在上月15日的例會上，日本央行宣布維持基準利率在0.1%的歷史低位不變，但鑒于增長基礎仍不穩固，央行同時宣布延長多項本來在9月份到期的緊急融資措施，直至今年年底。

　　美聯儲或按期終止國債收購

　　下周二和周三，美聯儲將召開下半年的首次例行貨幣政策會議。業界普遍預計，在這次會議上，美聯儲將繼續維持利率在低位不變，同時暗示現行的國債收購計劃將如期在9月份結束，不會繼續延長或是增加購買額度。在6月底的上次會議上，美聯儲重申，異常低的利率水平可能還有必要維持一段時間。

　　美聯儲之前宣布，在從3月起的六個月內累計買進3000億美元長期美國國債，目前已完成了逾四分之三。不少市場人士都認為，不管是從主觀意愿還是客觀效果而言，美聯儲都不大可能在9月份到期時繼續增加國債收購。

　　3000億美元的收購計劃，加上其他買入抵押貸款證券的融資方案，使得美聯儲自身的資產負債表自去年9月以來已增加一倍，至2萬億美元以上。

　　6月份的美聯儲例會記錄顯示，聯儲官員當時決定不增加購買國債，因擔心可能加劇通脹預期。而美聯儲紐約分區銀行總裁杜德利上周則明確表示，美聯儲的資產負債表規模最高水平約在2.5萬億美元。這意味著，除非其他融資措施大幅減少，否則當局不大可能擴大國債收購。

　　而從效果上看，盡管聯儲買債是為了壓低利率，但效果卻并不理想。3月份時，美國10年期國債收益率在3.0%左右，但此后卻回升至近3.7%。美國政府今年要發債近2萬億美元，這增大了國債收益率上升的壓力。

　　上月在國會作證時，美聯儲主席伯南克表示，美國經濟已顯露出暫時企穩的跡象，但央行仍將在更長時間內維持超寬松貨幣政策。他同時表示，當局手頭至少有“五張牌”可以打，能夠在必要時啟動退出策略。(朱周良)