CPI和PPI雙負增長，有望三四季度轉“正”

　　看來，對二季度的GDP，專家們一致認為增幅會超越一季度。在林林總總的經濟數據中，居民消費價格指數，也就是CPI，是一個與老百姓日常生活密切相關的指標，因為它直接反映了當前的物價變動，而工業品出廠價格PPI，則從另一個方面反應了企業的經營情況。此前，國內CPI和PPI已經連續多個月出現了雙雙負增長，那么即將公布的二季度數據會不會有新的表現呢？我們再來看看相關機構的預測。

　　通常來說，CPI上漲意味著物價上漲，CPI下跌則代表著物價回落。從最近兩年的CPI走勢來看，伴隨著物價的回落， CPI從去年2月開始了長達一年多的下跌， 并于今年2月由正轉負， 此后的幾個月一直在負值區間徘徊。 5月份CPI同比增幅為—1.4% 。即將公布的6月份CPI會繼續在低位徘徊還是會止跌回升呢？日前不少機構進行了預測。

　　交通銀行預計6月CPI同比增幅將在-1.5%~-1.1%，中值為-1.3%。

　　申銀萬國證券研究所預計6月CPI同比增幅分別為-1.5%，較5月進一步下降。

　　上海證券認為，6月份CPI同比下降幅度為1.5%，降幅比上月的1.4%加深0.1個百分點。

　　不過相對于一些機構的悲觀預期，國家信息中心經濟預測部的牛犁似乎要樂觀一些，在他看來，6月份的CPI會比5月份有所回升。

　　牛犁：“如果說真的達到了負的1.1的話，也就是新漲價因素是有一個0.3”。

　　在牛犁看來，今年2月份以來CPI持續為負值，一方面說明物價仍在下降，還有一個重要的原因在于去年同期的基數太高。作為衡量通貨膨脹的重要指標，CPI一直在低位徘徊又說明了什么呢？

　　牛犁：“我覺得應該可以算通縮，盡管就是說它的程度是負的，不到負的1點，所以說應該說還是比較輕，但是處于通縮這樣一個短期，應該是這樣的一個態勢”。

　　和CPI一樣，PPI即工業品出廠價格同樣倍受關注。一般情況下，如果產品出廠價格上升，商品的售價也會上升，因此，PPI是判斷市場價格的一個先行指標。 從這張圖上我們可以看到，PPI在去年8月創出10.1的高點以后， PPI呈現出持續大幅度下降的趨勢。而PPI的持續下降，反映了經濟由過熱到有效需求不足的變化過程。

　　牛犁：“5月份的話已經是跌到了負的7.2左右，就是坦率的說對于企業而言他賣的東西是，一般意義上而言，是價格是在下降的，所以是不利于他的經營和盈利狀況，當然這個的話，大的背景基本面就是跟供需關系有關系，就是需求不旺，然后導致是廠家被迫的降價來銷售他的產品，這個也是跟整體上當前國際的金融危機經濟危機是密切關聯的”。

　　持續數月下降的PPI目前能夠止跌回升呢？機構似乎并不樂觀。興業證券首席宏觀分析師董先安預計，6月PPI同比下降7.5%左右，降幅比上月的負7.2%進一步加深。申銀萬國證券研究所的預期則更加悲觀，他們認為6月PPI同比增幅將為-7.8%。

　　牛犁：“我想應該是還是繼續負增長加深的態勢，我自己判斷的話，可能在負的7.5左右”。

　　諸建芳：“二季度的CPI和PPI，我想它大體上還是一個負的狀態”。

　　業內人士認為，CPI、PPI同時為負說明目前中國經濟仍面臨通貨緊縮的壓力。

　　牛犁：“應該說是PPI和CPI一樣，它也是在一個適度的增長范圍之內是最合理的。因為是過低，顯然表明整個工業經濟運行企業的狀況是不太好的”。

　　雙雙為負的CPI、PPI什么時候才能夠走出持續低位徘徊的局面？下半年又會是怎樣的表現呢？

　　諸建芳：“那么從它的趨勢來看，我們認為CPI到四季度就會變同比正的增長。從目前前三季度的一個負的狀態變為正的狀態。那么PPI的話，大體上它延續負增長的狀態，延續的時間可能稍微會略長一點。但是到年底的話，也能看到它同比正增長的情況。”

　　牛犁：“三季度CPI還會是一個負增長的這樣一個態勢，應該說有望在四季度，CPI的指數會是由負轉正 這樣的一個態勢。應該說PPI還有可能持續幾個月的幅度比較大的負增長”。