細研究一下這些公開信息，也差不多能做出同樣投資判斷，只可惜他們很少這樣做。在我們這個行業，出去調研也好，參加討論也好，如果不事先做足功課是沒有資格提問和發言的，所以對于這類質疑我往往不知如何回應，因為我沒有時間從ABC講起。

　　如果公開信息不夠充分怎么辦？我就加上合理的推測。那么怎樣推測才合理呢？通過換位思考。經濟學里有理性人的假設，重組方和被重組方都有各自的利益訴求，他們怎么想？會怎么做？這些問題看似涉及內幕信息，但實際上你根本無需打探什么內幕信息，只要換位思考一下，假設你是他們，會怎么想、怎么做，很多疑問都將迎刃而解。大家都是理性的經濟人，你站在他們角度做出的選擇也基本上會成為他們實際上的選擇。基金經理必須有意識地站在產業投資者的角度去思考，這樣才能知其然也知其所以然，如果僅僅站在財務投資者的角度看問題，對價值的認識往往是片面的，真正的價值投資也就無從談起。

　　但是，即使仔細研究公開信息了，也做了合理推測了，投資重組股的成功概率可能也只有60%，那又該怎么辦？我還有第三點：組合投資。舉例來說，在我的投資組合里，精心挑選了20只潛在的重組股，如果未來一年有60%成功實施重組的話，平均每個月就會有一只，從概率分布上就是如此。質疑我總是精準押中重組股的人只看見了樹木。孤立的看某只股票是成功了，但就整個重組股組合而言單月的成功概率僅為二十分之一。如果我有本事做到所謂的精準踩點，百發百中，那豈不是這個月押中20只，下個月又押中另外20只？這是不可能的。

　　依然選擇為普通投資者服務

　　記者：目前很多公募基金經理紛紛轉投私募，公募基金行業面臨著嚴重的人才流失，對于公募基金經理生存環境問題，您怎么看？您會去做私募嗎？

　　王亞偉：公募基金經理轉投私募已經成為一種現象，值得各方面反思。基金行業人是決定性的因素，雖說想做基金經理的大有人在，誰走了都能找個新的填上，但管理能力是有差別的。好的基金經理都是各公司花了大代價培養起來的，優秀的人才流失，很讓人痛心，對行業而言是巨大的損失，也會動搖投資者對基金行業的信心。去做私募，有可能獲得高得多的報酬，但我相信有相當一部分基金經理不只是沖著錢去的，可能更多的是為了實現自己的投資理想。能否創造一種更好的環境，吸引優秀的基金經理留在公募基金行業去實現投資理想呢？這需要各方面的努力。公募基金不是一個完美的行業，存在一些制度性的缺陷，由此給了私募基金發展的空間。行業在經歷前期高速發展后，到了目前階段，進一步發展面臨著許多挑戰，制度創新也許遠比產品創新更重要。

　　相對于私募客戶而言，廣大普通投資者是最需要專業理財的，我覺得為他們服務更能體現自己的社會價值。我作為基金經理在華夏基金工作了11年，對公募基金行業、對公司有很深的感情，離開不是一個容易的決定。雖然付出很多，但得到的更多，我一直心懷感恩，感謝這個行業給予我很多機會，我也愿意繼續為行業發展貢獻力量。選擇作為一名公募基金經理，作為華夏基金投研團隊的一份子，為廣大中小投資者服務，并見證華夏基金發展為國際一流的資產管理公司，見證我國的基金業不斷成長和壯大，這是我的投資理想所在。當然，如果我的投資風格確實無法再適應公募基金發展的要求，我也只能考慮其它的發展路徑。只是目前，沒有這方面的任何打算。(記者 李清香)